金価格が史上最高値に：5,800両の金の負債で企業が苦境に

2009年初頭から5,833タエルの金を借り入れ、年利10.8％

サイゴンシーフードトレーディングコーポレーションのAPT株は、長い取引休止期間を経て、突然取引を再開した。その間、事業は10年間赤字のままでした。

2023年12月の4週間、APTは毎週1回の控えめな取引を記録しましたが、価格は常に底値に達し、この株は以前の3,800 VND/株から1,900 VND/株に下がりました。

国内の金価格が急騰する中、APT株価は大幅に下落し、12月26日のSJC金地金価格は1タエルあたり8,030万ドン（販売価格）と過去最高値を記録した。

APTは現在、2009年の契約に基づきサコムバンク（旧南部商業銀行、後にサコムバンクに合併）に対して5,833両の金の負債を抱えており、今では支払いがほぼ不可能な状態にある。

2022年末までの財務報告によると、APTは依然として5040億ドン以上の短期ローンを抱えており、その中には2009年1月に契約に基づき年利12％で12か月間の現金ローン1030億ドンが含まれている。しかし、同社は債務を返済できず、現在も支払い不能状態が続いている。

もう一つの負債は、12か月の契約に基づき年利10.8%のSJCゴールド5,833タエルである。現在に至るまで、同社は債務を返済できていない。

2009年初頭、金の価格は1タエルあたり約1,800万ドンで、現金に換算すると1,000億ドンを超える価値がありました。 2020年末までに、銀行は5,833両の金の価値を2,490億ドン（1両あたり約4,270万ドン相当）以上に調整した。

apt2022 vay5833luongvang.gif — *APTは2009年以来、サザンバンク（現サコムバンク）から5,833両の金を借り入れている。*

2022年末までに、APTが負っている金の価値は4,013億ドン（1タエルあたり約6,880万ドン）以上に増加しました。そして、2023年末の最高価格8030万ドンで計算すると、APTが借り入れた金地金の負債は4680億ドン以上に膨れ上がる。

そのため、サイゴンシーフードは利息を支払わなければならないだけでなく、国内の金価格の高騰により元本債務も急増しています。

2022年にAPTが銀行に支払う利息費用だけで557億ドンに達し、為替レートの差による損失は言うまでもありません。

2022年末までに未払い利息の額は約7,290億VNDとなり、そのうち金貸付利息は5,700億VNDとなった。

金のせいで企業が急落、銀行も打撃を受ける

サイゴンシーフードには、サイゴントレーディングコーポレーション - サトラ（30%所有）とソモベトナムグループコーポレーション（41.09%所有）の2社の大株主がいます。

APT会長は、SouthernBankの元副総裁であるNguyen Lam Vinh Huy氏です。 2009年にAPTがSouthernBankから借入を行ったとき、Tran Phat Minh氏はSouthernBankの副総裁でした。ミン氏は後にATPの会長に選出された。

APTの健康状態は深刻です。この事業は2012年以来継続的に赤字を出しています。わずかな損失があった年は310億ドン以上、残りの年は1000億ドン以上の損失がありました。 2020年だけで、APTは2,060億VND以上の損失を出しました。 2022年末までに、APTの累積損失は1兆2,186億ドンとなり、同社の定款資本の約14倍に達した。

サイゴンシーフードの総資産はわずか1,610億ドンを超えていますが、総負債は1兆2,900億ドンを超えています。

2022年末までに、短期債務は1兆2,870億ドンを超え、短期資産（わずか890億ドン超）を大幅に上回りました。

同社の純資産は1兆1,290億ドン近くも赤字で、1株当たり12万8,300ドンの赤字に相当するため、企業価値はほとんど残っていない。

APTのゼネラルディレクターであるDo Ngoc Nga氏は、2023年12月の底値下落について、株式市場における心理的要因により株価が下落したと述べた。

実際、APT は巨額の負債圧力にさらされており、同社が得る利益の額は銀行への返済に十分ではありません。

2022年の監査済み財務報告によると、サイゴンシーフードの収益は2,500億ドン以上に急減したが、販売とサービスによる粗利益は依然として455億ドン近くに達した。約290億ドンの販売費と約120億ドンの事業管理費を差し引いた後でも、APTは依然として数十億ドンの利益を上げた。

しかし、1,470億ドンを超える巨額の財務費用（うち利息費用は約557億ドン、再評価による為替レート損失は約920億ドン）により、APTは2022年通年で約1,410億ドンの損失を被りました。

現在、APTはホーチミン市タンビン地区に、冷凍工場をはじめ、水産加工工場、養殖工場、魚醤瓶詰め工場を多数所有しています。

監査によれば、APT の状況は、同社の継続企業としての存続能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある重大な不確実性の存在を示しています。しかし、取締役会は、オーナー（サトラとソモ）の支援、銀行による融資資本の再編の承認、および追加株式発行の計画により、事業状況は改善すると考えています。このため、2022年度の財務諸表は継続企業の前提に基づいて作成されます。

実際、企業だけでなく多くの銀行も金の貸付と取引のせいで苦境に立たされています。 2012年から2015年にかけて多くの銀行が大きな損失を被りました。

2013年半ば、国立銀行は信用機関への金塊の動員と貸付を停止した。しかし、2014年半ばの時点で、生産および事業プロジェクトにおいて、返済できない未払い債務が数十万両残っていた。 APT の場合と同様に、これらの多くは現在も残っています。

2013 年半ば以降、金と銀行業務が分離されたことにより、過去 10 年間続いたリスクの高い金貸付業務は終了したことがわかります。

国立銀行が直接管理するようになってからは、金市場ではもはや「津波」のような金価格の高騰は起こらなくなりました。しかし、最近、新たな問題が発生しています。金の供給量が少ないため、国内と世界の金価格に大きな差が生じているのです。

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