株式市場は旧正月近く、キャッシュフローは分散、新たな週のリスクを特定

株式市場は、2023年5月以来最も流動性が低い取引週を経験したばかりだ。新しい週に入り、サポート要因は現れていないが、米ドル指数が上昇し続けているため、為替リスクは依然として「潜んでいる」。

旧正月が近づくにつれ、株式へのキャッシュフローは低迷 - 写真：QUANG DINH

Tuoi Tre Online の取材に対し、専門家らは、為替レートの圧力が依然として強く、外国人投資家が堅調な売り越しを維持している一方で、新たなプラス要因は見られないと語った。 1月13日朝、米ドル指数（DXY）は110ポイントに近づき、ピークを更新し続けました。

VN指数は1,200ポイントまで下落する可能性

• スマート・インベスト・セキュリティーズの分析ディレクター、ヴー・デュイ・カーン氏：

- USDインデックスに関しては、今年は10年周期のピークを迎える可能性があります。しかし、上半期の圧力は大きくなり、下半期には緩和されるでしょう。短期的には、ドナルド・トランプ大統領が就任した後に若干下がるかもしれない。

株式市場については、短期的には、短期ダブルトップモデルの後、VN-Indexの現在のサポートゾーンは1,220〜1,230ポイントです。

中期的なサポートゾーンは1,185～1,200ポイントであり、これはより強力なサポートゾーンとなるでしょう。長期的には、2025年3月頃から加速する傾向が強まるかもしれません。

旧正月が近づくと、流動性は低いままとなり、季節要因により全般的に低下する傾向にあります。今週のリスクに関しては、VN30先物契約の満了とVN30ファンドの再編が投資家が注目するイベントとなるでしょう。

このグループは自己取引を行っており、先物契約の売りポジションを保有しており、ファンドは再編の際に銀行グループを売却する傾向がある。つまり、今週は基本的に弱気圧力がかかっています。

「潜んでいる」リスク以外にも、市場の明るい点としては、業種や景気循環株の売買がいずれも減少し、売られ過ぎの領域に落ち込んだのではないかと思います。基本的には海底探査の需要が高まります。全体的には、リスクとメリットはまだ互いにバランスが取れている可能性があります。

市場心理は依然として慎重、投資家は早めに旧正月休暇を取る

* VNダイレクト証券のマクロ・市場戦略部門責任者、ディン・クアン・ヒン氏：

- ベトナムの株式市場は暗い取引週となり、VN指数は週末の最終取引で急落し、サポートレベルの1,240ポイントを下回りました。

米国債利回りが4.7%を超えて上昇を続け、DXY指数が109を超えるかつての高値に戻るなど、市場心理は慎重で、米国の関税政策に対する懸念が冷めていないことを示している。

国内では、市場は「支援的な情報不況」に陥り、多くの投資家が「早めに旧正月休暇を取った」ため、キャッシュフローが弱まった。

市場流動性の急激な低下は、需要と供給の両方が取引に積極的に参加するのではなく、慎重に待機していることを示しています。

これにより、市場の勢いは下向きにも上向きにもいくらか制限されるでしょう。

次の取引週に向けて、投資家は市場が1,200～1,220ポイントの強力なサポートゾーン付近まで後退したときに「売り」をやめるべきである。

サポートゾーンでの市場の需給を辛抱強く観察する必要があり、技術的な回復があれば、ポートフォリオのリスクを管理するために、証拠金と在庫比率を安全なしきい値まで引き下げることを検討します。

2025年の為替圧力はそれほど大きな負担にはならない

* KBSV ディレクター、トラン・ドゥック・アン氏：

- 2025年の為替圧力はそれほど厳しくなく、DXY指数は横ばいでわずかに上昇する傾向にあり、貿易黒字とFDI資本投資による外貨源は引き続き良好と予測されることから、USD/VNDは約1〜2％上昇すると予測しています。

現実には、トランプ大統領の最初の任期中、当初の懸念に反して、2017年は米ドルの急落により、ベトナムにとって為替レートの管理が比較的有利な年であったことも明らかになっている。

歴史が繰り返され、2025年にDXYが急落するとは予想していませんが、2つの期間の類似点やその他の要因は、2024年の力強い上昇が来年は限定的になるという考えを裏付けています。

しかし、トランプ大統領の税制政策が発表され始める2025年前半のある時点では、米ドルを支える他のいくつかの要因が依然として強い影響を与えている一方で、為替レートへの圧力は依然として高いままだろう。

国立銀行は、この期間中に米ドルの販売価格を引き上げ、同時に中心為替レートを引き上げ、2025年に為替レートが新たなより高い範囲内で変動する可能性が高い。

出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-sat-tet-dong-tien-phan-tan-nhan-dien-rui-ro-tuan-moi-20250113103144424.htm