Le 31 mai, le ministère des Finances a envoyé un rapport aux députés de l'Assemblée nationale expliquant son évaluation des obligations d'entreprises.
Les délégués de l'Assemblée nationale ont déclaré : De nombreuses violations de la loi sur le marché financier ont eu lieu, mais les autorités ne les ont pas détectées et traitées rapidement (comme les cas liés à la SCB Bank, au groupe Tan Hoang Minh, au FLC...), affectant le développement sain de l'économie, impactant négativement la société et la population, des mesures préventives plus fortes sont donc nécessaires.
La réglementation sur l’émission d’obligations privées tarde à être finalisée, ce qui affecte le développement de nouveaux canaux de mobilisation de capitaux pour les entreprises.
Selon le ministère des Finances, à partir de 2021, la loi sur les entreprises n'a pas clairement stipulé le mécanisme de gestion des sociétés non publiques, et la loi sur les valeurs mobilières n'a pas clairement stipulé la restriction des transactions sur valeurs mobilières privées.
Ainsi, depuis 2018, lorsque le marché a commencé à se développer, le Ministère des Finances a proposé des solutions sous l’autorité du Gouvernement, notamment : Restreindre les transactions après 1 an d’émission ; Exiger la divulgation d’informations sur la page spécialisée de la Bourse de Hanoi pour améliorer la publicité et la transparence ; Utiliser des mesures administratives pour contrôler le volume d’émission (2020).
Dans le même temps, le gouvernement a proposé de modifier la loi sur les entreprises et la loi sur les valeurs mobilières afin de n’autoriser l’émission et la négociation d’obligations d’entreprises que pour les investisseurs professionnels en valeurs mobilières ; doit disposer d’un organisme de conseil pour l’émission ; Gestion de la supervision par des organismes de conseil en raison du grand nombre d'entreprises émettrices.
Après plus d'un an de mise en œuvre des dispositions de la loi sur les valeurs mobilières de 2019, de la loi sur les entreprises de 2020, du décret n° 153/2020/ND-CP et du décret n° 155/2020/ND-CP, le ministère des Finances a déclaré qu'il existait un phénomène de petits investisseurs individuels violant délibérément la réglementation pour devenir des investisseurs professionnels en valeurs mobilières afin d'acheter des obligations d'entreprises individuelles.
De plus, les entreprises émettent des taux d’intérêt pour lever des capitaux malgré des situations financières difficiles.
Le ministère des Finances a également souligné que la qualité des services fournis par les prestataires de services (banques commerciales, sociétés de valeurs mobilières, organismes de dépôt...) est encore limitée.
« Il existe un phénomène dans lequel certaines banques commerciales demandent à leurs employés de transférer leurs dépôts d'épargne vers des investissements en obligations d'entreprises individuelles sans fournir toutes les informations aux investisseurs, ce qui provoque des malentendus. Par exemple : des malentendus entre les garanties d'émission et les garanties de paiement ; entre les certificats de dépôt et les investissements en obligations », a expliqué le ministère des Finances.
Face à cette situation, le Gouvernement a émis le Décret n° 65 modifiant et complétant la réglementation relative à l'offre et à la négociation des obligations individuelles d'entreprises dans le sens d'une gestion stricte, d'une prudence face aux risques du marché et d'une transparence accrue dans la mobilisation du capital obligataire.
Immédiatement après la publication du décret n° 65, la situation du marché financier et monétaire national et étranger a changé de manière défavorable. Les taux d’intérêt des dépôts bancaires ont augmenté, la liquidité des marchés financiers et monétaires a rencontré des difficultés.
Surtout après l'incident du groupe Van Thinh Phat et de la SCB Bank en octobre 2022, le marché intérieur des obligations d'entreprises a beaucoup fluctué, le volume d'émission a diminué et la situation de rachat d'obligations avant l'échéance a fortement augmenté.
Plus précisément, le volume des émissions d'obligations d'entreprises en 2022 n'a atteint que 337 100 milliards de VND, en baisse de 44,3 % par rapport à 2021, le volume des rachats anticipés s'est élevé à 220 000 milliards de VND, en hausse de 57 % par rapport à l'année précédente.
Français C'est pourquoi, le 5 mars, le Ministère des Finances a soumis au Gouvernement pour promulgation le Décret n° 08. Les dispositions de ce Décret permettent aux entreprises de négocier avec les investisseurs pour payer les obligations avec des actifs ou modifier les termes, les conditions et prolonger les obligations précédemment émises (la période de prolongation maximale ne dépassant pas 2 ans) ; Suspendre jusqu'au 31 décembre 2023 la mise en œuvre des réglementations sur la détermination du statut d'investisseur professionnel en valeurs mobilières, le délai de distribution des obligations et la notation de crédit obligatoire.
"Le décret aide les entreprises à avoir plus de temps pour faire face aux difficultés immédiates concernant les obligations, contribuant à réduire la pression sur la liquidité et à restaurer progressivement la confiance dans le marché", a estimé le ministère des Finances.
Le ministère des Finances a déclaré : Depuis l'entrée en vigueur du décret 08 (5 mars) jusqu'au 19 mai 2023, le volume des obligations émises s'est élevé à 25,5 billions de VND, soit 96,7 % du volume depuis le début de 2023. Un certain nombre de grandes entreprises ont négocié et prolongé avec succès des obligations avec des investisseurs.
« L'encours de la dette des obligations d'entreprises au 19 mai s'élevait à environ 1,1 million de milliards de VND, soit 11,6% du PIB en 2022 », a déclaré le ministère des Finances.
Source
![[Photo] Le Premier ministre Pham Minh Chinh préside une conférence gouvernementale avec les localités sur la croissance économique](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/2/21/f34583484f2643a2a2b72168a0d64baa)
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