3月31日～4月4日の株式市場の見通し：第1四半期の業績発表を待ちながらポートフォリオの再構築圧力が高まる

ベトナムの株式市場は先週、特に関税引き上げへの懸念が高まった週の最後の３セッションで調整圧力に直面し続けた。

米国は3月26日、2025年4月2日から自動車輸入税を従来の10倍となる25％に引き上げた。この措置により世界の自動車株は急落し、長引く貿易戦争ですでに不安定になっていた投資家心理がさらに悪化した。さらに、米国は4月2日に、税率が高く貿易黒字が大きい15カ国グループを対象とした相互課税政策を発表する予定であり、ベトナムも影響を受ける恐れがある。

特に、市場流動性は3週連続で弱まっており、外国人投資家は今週、ホーチミン証券取引所で-2兆1,071億ベトナムドンの強い純売り傾向を継続している。

パインツリー証券会社の専門家によると、これは上昇ペースが鈍化したものの、現在の売り圧力はそれほど大きくないことを示しているという。先週は、年初からの力強い上昇の後、VN指数が継続的に1,340ポイントゾーンを突破できなかったため、投資家心理がやや慎重になったため、取引にとって依然として難しい週でした。同時に、週の最初の取引（3月24日）でビングループ株が盛り上がりを見せ始めたことも、投資家が大幅な暴落が起こるのではないかと懸念した理由の1つだった。

過去 4 回の取引セッションで、VN-Index は 1,324 ～ 1,326 ポイントの範囲に対応する MA5、MA10、MA20 のサポート ラインを継続的に突破し、投資家は年初からの成果を守るために買いを維持する傾向にあります。

来週、VNDIRECT証券株式会社のマクロ・市場戦略部門責任者であるディン・クアン・ヒン氏は、市場は慎重な姿勢を維持し、VN指数は1,300ポイント（+/-10ポイント）の重要なサポートゾーンをテストする可能性があると述べた。しかし、3つのポイントのおかげで、指数がこの領域よりさらに下落する可能性は高くありません。

まず、関税をめぐる懸念が最近の調整に大きく影響している。

第二に、ベトナムは最近、米国による「厳しい」関税賦課のリスクを最小限に抑えるために、米国と最大900億ドルの貿易協定に署名し、自動車、エタノール、LNG、農産物、木材、木材製品など、多くの輸入製品の関税を引き下げて重要な貿易相手国との貿易のバランスをとることを検討するなど、強力かつタイムリーな措置を講じてきました。

第三に、株価指数の構成において輸出関連銘柄が占める割合が小さいため、関税が株式市場に直接与える影響は限定的である。したがって、関税によるリスクと影響は誇張されている可能性があります。

ヒン氏は、VN指数が1,300ポイント（±10ポイント）前後のサポートゾーンまで後退すれば、特に銀行、証券、住宅不動産、電力、公共投資など、今年見通しが明るいセクターにおいて、中長期目標に向けた良好な資本価格での支払いの機会が開かれるという見解を維持している。 2025年には、魅力的な評価、企業利益の明るい成長見通し、KRXシステムの実装による大きな利益、市場のアップグレードなど、市場にはポジティブな傾向を期待する多くの支援要因が収束しています。

パインツリー証券の専門家によると、ベトナムを含む株式市場の焦点は、4月2日に発表されるドナルド・トランプ大統領政権の貿易相手国に対する相互課税政策に移るだろう。そのため、状況が先週と同じであれば、3月31日～4月4日の週の最初の3回の取引セッションは、投資家にとって引き続き不安な状況になると予想され、VN指数は1,315～1,326ポイントの範囲内で横ばいとなり、市場が新たなシグナルを発するのを待ちながら、1,315～1,317ポイント付近で蓄積ベースが維持されるというシナリオとなる。

今週の全体的な動向に大きな影響を与える可能性があるもう一つの要因は、2025年第1四半期の業績予想数値が徐々に明らかになる時期であり、また4月は企業が株主総会を開催し、事業計画を発表する時期でもあることです。

パインツリー証券会社の専門家は、これが株価上昇の新たな原動力になるだろうと見ている。したがって、ニュースに基づいて株式グループが差別化され、投資家がキャッシュフローによって選択される適切な株式を選択しない場合、市場での取引はより困難になります。

2025年第2四半期は、決算発表シーズンとなり、キャッシュフローが投資機会を模索する時期となります。そのため、売り圧力が強く高まらない限り、来週の全体的なトレンドは依然として1,330ポイント付近に戻ると予想されます。市場が回復する前に淘汰が起こる可能性があるより悲観的なシナリオでは、VN指数はさらに下落して1,302ポイントの水準を試す可能性があるが、この閾値を突破する可能性は低い。

出典: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-313-44-ap-luc-co-cau-danh-muc-cho-ket-qua-kinh-doanh-quy-i-d260371.html