1月29日～2月2日の週の経済情報のレビュー

1月29日から2月2日までの1週間の注目すべき経済情報としては、中央為替レートが77ドン下落、VN指数が先週末に比べて3.12ポイント下落、2024年1月の消費者物価指数（CPI）が2023年の同時期に比べて3.37％上昇などがありました。

1月31日の経済ニュースレビュー 2月1日の経済ニュースレビュー

経済ニュースレビュー

概要

2024年1月の消費者物価指数（CPI）は前月に比べてわずかに上昇しました。多くの専門家は、年間のインフレ率は国会が認めた基準以下に抑えられると予想しているが、潜在的なリスクはまだ多くある。

2024年1月のCPIに関する総統計局の発表によると、一部の地方では回覧第22/2023/TT-BYT号に基づいて医療サービスの価格が値上げされ、ベトナム電力グループが平均小売電力価格を調整し、国内米価格が輸出米価格に続いて上昇し続けたことが、2024年1月のCPIが前月比0.31%上昇した主な要因となった。 2023年の同時期と比較すると、1月のCPIは3.37%上昇しました。コアインフレ率は2.72%上昇した。

2024年1月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.31％上昇したが、物価指数が上昇した財・サービスは9グループ、物価指数が下落した財・サービスは2グループあった。価格指数が上昇した商品およびサービスのグループには、主に次のグループが含まれます。医薬品および医療サービスグループは1.02％と最も高い上昇率を示しました（これにより、一般消費者物価指数は0.05パーセントポイント上昇しました）。住宅・建築資材グループは0.56%上昇し、全体のCPIを0.11パーセントポイント上昇させた。これは、2024年1月の家庭用電気料金が前月比1.29%上昇したことや、寒さの影響を受け暖房用の電力需要が増加したこと、ガス料金が1.69%上昇したことによる。運輸部門は0.41％上昇し、全体のCPIは0.04パーセントポイント上昇した。食品・ケータリングサービス部門は0.21％増加し、全体のCPIは0.07パーセントポイント上昇しました。文化・娯楽・観光グループは0.11%増加し、主にパッケージ観光商品が0.7%増加しました。書籍、新聞、雑誌全般は0.43%増加しました。ホテル・ゲストハウスは0.13%増加した。

価格指数が低下した2つの商品・サービスグループは次の通り。郵便・電気通信グループは、企業が一部の携帯電話機の価格を引き下げる販促プログラムを実施したため、0.05%減少した。教育グループは0.12％減少し、そのうち教育サービスは0.15％減少しました。

総統計局によると、主な理由は、政府が2023年12月31日に決議第97/2023/ND-CP号を発行し、公立の幼稚園と一般教育の授業料を2023-2024学年度から2021-2022学年度と同じ水準に維持することを求めたことにある。そのため、一部の地域では、法令第81/2021/ND-CP号に従って授業料を徴収した後、授業料を引き下げました。

2024年1月のコアインフレ率は前月比0.21％上昇、前年同期比2.72％上昇した。統計総局によると、コアインフレ率は平均上昇率3.37%を下回ったが、これは主に医療サービス価格によるもので、医療サービスは消費者物価指数を押し上げる要因だが、コアインフレ率の計算リストから除外されている商品群に入っているためだ。

多くの専門家は、2024年のインフレ率は3.2～3.5%程度にとどまると予測しています。この意見に同意して、統計総局は、国内要因に関しては、2023年には貸出金利の引き下げや外国為替市場の安定など多くの解決策が積極的に実施されたと述べた。 2023年7月1日から付加価値税を10％から8％に引き下げる。航空燃料に対する環境税の減額税金、手数料、土地使用料の免除、減額、延長、経営支援…

そのため、インフレは年初にかなり高かったにもかかわらず、抑制されている。上記の解決策は2024年初頭から引き続き実施されるため、今年最初の数か月間のインフレ圧力は昨年ほど強くなく、年末まで維持される可能性が高い。

世界市場については、今年の総需要は大きく伸びることは考えにくく、米国、中国、欧州などの主要経済国を含む世界経済の大幅な上昇が見込めない状況下では、ガソリン価格を中心とする原燃料価格の上昇も難しい状況となっています。また、米国、EU、英国など世界の主要経済国の中央銀行は政策金利の引き上げを一時停止しているが、現在、これらの経済圏の金利はインフレ抑制のため依然として数十年ぶりの高水準にあり、急激に低下する兆しは見られない。高金利、投資と消費需要の減少により、世界的なインフレが2023年ほど急激に上昇することは困難であり、国内のインフレ抑制を支えることになる。

しかし、国内のインフレに圧力をかける潜在的な要因は依然として多く存在します。地政学的緊張は高まり続け、世界の重要な航路が混乱し、輸送および物流コストが急激に増加しています。その時、原材料や消費財の需要が減少したとしても、価格は上昇する可能性があります。気候変動と異常気象の影響により食糧不足が生じ、世界の食糧価格に圧力がかかっています。ベトナムは食糧生産に積極的に取り組むことができる国ですが、世界市場価格の上昇は国内価格も押し上げる可能性があります。

国内要因に関しては、ベトナム電力グループ（EVN）と商工省は2024年に政府に対し、電力価格の継続的な値上げと2023年の2回の値上げの計画を提出する予定であり、特に暑い天候により電力需要が増加する夏季にはCPIに大きな影響を与えるだろう。

2023-2024年度の公立学区の授業料は、法令81/2021/ND-CPに従って一時的に値上げされることはありませんが、インフレ圧力が高くない場合は2024-2025年度に値上げされる可能性があります。また、2024年には、新たな賃金改革と、2024年7月1日に同時に実施される地域別最低賃金の引き上げ（6％増）により、賃金改革を実施すると公的施設の入院費用が上昇するなど、インフレ圧力が生じる。

1月29日から2月2日までの国内市場概要

1月29日から2月2日までの1週間の外国為替市場では、中央銀行が全取引で中心為替レートを大幅に引き下げた。 2月2日の終値では、中心為替レートは23,959 VND/USDとなり、前週末のセッションと比べて77 VND下落した。

ベトナム国家銀行の取引窓口は引き続き米ドルの買値を23,400ドン/米ドルと表示したが、週末の米ドルの売値は25,106ドン/米ドルと表示され、上限為替レートより50ドン安かった。

銀行間ドル・ドン為替レートは先週再び下落した。 2月2日の取引終了時点で、銀行間為替レートは24,340 VND/USDで終了し、前週末の取引に比べて258 VNDも大幅に下落した。

自由市場におけるドル・ドン為替レートは先週、下落傾向で推移した。 2月2日の取引終了時点で、自由為替レートは前週末の取引に比べて買いで260 VND、売りで250 VND大幅に下落し、それぞれ24,805 VND/USD、24,865 VND/USDで取引された。

1月29日から2月2日までのインターバンク金融市場の週に、インターバンクVND金利はすべての期間で大幅に上昇しました。 2月2日の終値、銀行間VND金利は、一晩あたり1.41%（+1.23パーセントポイント）前後で取引されました。 1週間 1.71% (+1.41パーセントポイント) 2週間 1.84% (+1.31パーセントポイント) 1ヶ月目 1.91%（+0.78パーセントポイント）。

インターバンク米ドル金利は全ての条件でわずかに上昇しました。 2月2日週末の銀行間米ドル金利は、翌日物5.17%（+0.04）で終了しました。 1週間 5.28%（+0.04パーセントポイント） 2週間で5.32%（+0.02パーセントポイント）、1か月で5.40%（+0.01パーセントポイント）。

1月29日から2月2日までの公開市場で、住宅ローンチャネルにおいて、国立銀行は7日間および14日間の期間の入札を、金額5兆ドン、金利4.0%で提供した。ベトナム国家銀行は22億8000万ドンの落札により、純額22億8000万ドンを市場に投入した。

国立銀行は先週も国立銀行手形の入札を行わなかった。市場に流通している国債はもうありません。

1月31日の債券市場で、国家財務省は10兆ドンの国債の入札を呼びかけた。落札額は3,007億VND（落札率30%相当）。そのうち、5年間の期間には3,500億VND/3兆5,000億VNDの入札資金が動員されました。 10年間の期間で1兆5,420億VND/3兆VNDを動員。 15年期間では9,500億VND/3,000億VNDが動員され、30年期間では1,650億VND/5,000億VNDが動員された。落札金利は、5年物が1.39％（前回から変わらず）、10年物が2.28％（同0.08％増）、15年物が2.48％（同0.08％増）、30年物が2.85％（同変わらず）となった。

今週2月7日、国庫は8兆ドンの国債を発行した。そのうち2兆ドンは5年償還、3兆ドンは10年償還、2兆5千億ドンは15年償還、5千億ドンは20年償還であった。

先週の流通市場でのアウトライトおよびレポ取引の平均額は1セッションあたり14,039億ドンに達し、前週の1セッションあたり9,440億ドンと比べて大幅に増加しました。先週の国債利回りは、期間5年以上で若干上昇した。 2月2日の取引終了時点で、1年国債の利回りは1.12%前後（変動なし）で取引されていた。 2年間 1.14％（変更なし） 3年間 1.19％（変更なし） 5年 1.42%（+0.02パーセントポイント） 7年 1.83%（+0.01パーセントポイント） 10年 2.30%（+0.02パーセントポイント） 15歳 2.52%（+0.04パーセントポイント） 30歳 3.04％（+0.03パーセントポイント）。

1月29日から2月2日までの株式市場は、取引を通じて上昇と下落を繰り返した。 2月2日の週末時点で、VN指数は1,172.55ポイントとなり、前週末比3.12ポイント（-0.27%）下落した。 HNX指数は1.13ポイント（+0.49%）上昇し、230.56ポイントとなった。 UPCoM指数は0.67ポイント（+0.76%）上昇し、88.37ポイントとなった。

市場流動性は依然として低いものの、前週と比べると若干増加し、取引額は前週の1セッションあたり15,700億ベトナムドンから1セッションあたり18,600億ベトナムドンに増加しました。外国人投資家は3フロア全体で1兆2,050億ベトナムドン以上を売り越した。

国際ニュース

国際通貨基金（IMF）は、2024年の世界経済見通しを上方修正した。1月30日に発表された報告書の中で、IMFは2024年の世界GDP成長率を3.1%（2023年10月の予測比0.2%増）と予想している。主な理由は、米国と中国の見通しの変化です。

具体的には、同組織は先進国の中で、2024年のGDPが米国の2.1%（+0.6パーセントポイント）増加するのに対し、ユーロ圏は0.9%（-0.3パーセントポイント）の増加にとどまり、日本は0.9%（-0.1パーセントポイント）増加、英国は0.6%（横ばい）の増加になると予測している。発展途上国では、中国のGDPは今年4.6%（+0.4パーセントポイント）、インドは6.5%（+0.2パーセントポイント）の成長が見込まれている。

したがって、IMFは、中東で新たなリスクが発生し、サプライチェーンの混乱や商品価格の上昇を引き起こしているにもかかわらず、世界的な「ハードランディング」のリスクは時間とともに減少していると考えています。

インフレに関しては、IMFは世界消費者物価指数が2023年の6.8%と比べて引き続き減速し、2024年には5.8%上昇（変化なし）すると予測している。

連邦準備制度理事会は2024年の最初の会合で政策金利を据え置き、米国でもいくつかの重要な経済指標が記録された。

1月31日に開催された会合で、FRBは米国経済が最近かなり急速に成長しているとコメントした。 2023年を通じてインフレは減速するものの、高止まりすると予想されます。連邦準備制度理事会は完全雇用を達成し、インフレ率を2.0%の長期目標に戻すという決意を示した。

このため、当庁は、上記目標を達成するため、今回の会合では政策金利を5.25％～5.50％に据え置くことを決定した。ＦＲＢはまた、今後も経済・インフレデータを注意深く評価し、金融政策について適切な決定を下していくと明言した。

さらに、FRBはインフレ目標の達成を妨げるリスクが生じた場合、金融政策の姿勢を変更する用意もある。

米経済について、供給管理協会（ISM）は、同国の1月の製造業PMI指数が49.1％となり、前月の47.4％から上昇したと発表した。予想は47.2％への小幅低下だった。

労働市場では、米国は1月に35万3千件の新規非農業部門雇用を創出した。これは11月の33万3千件を上回り、18万7千件という予想も上回った。米国の1月の失業率は、専門家が3.8%への小幅上昇を予想していたのに反して、3.7%で変わらなかった。米国人の平均時給も1月は前月比0.6％上昇し、前月の0.4％上昇に続き、0.3％上昇の予想を上回った。

FRBとECBに続き、イングランド銀行（BoE）も今年最初の会合で政策金利を据え置いた。イングランド銀行は2月1日の会合で、高金利環境によるこれまでの停滞期を経て、今後英国のGDPは徐々に回復すると評価した。労働市場は緩和しつつあるが、歴史的基準からすると依然として逼迫していると考えられる。 2023年12月の英国のインフレ率は4％に低下し、イングランド銀行の11月の報告書での予想を下回った。

したがって、イングランド銀行は、インフレ率が2024年第2四半期に目標水準の2.0%まで低下し続け、その後第3四半期と第4四半期に再び上昇すると予測している。 2024年通年のCPIは約2.75%上昇する可能性があります。今回の会合でイングランド銀行は、インフレ率を合理的な期間内に目標水準に引き上げることを目指し、政策金利を5.25%に据え置くことを決定した。同庁はまた、政策金利を現在の水準にどのくらい維持するかを決めるにあたり、インフレと経済の兆候を引き続き注意深く監視していくと明言した。

英国経済については、S&Pグローバルが発表した12月の英国製造業PMIが47.0ポイントに下方修正され、速報値の47.3ポイントから若干低下した。英国の住宅価格は、前月は横ばいだったが、1月は前月比0.7%上昇し、0.1%上昇の予想を上回った。

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