L'USD gratuit est à nouveau « à la mode », les canaux d'investissement en actions doivent-ils s'inquiéter ?

Sur le marché libre, selon une enquête menée dans de nombreux magasins de Hanoi , le prix d'achat actuel en USD est d'environ 25 400 VND/USD. Le prix de vente du dollar américain dans certains endroits a atteint près de 25 700 VND/USD, dépassant de loin le pic d'octobre-novembre 2022.

Le dollar américain gratuit « à portée de main », établissant un nouveau record

Pendant plusieurs jours consécutifs, le dollar américain sur le marché libre a maintenu une longue séquence de hausses de prix. Selon de nombreux magasins de la rue Ha Trung, à Hanoi, le prix du dollar américain est d'environ 25 400 VND/USD. Le prix de vente en USD n'est que de 70 à 100 VND plus élevé par dollar. Dans certains endroits, le prix en USD est indiqué beaucoup plus haut, approchant même les 25 700 VND/USD à la vente .

Auparavant, au cours de la dernière semaine de février, le taux de change sur le marché libre a fortement fluctué, atteignant un pic historique de 25 450 VND/USD. Battant les records établis en octobre-novembre 2022, les prix du dollar américain sont achetés et vendus au plus haut niveau de l'histoire des échanges.

Le 5 mars, la Banque d'État a annoncé le taux de change central de la paire de devises VND/USD appliqué au cours de la journée à 24 012 VND/USD, soit une augmentation de 8 VND par rapport à la cotation précédente. Avec une marge de +/-5% comme prescrit, le taux plancher est de 22 811 VND/USD, le taux plafond est de 25 213 VND/USD. Le prix du dollar américain sur le marché noir est bien supérieur au prix plafond fixé par la Banque d’État.

Pendant ce temps, le taux de change du dollar américain a augmenté dans la plupart des banques commerciales, mais cette augmentation n'était que de 10 à 15 VND/USD et restait encore à une distance assez « sûre » de la limite de transaction maximale autorisée. Cependant, le taux de change du dollar américain dans les banques se rapproche également du pic enregistré à la fin de 2022, généralement à 24 850 - 24 870 VND/USD à la vente.

En marge de la discussion : Bourse : Construire les fondations - Accumuler - Accélérer organisé par Investment Newspaper, partageant les facteurs affectant le taux de change récemment, M. Tran Hoang Son - Directeur de la stratégie de marché, VPBank Securities JSC, la première raison à mentionner est toujours l'écart négatif des taux d'intérêt VND-USD qui est à un niveau très élevé depuis longtemps, environ 500 points de base.

Dans le même temps, ces derniers temps, la différence entre les prix mondiaux de l’or et les prix nationaux de l’or a été assez élevée, créant une énorme demande d’importations d’or, y compris d’or de bijouterie et de bagues en or. Actuellement, avec la hausse des prix mondiaux de l'or, les lingots d'or SJC se négocient également à un sommet historique (80,8 millions de VND/tael à vendre). Selon M. Son, ce facteur pourrait entraîner une augmentation de la demande en dollars américains à court terme, ce qui aurait un fort impact sur le taux de change.

Troisièmement, l’histoire des investisseurs étrangers retirant des capitaux du marché boursier au cours du second semestre de l’année dernière est également une raison pour laquelle la demande de dollars américains sur le marché est plus tendue.

Le dollar américain est très chaud sur le marché libre, a déclaré M. Son, ajoutant qu'il y avait certains signaux à surveiller dans les temps à venir. Premièrement, la possible baisse des taux d’intérêt de la Fed au cours du second semestre de l’année réduira l’écart de taux d’intérêt entre le VND et l’USD. Ce facteur externe pourrait contribuer à atténuer la pression sur le taux de change. Deuxièmement, en ce qui concerne le marché de l’or, le gouvernement a identifié le problème et pourrait bientôt modifier la réglementation sur la gestion du marché de l’or pour garantir l’approvisionnement en or pour la demande des consommateurs et réduire l’écart. C’est également un facteur qui peut réduire la pression sur les taux de change. Enfin, sur le plan de l’équilibre macroéconomique, les exportations reprennent ; L’excédent des exportations se maintient également à un bon niveau. Les capitaux d'IDE au Vietnam continuent de croître positivement, tout comme les transferts de fonds, qui sont les sources d'approvisionnement en USD sur le marché. Dans le même temps, les réserves de change du Vietnam sont plutôt bonnes à l’heure actuelle. Facteurs qui pourraient aider le taux de change USD/VND à rester stable cette année, même s'il pourrait encore se déprécier légèrement.

Il y aura un impact négatif si la monnaie locale se déprécie de plus de 3 %.

À l'heure actuelle, le taux de change VND/USD chez Vietcombank se vend à 24 850 VND/USD, en hausse de 1,76 % par rapport à la fin de 2023. Le taux de change sur le marché libre a augmenté de 0,32 % par rapport à la fin de 2023. La fin de l'année dernière a également été la période où le marché intérieur de l'or était « fou », loin du prix mondial converti de près de 20 millions de VND/tael et ne s'est refroidi qu'après le télégramme du Premier ministre. Entre-temps, au cours des deux derniers mois, le taux de change JPY/USD a augmenté de 6,33 % ; Le taux de change KRW/USD a augmenté de plus de 3 %.

En comparaison avec les monnaies d'autres pays, M. Son a déclaré que le fait que la monnaie nationale du Vietnam ait pu maintenir une légère dépréciation est un succès cette année. Auparavant, à la mi-février 2024, l'indice du dollar américain (DXY), qui mesure la force du billet vert par rapport à un panier de six devises fortes, avait atteint 105 points à un moment donné. Durant cette période, le taux de change VND/USD était assez stable après les vacances du Nouvel An lunaire. Actuellement, le prix du dollar sur le marché libre se réchauffe à nouveau alors que le DXY s'est considérablement refroidi, bien qu'il soit toujours ancré haut (près de 104 points).

Performance de l'indice DXY au cours de l'année écoulée - Source : TradingEconomics

En évaluant l'impact des mouvements du taux de change, les analystes de VPBankS ont déclaré que si le taux de change VND/USD peut rester relativement stable, une augmentation de moins de 2% n'aura pas trop d'impact et soutiendra en même temps les exportations, en particulier dans le contexte de nombreuses devises perdant profondément de la valeur.

Lorsque le taux de change se déprécie de plus de 3 %, cela aura un impact sur l’économie car les entreprises d’import-export seront désavantagées en termes de différences de taux de change et pourront subir des pertes en raison de ces différences. Deuxièmement, lorsque le taux de change fluctue, cela affecte immédiatement les flux de capitaux étrangers échangés sur le marché boursier vietnamien, ce qui peut amener les investisseurs étrangers à réduire leur capital lorsque le taux de change fluctue fortement.

En outre, la pression exercée sur les taux de change à la hausse affecte également les opérations de politique monétaire. Dans un rapport récemment publié sur le marché des changes, le Centre d'analyse et de conseil en investissement - SSI Securities Corporation (SSI Research) a mentionné la possibilité que la Banque d'État du Vietnam envisage des mesures pour stabiliser le taux de change. Dans un avenir proche, il pourrait s’agir d’une réémission de bons du Trésor. On peut également prendre en compte la demande croissante de devises étrangères de la part des entreprises d’import-export et la vente de réserves de change.

Évolution des taux de change dans les banques commerciales et sur le marché libre de 2022 à aujourd'hui - Source : SSI Research

Auparavant, au cours de la période de septembre à novembre 2023, la Banque d'État a également émis des bons du Trésor, qui ont également été réalisés sous forme d'appels d'offres sur taux d'intérêt. Bien que de nombreux experts estiment que la décision de la Banque d'État d'émettre des bons du Trésor ne signifie pas un renversement de la politique monétaire, le sentiment des investisseurs sur le marché boursier à cette époque était assez négatif, ce qui a considérablement affecté l'évolution du marché boursier.

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