キャッシュフローは力強く回復し、株式市場は活況

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キャッシュフローは力強く回復し、株式市場は活況 — 株式市場は2023年12月に回復すると予想されています。写真: ル・トアン

株式市場は1,100ポイントの価格帯をうまくテストし、12月の最初の取引週は非常に好調でした。統計によると、先週のHOSEでの取引では、VN-Indexは2セッションの下落と3セッションの上昇がありました。取引週の終わりには、VN-Indexは22.28ポイント（+2.02%）上昇し、1,124.44ポイントになりました。

今週、HOSEの流動性は104兆3,932.8億ドンに達し、前週に比べて59.9%の大幅な増加となった。特に、2023年12月7日の取引セッションでは、MA200の平均価格付近で急激な流動性が見られ、取引量は約13億株と2023年9月以来の最高値となり、VN30は大幅に上昇しました。

VN30 グループの株式は、全体的に VN インデックスよりも好調に推移しており、これは今後数週間の市場の回復がより高くなるという明確なシグナルです。 VN30は1,125～1,150ポイントの強い抵抗ゾーンを克服するためにポイントを増やすことが完全に期待できますが、1,130～1,140ポイントの挑戦は、VN-Indexにとって来週の難しいピークです。

ABS証券会社のアナリストは、12月の市場に影響を与えた要因について、中東紛争に関する懸念が減少したと述べた。 EUとベトナムの主要貿易相手国である米国ではインフレがやや落ち着いているが、米国の経済成長は依然として堅調である。また、現在、米国やEU諸国の在庫は大幅に減少しており、これらの市場では年末の消費者需要に備えて商品の輸入が増加すると予想されます。

ベトナムでは、政府は年末までにインフラとエネルギー分野への公共投資支出を促進することを決定しており、今年の総資本は約247兆VNDとなる。公共投資とともに、輸出が2023年第4四半期のベトナムの成長の原動力になると予想されています。

国家銀行はまた、目標達成に向けて信用成長を促進するため、経済に730兆億ベトナムドンを追加したいという希望から信用枠を拡大した。

上記のプラス要因により、ABS はプラスのシナリオを予測しています。つまり、市場は 2 度目の短期回復を迎え、12 月の最初の数週間にその回復が起こる可能性が高いということです。

バリュエーション面では、11月にVN指数が回復したことで、2023年第3四半期の財務報告データに基づくと、市場全体のPERは10月末の12.7倍から11月末には13.5倍に上昇した。豊富な流動性と低金利は、12月の市場評価にとって支援要因となるでしょう。

現在の株式市場の利回りは 7.41% と推定されており、これは平均的な銀行預金金利よりも高いです。そのため、国内投資家のキャッシュフローは引き続き株式市場に滞留し、回復の勢いを牽引すると予測されます。

外国人投資家にとっては、米国債利回りは落ち着きつつあるものの依然として高い水準にあり、金価格も上昇を続け、新興市場にとって魅力的な代替投資チャネルとなっているため、売り越しの傾向が続く可能性がある。

市場では第2次短期回復への期待が高まっており、ABSは投資家が一般市場よりも好調な業界の株式、最近の中期調整後に大幅に割安となった株式のポジションを解消できると示唆している。ただし、投資家は、第2次回復のサポートレベルである1,075ポイントが短期的なリスク管理を必要とする領域であることに留意する必要があります。

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