国会に提出された報告書の中で、政府は2025年のGDP成長目標を8％に設定し、強い決意を示した。（中央目標よりも高く、国会は6.5～7％で決議し、7～7.5％を目指している）そして2024年には7.09％と比較されている。

これは不安定な世界経済の状況においては野心的な数字だ。では、成長の主な原動力は何であり、今後どのような課題が待ち受けているのでしょうか?

政府は決意し、企業は期待する

この計画によれば、政府は急速かつ持続可能な成長を達成し、マクロ経済の安定を維持し、インフレを抑制し、主要な均衡を確保する決意を固めている。

SSIリサーチの2025年2月の戦略レポートによると、政府は開発投資に資源を集中させるためにインフレ率の上昇と財政赤字を受け入れるとしている。…インフラプロジェクトに重点が置かれ、経済全体への波及効果を生み出すことを目指している。

公共投資は2025年の成長の主因の一つになると予想されています。主要なインフラプロジェクトの進捗を加速させる決意は、公共投資資本の配分がプラスの結果を達成し、雇用を創出し、他の多くのセクターの成長を促進するのに役立ちます。

政府はまた、主要な課題と解決策を特定した。特に、輸出に関しては、政治、経済、外交の包括的かつ同期的な解決策を積極的に展開する。経済外交を推進し、米国、中国、ベトナムの主要パートナー国との調和のとれた持続可能な貿易を促進する。さらに、EVFTA、RCEP、CPTPPなど、一連の締結済み自由貿易協定（FTA）の機会を効果的に活用します。

最近、UOB銀行は、生産、国内消費、観光客数におけるプラスの変化への期待から、ベトナムのGDP成長率の予測を6.6%から7%に引き上げた。UOBはまた、8%という野心的な目標にはまだ達成の余地があると考えている。

ビジネス面でも期待は非常に高いです。 SSIリサーチは、ホーチミン証券取引所（HoSE）に上場している企業の利益は今後も増加し続けると予測している。 SSIリサーチが調査した84社の利益は、2024年の11.5%を上回る2025年には18.6%増加すると予測されています。これは、企業が十分な準備を整えており、繁栄する事業年度を期待していることを示しています。

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ベトナムは2025年に8%のGDP成長を目標としている。写真: GM

外部リスクが増大し、内部の強さを強化する必要がある

国内政府は非常に決意を固めており、企業も希望を抱いているが、外部には大きな課題もある。

SSIによると、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げペースの鈍化は、米ドル/ベトナムドンの為替レートに圧力をかけ、外国人投資家にとってベトナム市場の魅力を低下させる可能性がある。

ドナルド・トランプ米大統領の保護主義的かつ予測不可能な政策は、ベトナムの重要な成長原動力の一つである輸出の伸びにとって「予測不可能な変数」となっている。輸入品に税金を課すと、国際市場におけるベトナム製品の競争力が低下する可能性があります。

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トランプ大統領は2月9日、国内に輸入される全ての鉄鋼とアルミニウムに25％の関税を課すと発表し、米国に関税を課した全ての国に報復関税を課すと表明した。

SSIの報告書では、特にトランプ大統領の就任後に世界的な貿易戦争のリスクが生じる懸念についても言及されている。これは世界経済全体、特にベトナムにとって予測不可能な変動を引き起こす可能性があります。

経済の内部的な健全性にも多くの困難が伴います。まず、国内消費は回復の明確な兆しが見えず、国内需要が依然として弱いことが分かります。これにより、経済刺激政策の有効性が低下し、サービス部門の回復が遅れる可能性があります。

さらに、為替リスクも注意が必要な要素です。DXY指数（世界の主要6通貨バスケットに対する米ドルの変動を測定）が高水準で推移すると、USD/VND為替レートに圧力がかかり、輸出入活動に影響を及ぼし、対外債務返済コストが増加する可能性があります。

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2024～2025年のいくつかのマクロ指標。出典: SSI

SSIによると、外部リスクが増大する状況において、8％の成長目標を達成するために、ベトナムは消費、公共投資、デジタル変革などの内部成長の原動力に重点を置く必要があるという。

併せて、投資環境の改善を継続し、企業にとっての障壁を最小化し、外国投資資本を誘致していくことが必要です。 KRX取引システムの導入、改正証券法および改正政令155/2020の適用などの政策は、中長期的な資本市場の発展の基盤を築くことになるだろう。

インフレを抑制し、為替レートを安定させることは、マクロ経済の安定を維持し、投資家の信頼を築くために重要です。国立銀行は積極的かつ柔軟に金融政策を管理する必要があります。

制度改革を推進することも重要な要素です。 2024年末から始まる改革プロセスは、政府機構の合理化や不動産部門の未解決の問題の解決など、さらに加速される必要がある。

ファム・ミン・チン首相は2月10日の企業との会合で、制度上の問題は「ボトルネック中のボトルネック」であると同時に「突破口中の突破口」でもあると述べた。

多くの課題があるにもかかわらず、輸出は依然として重要な成長の原動力となっています。輸出市場を多様化し、FTA協定を活用し、ベトナム製品の競争力を向上させることが必要である。

2025年までに8％の成長を達成するという目標は、政府、企業、国民の努力と協調を必要とする大きな課題であることがわかります。多くの課題と困難があるにもかかわらず、適切な解決策があれば、ベトナムはこの目標を達成し、今後数年間の持続可能な開発への勢いを生み出すことが期待されます。

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