(CLO) 2024年第4四半期と2025年第4四半期に満期を迎える社債や延滞社債の数が依然として多い場合、満期圧力は社債市場にとって常に存在するリスクです。
不動産業の債務返済圧力は依然として高い
11月16日に開催された不動産フォーラム「市場の回復と発展に向けて」で、経済専門家のヴー・ディン・アン博士は次のように述べた。「困難な時期を経て、社債市場は年初から徐々に回復している。」
しかし、債券、特に社債の償還圧力は市場にとって依然として課題となっている。
ヴー・ディン・アン博士は、FiinRatingsの統計を引用して、次のように述べた。「2024年に満期を迎える社債の残高（元本と利息の両方）は315兆ドンとなり、2025年には334兆ドンでピークに達するだろう。」
フォーラムの概要。 （写真：ST）
不動産債については、2024年の残高は現在60兆ドン、2025年には135兆ドンになると予想されています。
「2024年第4四半期と2025年第4四半期に満期を迎える社債や延滞社債の数が依然として多いため、社債市場にとって満期圧力は常に存在するリスクです。 「その中で、不動産社債は市場平均よりも延滞や不良債権の可能性が高くなっています」とアン氏は語った。
FiinRatingsのゼネラルディレクターであるグエン・クアン・トゥアン氏は、「専門性と持続可能性に向けた社債市場の発展」ワークショップで、2024年から2025年にかけての延滞債務の大きな問題を強調した。
グエン・クアン・トゥアン氏は、最大の資金源は銀行融資や債券ではなく、顧客から受け取ったお金であり、それは周囲のサポートも非常に重要であることを意味し、債券の救済に焦点を当てるだけでなく、周囲の対策の方がはるかに重要であり、それは「クリーン」な合法性であると述べた。
「私たちにできることは、不動産の法的問題の解決に関する政府のプロジェクトに参加してもらうことです。この問題が解決すれば、延滞債務の処理は非常に容易になります」とグエン・クアン・トゥアン氏は述べた。
60%の企業が2年間延長
また、このフォーラムでは、Dr.カン・ヴァン・ルック氏は、不動産社債の満期の話は、債務延長と延期交渉を認める政令08/2023/ND-CP以来、最も困難な時期（2023年6月～8月）を乗り越えたと述べた。
経済専門家、カン・ヴァン・リュック博士。 （写真：ST）
TSによると。 Can Van Luc氏によると、基本的に60％の企業が2年間（ピークは2025年6月）の期限を延長しており、企業は発行条件に従って積極的に債券を買い戻し、資本圧力を軽減するために再度発行を開始しています。さらに、不動産市場が活性化し、企業は負債の返済に充てる資金を確保するために資産を売却する意欲が高まります。
したがって、TS。カン・ヴァン・リュック氏は、最も困難な時期は過ぎており、同時に解決できる解決策も多数あるため、債務不履行の現象が起こる可能性は低いと評価した。実際、不動産業は以前のように40～50％も値引きする必要はなく、10％程度の値引きで売れるようになりました。
政令 08/2023/ND-CP が失効したという事実により、政令 65/2022/ND-CP によって債務の交渉、延長、または延期が認められるかどうかという疑問が生じます。 「これは管理機関が明確にする必要があることだ」とドクターは語った。カン・ヴァン・リュックは言った。
より厳しい規制を伴う政令65/2022/ND-CPの適用は、市場を浄化するための管理機関の努力を示すものであるが、個々の社債の発行に対する障壁を作り出すことに対する懸念も生じている。債券を一般向けに発行するための法的経路は短縮も解消もされていないため、社債チャネルの混雑は続くことになるだろう。
この問題について説明する国家証券委員会証券発行管理部門のトラン・キム・ドゥン副部長は、政令65/2022/ND-CPが発行された当時、債券市場は逼迫していたため、政府は交渉、債券保有者への債務延長、プロの証券投資家への条件延期、信用格付けなど、企業にとってのいくつかの困難を取り除く政令08/2023/ND-CPを発行したと述べた。
「現在、政令08/2023/ND-CPは失効しており、政府が個別の社債の発行を緩和する時期は一時的に延期されています。政令65/2022/ND-CPの改正が引き続き交渉に開放されるかどうかは、まだ財務省の意見を待つ必要があります」とトラン・キム・ドゥン氏は述べた。
財務省銀行金融局金融市場部の副部長ファム・ヴァン・ヒュー氏は、政令08/2023/ND-CPには改正条項が2つ、停止条項が1つあると付け加えた。停止対象は専門投資家の決定、債券の分配時期、信用格付けに関する規制で、停止期間は2023年12月31日までとなっている。
「財務省は政府に実施状況を報告した。 「現在、政府の見解によれば、政令08/2023/ND-CPで失効した一部の規定は、2024年1月1日から政令65/2022/ND-CPに基づいて実施され始めるだろう」とファム・ヴァン・ヒュー氏は述べた。
ファム・ヴァン・ヒュー氏は、政令08/2023/ND-CPの2つの改正に関して、政令の精神に従って引き続き実施していくと述べた。財務省は、法令65/2022/ND-CPの改正研究に関して、証券法のいくつかの条項を見直し、改正しています。次に、証券法に厳密に従って、政令 65/2022/ND-CP を改正します。
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出典: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html
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