関税戦争はサプライチェーンを破壊し、本格的な不況につながる

4月4日の取引は真っ赤に終わり、2020年6月以来の前例のない売り越しとなった。ダウ工業株30種平均（DJIA）は2,200ポイント以上、つまり5.5%下落した。これは約5年ぶりの大幅な下落であり、2営業日連続で指数が1,500ポイント以上下落したのは史上初となる。

市場全体の代表的な指数であるS&P500も5.9%下落し、2020年3月以来の安値となった。特に、この指数は2024年12月に記録したピークから17%下落しており、正式に大幅な調整ゾーンに入った。ブルームバーグの統計によると、S&P 500企業の時価総額はわずか2日間で合計5兆ドルが「吹き飛んだ」という。

4月4日、米国の主要3株価指数はすべて急落した。

ハイテク株は引き続き下落を主導し、三本柱のアップル、エヌビディア、テスラはそれぞれ7%、7%、10%下落した。これらはすべて、米国との報復的な貿易戦争に突入している中国で大規模な生産と収益の拠点を持つ企業だ。過去1週間だけで、アップルの株価は13%下落し、投資家を動揺させている。

テクノロジーグループだけでなく、S&P 500指数の11セクターすべてが活況を呈している。米国のテクノロジー業界の健全性を測る指標であるナスダック総合指数は取引時間中に5.8％下落し、最高値から22％以上下落して弱気相場入りした。

市場の混乱の主な原因は、ドナルド・トランプ米大統領が180カ国以上からの全輸入品に10％の関税を課すと発表したことに対する中国の報復関税だ。北京は4月4日、4月10日から米国からのすべての製品に34％の追加関税を課すと発表した。

市場はインフレ再燃のリスクと差し迫った景気後退のリスクに対して即座に否定的に反応した。 JPモルガンは米国の景気後退確率を60％に引き上げ、ゴールドマン・サックスも3月下旬に同様の予測を出している。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長によると、新たな関税は「インフレに永続的な影響を及ぼす可能性がある」ため、FRBは金融政策を調整する前に評価する時間が必要になるという。しかし、ホワイトハウスからの圧力により、景気後退リスクが高まっているにもかかわらず、FRBが近い将来金利を据え置く可能性はかなり高い。

市場の数少ない明るい兆しは消費者部門、特にベトナムと密接な関係のあるサプライチェーンを持つ企業から生まれている。トランプ大統領が台湾の董林鄭月娥事務総長との電話会談を確認し、両国が互いの輸入品に対する関税を0％にすることで合意したことを受け、ナイキの株価は3％上昇した。デッカーズグループ傘下のホカ、アグ、テバなどのブランドは、ベトナムからの供給比率が高いおかげで5%以上増加した。スケッチャーズ、フットロッカー、クロックスも1.5%から5%の増加となった。

しかし、投資家が国債などの安全資産に資金を移しているため、市場全体のセンチメントは依然として懸念が支配的となっている。信用リスク指数も2023年の地域銀行危機以来の高水準に上昇した。金も最高値に達した後、利益確定のために売られ、78ドル下落して1オンスあたり3,036ドルとなった。

一方、トランプ政権は強硬な姿勢を続けている。 4月5日午前0時から、中国やベトナムなど主要パートナー国を除く180カ国以上で10％の輸入税措置が正式に発効した。追加関税は4月9日から発効し、最高税率は50％に達すると予想されている。

アナリストによると、市場は強い調整局面にあり、終了の兆候は見られない。ピクテ・アセット・マネジメントのチーフストラテジスト、ルカ・パオリーニ氏は「トランプ大統領が譲歩しなければ、この関税戦争はサプライチェーンを破壊し続け、本格的な景気後退につながるだろう」と警告した。

世界経済と金融市場の両方が不確実性のスパイラルに巻き込まれている今、問題はもはや「景気後退は起こるか」ではなく「どれほどひどいものになるか」となっている。

ロイター、WSJ、Truth Socialによると

出典: https://thoibaonganhang.vn/cuoc-chien-thue-quan-se-pha-huy-chuoi-cung-ung-dan-den-suy-thoai-toan-dien-162349.html