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| Le yuan chinois est en passe de devenir une monnaie mondiale majeure et un sérieux rival du dollar américain. (Source : Getty) |
Le chemin vers la dédollarisation s’accélère certainement. Au cours des dernières semaines, on entend de plus en plus parler de la possibilité que le billet vert soit sur le point de perdre son statut de monnaie internationale dominante.
La position du yuan a fortement augmenté.
Récemment, le Premier ministre malaisien Anwar Ibrahim a déclaré qu’il n’y avait « aucune raison pour que la Malaisie continue à dépendre du dollar américain », tandis que la Chine a salué les discussions sur un fonds monétaire asiatique. Dans le même temps, les transactions internationales en renminbi (RMB) ont augmenté tandis que la Chine et la France ont récemment conclu la première transaction de gaz naturel liquéfié (GNL) en RMB.
En outre, la Chine et l'Arabie saoudite ont également convenu de construire une raffinerie de pétrole d'une valeur de 83,7 milliards de yuans sans aucun paiement en dollars américains. Les entreprises russes ont émis un montant record de 7 milliards de dollars d’obligations libellées en yuans en 2022.
Le conflit entre la Russie et l’Ukraine pourrait donner au yuan chinois l’élan dont il a besoin pour devenir une monnaie mondiale majeure – et un sérieux rival du dollar américain. La taille et la croissance rapide de l’économie chinoise sont impressionnantes.
Cette nation d’Asie du Nord-Est a maintenu l’un des taux de croissance économique les plus élevés au monde pendant plus d’un quart de siècle, sortant plus de 800 millions de personnes de la pauvreté en quelques décennies seulement.
La Chine est également le premier exportateur mondial et le premier partenaire commercial du Japon, de l’Allemagne, du Brésil et de nombreux autres pays. Selon les taux de change du marché, l'économie chinoise est la deuxième plus grande économie mondiale après celle des États-Unis, mais la plus grande économie mondiale en termes de parité de pouvoir d'achat.
Le yuan est désormais la cinquième monnaie la plus échangée au monde. Il s'agit d'une augmentation phénoménale par rapport à la 35e place en 2001. Le yuan est également la cinquième monnaie la plus utilisée dans les paiements mondiaux en avril 2023, contre la 30e place début 2011.
En outre, le yuan a remplacé l’euro comme deuxième source de réserves de change du Brésil. C’est pourquoi, pour beaucoup, il n’est pas surprenant d’entendre parler du « détrônement » du dollar américain et de la prise de contrôle inévitable par la monnaie nationale chinoise.
Cependant, le yuan reste encore à la traîne en tant que monnaie mondiale majeure. Les notes ci-dessus peuvent être trompeuses. Le volume moyen des échanges du yuan représente encore moins d’un dixième de celui du dollar. De plus, presque toutes les transactions sont effectuées en dollars américains, avec très peu de transactions dans d’autres devises.
Et lorsqu’il s’agit des paiements mondiaux, la part réelle du yuan n’est que de 2,3 %, contre 42,7 % pour le dollar et 31,7 % pour l’euro. Le yuan représentera également moins de 3 % des réserves de change mondiales d’ici fin 2022, contre 58 % pour le dollar américain et 20 % pour l’euro.
La domination du dollar américain
En remontant dans l’histoire, depuis 1975, la question de la dédollarisation a été évoquée par de nombreuses personnes. Grâce à des recherches, les internautes ont trouvé un certain nombre d'articles en anglais, dans lesquels il était indiqué que l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) cherchait à rompre tous ses liens avec le dollar américain.
Le ministre koweïtien du pétrole avait alors annoncé son intention de permettre la fixation des prix du pétrole dans plusieurs devises (sans préciser lesquelles) autres que le billet vert. Bien entendu, le plan n’a pas abouti.
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| En tant que principale monnaie de réserve mondiale, le dollar américain occupe une position importante dans les échanges mondiaux qu'il est difficile pour toute autre monnaie de surpasser. (Source : Xinhua) |
Un cas similaire s’est produit en 2019, lorsque les premiers contrats pétroliers en yuans ont été signés. Ceci est considéré comme une nouvelle étape vers la dédollarisation dans le monde. Cependant, jusqu’à présent, le plan n’a pas été couronné de succès.
À l’heure actuelle, environ 90 % des transactions pétrolières sont effectuées en USD et selon le rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI), près de 88 % des transactions internationales sont effectuées en USD. En fin de compte, le billet vert n’a certainement pas abandonné son avance.
En tant que principale monnaie de réserve mondiale, le dollar américain occupe une position importante dans les échanges mondiaux qu'il est difficile pour toute autre monnaie de surpasser. L’un des avantages uniques du dollar américain est que la majorité de la dette mondiale est émise dans cette monnaie. Pour rembourser une dette en dollars américains, il faut en être propriétaire. Cela crée une dépendance mondiale vis-à-vis du dollar.
De même, la plupart des échanges pétroliers mondiaux se font en dollars américains, en particulier au Moyen-Orient. Malgré les récentes spéculations selon lesquelles le système du pétrodollar (autre nom du dollar américain) pourrait être en danger, il s’agit là d’une autre voie de dépendance mondiale à l’égard du dollar américain, qui serait très compliquée à remplacer.
En 2022, il a été annoncé que l’Arabie saoudite envisagerait d’utiliser le yuan au lieu du dollar pour vendre du pétrole à la Chine, ce qui a déclenché des discussions sur un monde post-dollar. Plus récemment, la Chine et la Russie se seraient montrées prêtes à défier le pétrodollar.
Cependant, malgré les rumeurs et les spéculations, le dollar américain reste la monnaie dominante dans les transactions pétrolières depuis plus de 50 ans, alors que moins de 3 % des transactions pétrolières mondiales sont effectuées en yuans chinois. L'USD reste stable jusqu'à présent.
En outre, un certain nombre de facteurs structurels fondamentaux soutiennent un système monétaire mondial centré sur le dollar américain. La monnaie américaine bénéficie d’une liquidité extrême, mais pas le yuan. Le billet vert est librement convertible, alors que la monnaie nationale chinoise ne bénéficie pas de ce privilège.
Essentiellement, les États-Unis ont l’économie et l’armée les plus puissantes du monde, et sont également le plus grand producteur de pétrole brut au monde. Tout cela donne à la Chine un intérêt évident à conserver le dollar.
Un autre facteur réaffirmant la domination du billet vert est le rôle de la coopération militaire. En octobre 2022, l'économiste de la Réserve fédérale américaine (Fed) Colin Weiss a publié les résultats d'une recherche sur la corrélation entre la proportion de dollars américains dans les réserves de change d'un pays et les relations militaires de ce pays avec les États-Unis. M. Weiss a expliqué que les trois quarts des réserves mondiales en dollars sont détenues par des pays ayant des liens militaires de longue date avec Washington.
Par conséquent, même dans le cas peu probable où la part du dollar dans le commerce international et les structures de la dette diminuerait, le billet vert est bien placé pour maintenir sa domination.
Cependant, la position forte du dollar en tant que monnaie internationale inattaquable ne doit pas être mal interprétée. À long terme, la seule façon pour les États-Unis de répondre à la demande mondiale croissante d’actifs sûrs est d’accroître leur capacité financière. Cela pourrait éroder la confiance des investisseurs dans le billet vert, conduisant à une volatilité et à une crise auto-réalisatrice.
La dépendance au dollar américain comme monnaie unique crée également des déséquilibres évidents tant pour les États-Unis que pour les pays dépendants. Elle épuise la capacité industrielle nationale de la première économie mondiale en échange de l’expansion de son influence politique et militaire à l’étranger.
Cela dit, à moins d’un changement transformateur du pouvoir économique et géopolitique, le dollar américain devrait rester le fondement de l’économie mondiale dans un avenir prévisible.
Au fil des siècles, une monnaie de réserve a été remplacée par une autre, mais cela n’arrivera pas au cours de ce siècle. Le monde évolue progressivement vers un système monétaire mondial plus décentralisé, dans lequel le dollar américain conservera sa position de principale monnaie de réserve aux côtés d’un certain nombre de concurrents, dont le yuan chinois. Un tel arrangement naturel bénéficierait aux économies mondiales, mais les États-Unis en seraient toujours le principal bénéficiaire.
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