Pourquoi VNG a-t-il fait un détour par les îles Caïmans pour s'inscrire à la bourse américaine Nasdaq ?

En attendant le deuxième nom vietnamien à la bourse américaine

La « licorne » technologique vietnamienne VNG (Upcom : VNZ), dont le PDG est Le Hong Minh, vient d'annoncer que son actionnaire majoritaire, VNG Limited, a soumis une demande d'enregistrement sous le formulaire F-1 à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

VNG Limited est connu comme le plus grand actionnaire de VNG avec un ratio de 49 % (au 2 août). Il s’agit d’une organisation offshore basée aux îles Caïmans, un paradis fiscal dans le monde .

VNG Limited compte 2 personnes liées qui sont des initiés chez VNG, dont le directeur général (PDG) Le Hong Minh (détenant 12,27 % du capital) et le directeur général adjoint permanent - M. Vuong Quang Khai (détenant 4,99 % du capital).

Ainsi, si tout se passe bien, VNG sera la deuxième plus grande entreprise vietnamienne à être cotée à la bourse américaine, ainsi qu'au Nasdaq Global Select Market. Il s'agit de la bourse technologique américaine, regroupant de grandes entreprises technologiques à la croissance exceptionnelle.

VNG a des opérations commerciales au Vietnam et dans de nombreux autres pays à travers le monde, avec 33 filiales et sociétés affiliées, dont 18 sociétés et fonds caritatifs au Vietnam et 14 sociétés à l'étranger.

VNG est considérée comme la première « licorne » du Vietnam, une startup technologique avec une valorisation de plus d'un milliard de dollars. VNG a fait ses débuts sur Upcom (Vietnam) le 4 janvier de cette année au prix de 240 000 VND/action. Au 16 février, les actions VNZ ont atteint plus de 1,56 million de VND/action après 11 séances consécutives de prix plafond.

À cette époque, VNG (propriétaire de l'application Zalo) est devenue l'entreprise avec le cours de bourse le plus élevé de tous les temps sur le marché boursier vietnamien avec une capitalisation de plus de 55 900 milliards de VND (environ 2,3 milliards de dollars).

Actuellement, VNG a une capitalisation de 29 500 milliards de VND (équivalent à plus de 1,2 milliard de dollars américains). Auparavant, en 2014, le VNG était évalué à 1 milliard USD. En 2021, le fonds d'investissement Temasek du gouvernement de Singapour a évalué VNZ à 2,2 milliards USD.

*Le principal actionnaire de VNG souhaite être coté à la bourse américaine Nasdaq.*

VNG a de nombreux grands projets et occupe une position de leader dans le domaine des jeux en ligne et de la publicité. ZaloPay est considéré comme l'un des principaux portefeuilles numériques au Vietnam. De plus, VNG dispose du centre de données VNG…

Le 15 août, VinFast est officiellement devenue la première grande entreprise vietnamienne à être cotée à la bourse américaine, en cotant plus de 2,3 milliards d'actions VFS sur le Nasdaq Global Select Market.

« Contourner » les paradis fiscaux pour atteindre le niveau international ?

Jusqu'à présent, il est encore trop tôt pour confirmer si VinFast du milliardaire Pham Nhat Vuong peut conquérir le marché des voitures électriques aux États-Unis, puis en Europe, au Moyen-Orient, dans l'ASEAN... ou non.

Mais on peut voir que VinFast est un phénomène sur le marché financier mondial. L'introduction réussie de VinFast à la bourse américaine Nasdaq est également considérée comme un coup de pouce, encourageant les entreprises à s'ouvrir au monde, en profitant d'énormes sources de capitaux sur le marché international pour pouvoir développer des percées.

Avec une capitalisation actuelle de 85 milliards USD, VinFast est la deuxième plus grande entreprise de voitures électriques au monde, derrière l'entreprise américaine de voitures électriques Tesla du milliardaire Elon Musk (752 milliards USD). D'autres startups de véhicules électriques telles que Li Auto, NiO, Rivian, Xpeng… ont toutes des capitalisations beaucoup plus faibles, à savoir : 38,8 milliards USD, 20,3 milliards USD, 19,3 milliards USD et 14,5 milliards USD, respectivement.

La capitalisation de VinFast dépasse même celle des constructeurs automobiles de longue date tels que Mercedes-Benz (78,4 milliards USD), BMW (70 milliards USD), Volkswagen (68 milliards USD), Ferrari (56,7 milliards USD), Honda (51,8 milliards USD), Ford (48,3 milliards USD),...

Si le prix actuel est maintenu et que l'émission est réussie auprès des organisations étrangères et des investisseurs sur le marché international, VinFast bénéficiera d'une énorme source de capital pour l'investissement et le développement commercial.

De nombreux investisseurs se sont récemment demandé pourquoi VinFast, puis VNG, ont choisi une voie détournée pour s’introduire en bourse internationale. VinFast s'est installé à Singapour puis a été coté à la bourse américaine, tandis que VNG a laissé son principal actionnaire VNG Limited (dont le siège social se trouve dans le paradis fiscal des Îles Caïmans) s'inscrire au Nasdaq.

En parlant de cette question, un expert en valeurs mobilières a déclaré qu'il peut y avoir de nombreux facteurs liés à la complexité du droit international et que les entreprises choisissent une telle méthode détournée. En outre, de l'avis de cet expert, il est plus facile pour les entreprises étrangères d'être cotées à l'international que pour les entreprises dont le siège social est national.

Auparavant, pour préparer l'introduction en bourse de VinFast, fin 2021, Vingroup Corporation, dirigée par le président Pham Nhat Vuong, a restructuré la propriété de cette entreprise de fabrication.

Le Groupe a transféré la totalité de sa contribution en capital (51,52%) dans VinFast Manufacturing and Trading Company Limited (VinFast Vietnam) à VinFast Trading & Investment Company, une filiale de Vingroup dont le siège social est à Singapour (VinFast Singapore).

Après la restructuration, Vingroup et les actionnaires existants de VinFast Vietnam détiennent directement 100 % des actions de VinFast Singapore, détenant ainsi indirectement 99,9 % de VinFast Vietnam. Vingroup Corporation maintient toujours le taux d'intérêt actuel de 51,52 % sur VinFast Vietnam.

Dans le cas de VNG, l'actionnaire majoritaire VNG Limited a simplement soumis un formulaire d'enregistrement à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. La taille de la transaction et la fourchette de prix de l’offre n’ont pas encore été déterminées. VNG Limited prévoit d'introduire en bourse des actions ordinaires de classe A à la bourse Nasdaq.

Avec une histoire de développement de près de 20 ans (depuis 2004) et de nombreux produits de pointe, ainsi qu'un vaste écosystème numérique au Vietnam, VNG devrait être la prochaine grande entreprise à être cotée en bourse aux États-Unis et à pouvoir lever des fonds auprès de ces bourses avec un capital de plusieurs dizaines de milliers de milliards de dollars.

Comme VinFast, VNG Limited bénéficie également du soutien de grandes institutions financières étrangères telles que : Citigroup Global Markets, Morgan Stanley & Co, UBS Securities LLC (Credit Suisse Securities), Morgan Stanley...

Les actions VNZ de VNG sur le parquet d'Upcom ont augmenté de plus de 13 % le matin du 24 août pour atteindre 1 452 000 VND/action.

Avec la montée en flèche des cours boursiers, le propriétaire d'une licorne vietnamienne est entré dans le groupe des magnats valant mille milliards de dollars . L'action licorne vietnamienne VNZ a enregistré sa première transaction après près d'un mois de cotation en bourse et a immédiatement établi un prix record, amenant du même coup le PDG Le Hong Minh dans le club des personnes possédant des actifs de mille milliards de dollars.

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