株式市場の底値を判断するにはさらに時間が必要だ。

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株式市場の底値を判断するにはさらに時間が必要だ。 — 多くの投資家は、VN指数が4月も急落を続けるのではないかと懸念している。写真：ル・トアン

株式市場は急落を続け、昨日4月17日にはデリバティブの満期日に1,200ポイントの水準を突破した。多くの投資家は、VN指数が4月も急落を続けるのではないかと懸念している。予想されていないのは、市場が30～40％下落した場合（下降トレンドに突入した場合）、株価が急落し、2022年のように70～80％下落する銘柄もあるということだ。あるいは、昨年9月下旬の市場はピークから18％下落したが、上昇トレンドにあったにもかかわらず、40％下落した銘柄もあった。

Chung Khoan Proの管理者であるPham Thanh Doanh氏は、今年の市場調整では大きな差別化が見られるだろうとの見解を表明した。過去数年間、市場が調整すると、ほぼ 80% の株式もそれに応じて調整されました。しかし、今年は違います。先週はその違いがかなり明らかになりました。

私の個人的な意見では、短期的には、この期間中、1221 ゾーンがかなり合理的な評価ゾーンになるでしょう。最悪のシナリオでは、VN-Index は 1180 ゾーンに修正され、2024 年 2 月 19 日の増加ギャップが埋められる可能性があります。これは2024年2月の価格帯です。

非常に技術的な投資家であれば、この期間中も落ち着いて取引することができますが、分析が現時点では非常に難しいため、ルーム/グループの推奨に限定してください。ファム・タン・ドアン氏は、利益の一部を確定し、市場からの情報を観察することで、マージンを下げたり、利益を最適化したりすることが可能だとコメントした。

より楽観的な見方では、DGキャピタルの投資ディレクターであるグエン・デュイ・フオン博士は、現在、市場は最近のように市場評価が拡大している時期ではないが、市場は企業利益の成長と連動し、その成長率は年末までに1,300～1,350ポイント程度になるだろうと述べた。しかし、今年中に、VN 指数はこの閾値を超えて 1,400 ポイント、あるいは 1,500 ポイントに達し、その後 1,300 ～ 1,350 ポイントの閾値に戻る可能性があります。

専門家は、今年の市場を支える要因は依然として金融政策にあると述べている。

株式市場にとって、金融政策は最も重要な政策です。現在、ベトナムの金融政策は緩和的であり、財政政策も経済と現在の株式市場にとって非常に有利です。

金利以外で最も重要な要因は、ほとんどの企業が最も困難な時期を乗り越えたということです。長期的には、市場は依然として低金利と緩和サイクルにありますが、短期的には、2つのリスクを提示することが依然として賢明です。

まず、ベトナムが引き続き低金利を維持した場合、FRBは何らかの理由（高インフレ）でしばらく高金利を維持することができ、金利差は為替レートとインフレの緊張につながるでしょう。第二に、経済が回復の兆しを見せると、信用拡大の需要がそれに続き、ベトナムの金利は底を打って再び上昇する。

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