中国経済は予想外に好調なニュースを報告したが、依然として世界経済の主な成長原動力となっているのだろうか？

中国経済は2023年8月に予想外に「好転」し、一連の前向きなシグナルが発表された。「経済を刺激し金融市場を安定させるという北京の最近の取り組みを信じる投資家グループの間では楽観的な見方が高まっている」と専門家は指摘した。

中国の8月の経済データは「わずかな改善」を示している。（出典：ロイター）

最悪の事態は終わったのか？

中国国家統計局（NBS）が本日（9月15日）発表したデータによると、製造業や鉱業などの部門の生産量を測る鉱工業生産は8月に前年比4.5％増加した。消費者支出の指標となる小売売上高は前年比4.6％増となり、7月の2.5％増からも上昇した。

8月の工業生産は前年比4.5%増で、予想の3.9%増を上回り、7月に報告された3.7%増よりも速い伸びとなった。このうち、機械製造業は前年比5.4%増となった。太陽光パネルとサービスロボットの生産量は前年比70％以上増加した。

中国国家統計局が発表した８月の中国経済データは「若干の改善」を示した。

同庁は「経済は良好な回復の勢いを示しており、プラス要因が蓄積されている」と発表した。しかしながら、外部環境には依然として多くの不安定要因が存在することに留意する必要がある。

CNNによれば、世界第2位の経済大国である中国における2年間続いた不動産危機がまだ終わっていないことを示す証拠は数多くあるという。

国営大手不動産開発業者シノオーシャンは、海外からの融資の返済を停止すると発表した。これは、進行中の不動産危機が中国の経済発展に引き続き重くのしかかる可能性があることを示している。

インフラや建設を含む固定資産への投資は、今年の最初の8か月間で前年同期比3.2%増加した。この数字は、2023年の最初の7か月間の3.4％よりもわずかに弱いです。

国家統計局によると、不動産投資は今年最初の8か月間で2022年の同時期に比べて8.8%減少した。床面積ベースの不動産販売も7.1%減少した。

同庁の広報担当、傅凌輝氏は、不動産市場は依然として「調整」段階にあり、売上と投資が減少していると述べた。同氏は、世界第2位の経済大国が最近導入した政策が効果を発揮すれば、不動産部門は回復するだろうと語った。

ムーディーズは9月14日、住宅販売の減少と業界の業績に対する懸念が続いていることを理由に、中国の不動産セクター全体の見通しを引き下げた。

しかし、マッコーリー・グループの中国担当チーフエコノミスト、ラリー・フー氏は、世界市場からの輸出需要の低迷と過去最悪の不動産不況に苦しんでいる世界第2位の経済大国中国にとって、最悪の状況は過ぎたかもしれないと述べた。

同氏は「今後、政策支援と基礎的効果により、全体的な成長率は改善する可能性がある」と強調した。

オックスフォード・エコノミクスの主任エコノミスト、ルイーズ・ルー氏も楽観的だ。「最新の工業生産とサービス統計は、世界第2位の経済大国が今年5.1％成長する可能性があることを示唆している。」

成長回復に向けた対策は成功の兆し

SPIアセットマネジメントのマネージングパートナー、スティーブン・イネス氏は中国の新データについて次のようにコメントした。「北京の最近の経済刺激策と金融市場の安定化策を信じる投資家グループの間では楽観的な見方が高まっている。」これらの取り組みは成功の兆しを見せています。

注意が必要です。中国はまだプロセスの初期段階にあり、1か月間の好調なデータだけでは持続可能な回復の道筋を確認するには不十分だ」

中国経済は今年4月以降低迷しており、年初からの力強い成長の勢いが衰え始めている。それ以来、政府は成長を回復させるために一連の措置を導入した。

例えば、株式市場では、中国証券監督管理委員会（CSRC）が株式取引の譲渡税を50％引き下げ、証拠金融資の預託金利を引き下げるなど、市場を支援するための3つの措置を実施し、投資家の取引コストを削減しています。

CSRCはまた、大株主による株式売却に対する規制を強化し、個人投資家を保護しながら、新規株式公開（IPO）プロセスをよりバランスのとれた形で最適化することを約束した。

不動産市場では、中国当局は地方の指導者に対し、大都市で住宅を分割払いで購入した人を初めての住宅購入者とみなさない規制を撤廃するよう提案した。

消費に関しては、10以上の中国政府機関が家電製品から家具に至るまで消費を刺激する計画を概説した。地方自治体は人々の家の改修を支援するよう奨励されている。家具を購入するためのクレジットも付与されます。

民間企業に関しては、国家発展改革委員会（NDRC）は、支払いの遅れや調達・入札契約違反など、政府機関による民間企業に対する不適切な行為を記録し、削減する仕組みを推進すると述べた。この措置は民間企業のビジネス環境を改善することを目的としている。

NDRCはまた、融資を増やし、中小企業へのその他の資本支援政策を拡大することを約束した。彼らは、運輸、水、クリーンエネルギー、先進的な製造、近代的な農業機器などの主要産業への企業の投資を奨励しています。地方政府は、企業が投資できる総額3兆2000億元（4450億ドル）相当の2900件以上のプロジェクトのリストを公表した。

直近では、9月14日に中国人民銀行（PBOC）が経済回復を支援し、金融システムの流動性を改善するために、ほとんどの銀行の準備金必要額比率を予想外に25ベーシスポイント引き下げた。中国人民銀行は2023年3月に、ほとんどの銀行の準備金比率を25ベーシスポイント引き下げた。

中国外務省の報道官、毛寧氏は中国の経済成長は「力強く、回復力がある」と主張した。

「世界第2位の経済大国の崩壊を予測するあらゆる種類の論評が今でも時折出てくる」と彼女は強調した。中国経済は今後も世界経済の主力原動力であり続けるだろう」

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