La Chine réduit sa production d’acier, pression sur le minerai de fer australien ?

Les investisseurs dans le secteur des ressources se préparent à une forte réduction de la production d’acier chinoise, ce qui pourrait affecter les mineurs de fer australiens. Dans le même temps, le marché est également confronté à une offre accrue provenant de nouveaux grands projets en Afrique.

Bien que le montant des réductions soit incertain, le marché prédit que la Chine pourrait réduire jusqu'à 50 millions de tonnes de sa production d'acier cette année. Illustration

L’impact négatif touchera principalement les petits producteurs.

Toutefois, les gestionnaires de fonds prévoient que les impacts négatifs toucheront principalement les petits producteurs, où les coûts d’extraction sont nettement plus élevés et la qualité du minerai de fer est souvent inférieure à celle des grands groupes tels que BHP et Rio Tinto.

« Des entreprises comme BHP et Rio réalisent encore des marges exceptionnelles aux prix actuels. Si le prix du minerai de fer chutait à 80 dollars la tonne, elles pourraient encore maintenir des marges saines », a déclaré Sam Berridge, gestionnaire de portefeuille chez Perennial.

La semaine dernière, le gouvernement chinois a annoncé qu’il ordonnerait des réductions de la production d’acier à l’échelle nationale pour réduire l’excédent d’offre qui affecte l’industrie sidérurgique et rétablir les bénéfices. Le ralentissement prolongé du marché immobilier chinois depuis la pandémie de Covid-19 a entraîné un énorme excédent d'acier, dont une grande partie a été exportée, affectant les producteurs australiens tels que BlueScope Steel et l'usine en difficulté de GFG Alliance à Whyalla.

« Les exportations d'acier de la Chine ont connu une forte croissance au cours des dernières années – c'est ainsi qu'elle gère l'excédent d'acier que le marché intérieur ne peut pas absorber », a déclaré M. Sam Berridge. Mais aujourd’hui, les marchés étrangers sont presque saturés, donc pour protéger l’industrie nationale, ils devront réduire la production.

Bien que le montant des réductions soit incertain, le marché prédit que la Chine pourrait réduire jusqu’à 50 millions de tonnes cette année, soit environ 5 % de sa consommation annuelle d’acier d’environ 1 milliard de tonnes. Si cela se produit, la production d’acier de la Chine tomberait à son plus bas niveau depuis 2017, entraînant une baisse de la demande de minerai de fer à un moment où l’offre en provenance d’Afrique augmente fortement.

Rio Tinto prévoit d'exploiter le premier minerai de son projet Simandou en Guinée plus tard cette année et augmentera sa capacité à 120 millions de tonnes, soit environ 7 % du marché du minerai de fer transporté par voie maritime. Il s’agit de l’ajout le plus important depuis une décennie et il devrait avoir un fort impact sur les prix du minerai de fer.

Les contrats à terme négociés à Singapour sont tombés sous les 100 dollars la tonne la semaine dernière pour la première fois depuis la mi-janvier, clôturant à 99,85 dollars la tonne le 7 mars. Les prix au comptant ont également chuté de près de 110 dollars la tonne il y a deux semaines à un peu plus de 100 dollars la tonne, selon S&P Global.

Robert Rennie, responsable de la stratégie des matières premières à la banque australienne Westpac, a déclaré qu'il s'attendait à ce que les stocks élevés dans les ports chinois et une baisse de la production d'acier maintiennent les prix en dessous de 110 dollars la tonne pour le moment. « Nous prévoyons que les prix du minerai de fer baisseront considérablement tout au long de cette année et jusqu'en 2026 », a-t-il déclaré.

Cependant, Ben Cleary, gestionnaire de portefeuille chez Tribeca Global Natural Resources Fund, a déclaré que la plupart des producteurs australiens de minerai de fer ne seraient pas gravement touchés.

« La réduction de la production d'acier à elle seule ne constitue pas un problème majeur pour les producteurs australiens de minerai de fer , qui approvisionnent les aciéristes de haute qualité à moindre coût », a-t-il déclaré, ajoutant : « L'impact le plus important pour les producteurs australiens sera l'arrivée de minerai de fer de haute qualité en provenance de Simandou plus tard cette année, ce qui renforcera la concurrence et déplacera partiellement l'approvisionnement australien . »

Au-delà des attentes

Les prix du minerai de fer ont fait preuve de résilience depuis le début de l’année, après une année tumultueuse au cours de laquelle la crise immobilière en Chine a fait chuter les prix de près de 30 %. Le plus grand pays producteur d'acier au monde entre actuellement dans une période de forte demande cyclique en mars et avril, ce qui pourrait stimuler la consommation de minerai de fer et soutenir les prix à court terme.

Les prix du minerai de fer ont également été soutenus par les mauvaises conditions météorologiques en Australie occidentale, qui ont perturbé l’approvisionnement du plus grand centre d’exportation du pays – Port Hedland dans le Pilbara – en janvier et février.

Les perturbations de l'approvisionnement ont contribué à une baisse de 2 % des exportations australiennes de minerai de fer cette année par rapport à la même période en 2024, les stocks dans les ports chinois ayant chuté de 4 % la semaine dernière seulement.

Toutefois, le resserrement du marché devrait être temporaire. Les analystes de Goldman Sachs ont noté que les exportations australiennes ont fortement augmenté en mars, tandis que la production du principal producteur brésilien a également augmenté.

Goldman Sachs a déclaré que le marché était en équilibre, mais qu'il s'attendait toujours à ce que la production d'acier brut de la Chine baisse de 1% cette année, principalement au quatrième trimestre.

Associé à une offre accrue, cela entraînera une augmentation des stocks de minerai de fer, poussant les prix en dessous de 90 $/t d’ici la fin de l’année.

« Le minerai de fer a connu une hausse spectaculaire au cours des deux dernières décennies, et il est inhabituel qu'un produit de base puisse maintenir des prix aussi élevés pendant si longtemps avec des marges aussi fortes », a déclaré Sam Berridge, gestionnaire de portefeuille chez Perennial, qui prévoit que les prix chuteront à 80 dollars la tonne.

Certains experts prédisent que la situation pourrait s’aggraver encore. La Westpac Bank a averti que les prix pourraient chuter jusqu'à 30 % cette année, à environ 70 dollars la tonne.

La semaine dernière, le gouvernement chinois a annoncé qu’il ordonnerait des réductions de la production d’acier à l’échelle nationale pour réduire l’excédent d’offre qui affecte l’industrie sidérurgique et rétablir les bénéfices. Le ralentissement prolongé du marché immobilier chinois depuis la pandémie de Covid-19 a entraîné un énorme excédent d'acier, dont une grande partie a été exportée, affectant les producteurs australiens tels que BlueScope Steel et l'usine en difficulté de GFG Alliance à Whyalla.

Minh Hien

Selon l'AFR