SSI証券会社（SSIリサーチ）は、不動産市場に関するレポートの中で、今年最初の数か月の市場は需要が急落し、取引量が昨年の同時期と比べて最大50％減少し、近年の最低水準にほぼ達したと評価した。
しかし、SSIリサーチによると、金利が予想よりも早く低下したため、不動産市場は底を打って回復の兆しを見せているという。
不動産市場は底を打って回復の兆しを見せており、金利は予想よりも早く低下した。（写真：MI）
具体的には、SSIリサーチは年初、金利は2023年半ばにピークを迎え、その後徐々に低下すると予測していました。しかし、現実は予想よりも早く、3月中旬から金利が落ち着き始めています。これはまだ貸出金利に大きな影響を与えていませんが、金利の低下はこの問題に関する市場センチメントの安定化に寄与しています。
SSIリサーチはまた、今年の最初の4ヶ月間に不動産市場を支援するための多くの解決策が議論され、発表されたと指摘した。これらの措置がより明確な成果を生むまでには時間を要するかもしれないが、不動産セクターのボトルネックに対処するという政府の強い決意を部分的に反映していると言える。
SSIリサーチは、「不動産市場は、主にデベロッパーとブローカーから、より明るい兆候を見せています。需要に関しては、住宅ローンの平均金利は1月のピークである年率約15%から4月には約13.5%に低下しましたが、依然として高い水準であり、需要をより強く刺激するためには、さらなる引き下げが必要です」とコメントしています。
SSIリサーチは、現在の住宅ローン金利が13%前後で推移していることから、不動産市場の需要を刺激するためには、さらに150～200ベーシスポイントの引き下げが必要になる可能性があるとみており、これは2024年に実現する可能性が非常に高い。その頃には、不動産市場や社債市場の困難を緩和するための政府の対策が実施され、流動性は改善するだろう。
SSIリサーチは、金利が予想よりも早く低下し、政府の支援もより積極的に受けていることから、不動産セクターの最悪の状況は脱した可能性があるとみています。不動産市場は改善傾向にあるものの、依然としていくつかの障害が残る可能性があります。
特に、需要回復を促すためには、貸出金利のさらなる引き下げが依然として必要です。また、支援政策が市場に真の効果を発揮するには、特にプロジェクトの認可プロセスにおけるボトルネックの解消など、時間が必要です。
さらに、SSIリサーチは、債券保有者と支払い条件の延長や債務返済のためのキャッシュフローの均衡化について交渉できない開発業者には、債務不履行のリスクが依然として発生する可能性があると考えています。
したがって、債券発行による影響が少なく、十分な土地保有量を持ち、強力な開発・販売能力を持つ開発業者が、今後の逆風を乗り切り、支援政策の恩恵を受ける可能性が最も高いのです。
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