Les entreprises enregistrent des milliards de dollars d'argent inutilisé

Selon le rapport financier 2024, de nombreuses entreprises cotées en bourse (TTCK), à l'exclusion du secteur bancaire, détiennent une énorme quantité de liquidités et de dépôts.

Soudain, le marché a un nouveau « roi du cash ». Après de nombreuses années au sommet, PetroVietnam Gas Corporation (GAS) a « perdu du terrain », remplacée par Vingroup Corporation (VIC) du milliardaire Pham Nhat Vuong.

En 2024, Vingroup a enregistré une augmentation de ses liquidités et équivalents de trésorerie et de ses investissements financiers à court terme, passant de près de 34 000 milliards de VND fin 2023 à près de 49 000 milliards de VND (environ 1,9 milliard de dollars). Il s’agit d’une avancée rare, qui fait chuter le géant de l’industrie gazière PV GAS après de nombreuses années de domination de cette position.

Un autre géant de l'immobilier de l'écosystème du milliardaire Pham Nhat Vuong, Vinhomes (VHM), a également enregistré une augmentation rapide de ses liquidités, doublant pour atteindre plus de 32 000 milliards de VND.

En deuxième position se trouve toujours le nom familier Binh Son Refining and Petrochemical ( BSR ), ce géant a enregistré une forte augmentation, en hausse de 13%, à plus de 43 000 milliards de VND.

D'autres grands noms ont enregistré des liquidités abondantes et figurent souvent dans le top 10, notamment : FPT Group (31 000 milliards de VND), Hoa Phat Group HPG (près de 26 000 milliards de VND), Mobile World MWG (24 600 milliards de VND), Vietnam Airports Corporation ACV (26 500 milliards de VND), VEAM, Duc Giang Chemicals, Vinamilk, Sabeco (SAB), Masan (MSN), PNJ, BVH...

Parmi elles, de nombreuses entreprises ont enregistré une forte augmentation de l’argent inutilisé. Le FPT a enregistré une augmentation de près de 28 % par rapport à fin 2023. Le MWG a augmenté de 16 %...

D'autre part, en plus du PV GAS, HPG a enregistré une baisse de près de 25 % en raison de l'investissement dans l'expansion de la production avec le méga projet Dung Quat 2. L'ACV a également connu une tendance à la baisse...

L’accumulation d’une grande quantité de liquidités inutilisées peut refléter de bonnes performances commerciales et un flux de trésorerie important au cours de l’année, mais elle peut également refléter deux stratégies. L’une d’elles est que les entreprises se montrent prudentes face aux fluctuations économiques. Ou bien, l’entreprise prépare des ressources pour profiter d’importantes opportunités d’investissement dans le futur.

Vingroup, MWG, FPT ont enregistré un meilleur flux de trésorerie l'année dernière, tandis que HPG, ACV se concentrent sur des projets majeurs (aéroport de Dung Quat et Long Thanh)... ACV a enregistré une diminution de l'argent inutilisé de 28,8 billions de VND à la fin de 2023 à 26,5 billions de VND à la fin de 2024.

Avoir beaucoup d’argent, est-ce une bonne ou une mauvaise chose ?

L’évaluation du montant de l’argent inutilisé est relative car elle dépend également de la taille de l’entreprise. Des liquidités abondantes aident les entreprises à être plus proactives dans leurs investissements, à payer leurs dettes et à gérer les risques du marché, comme dans le cas du groupe Hoa Phat qui a surmonté les difficultés en 2022-2023, ou de Vinhomes qui a pu mettre en œuvre des projets immobiliers même lorsque le marché immobilier est difficile... HPG et ACV disposent de suffisamment d'argent pour garantir la mise en œuvre de grands projets.

Disposer de liquidités disponibles aide également les entreprises à saisir rapidement les opportunités commerciales et à accroître leur crédibilité financière aux yeux des investisseurs, des partenaires et des établissements de crédit...

Cependant, détenir trop d’argent et ne pas avoir de plan raisonnable pour l’utiliser peut amener les entreprises à manquer des opportunités de profits plus élevés. L’efficacité du capital ne sera pas non plus élevée. L’argent inactif déposé dans les banques est généralement inférieur à l’argent emprunté.

Comme dans le cas de VIC, sur 48 000 milliards, ce groupe a déposé 42 000 milliards auprès de banques avec des conditions très différentes, des taux d'intérêt allant de 1,9 % à 7,1 %. L'année entière a généré des milliers de milliards de dongs de bénéfices.

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Une série d'entreprises cotées à la bourse vietnamienne ont enregistré une forte augmentation de leurs liquidités à un niveau très élevé, des milliards de dollars. Photo : CV

En fait, la plupart des grandes entreprises telles que Vingroup, HPG, MWG… ont des prêts très importants. Il existe des cas où les dépôts bancaires sont en difficulté, comme certains dépôts auprès de banques qui font l’objet d’une restructuration.

En outre, il peut également y avoir des cas d'embellissement du solde de trésorerie en augmentant les emprunts à court terme avant la période de reporting, en transférant les investissements à court terme, en enregistrant les revenus avant l'encaissement effectif, en vendant des actifs et en les louant en retour...

Une quantité importante de liquidités ne reflète pas toujours la santé financière d’une entreprise. Cela dépend également de la taille des actifs de l'entreprise, de la dette totale... Le ratio trésorerie/actif total de certaines entreprises est à un niveau élevé comme : GAS, BSR, SAB, FPT, PNJ, MWG, REE. Ce taux est faible dans certaines entreprises telles que : VIC, VHM, NVL, MSN, VRE...

De nombreuses entreprises ont des liquidités en baisse mais de bonnes perspectives et vice versa. Certaines entreprises disposent de ressources de trésorerie importantes pour accélérer la progression des investissements telles que : HPG, VHM, BSR...

L’argent liquide est souvent considéré comme « roi », mais il est important de l’utiliser le plus efficacement possible. Il n’est pas toujours positif d’avoir une grande quantité d’argent inutilisé. Souvent, les difficultés économiques poussent également les entreprises à retarder leurs investissements et leurs activités d’expansion. Néanmoins, de nombreuses entreprises attendent avec impatience un bon flux de trésorerie.

Les magnats vietnamiens détiennent des milliards de dollars en espèces, prêts à être investis dans d’énormes projets . De nombreuses entreprises appartenant à des magnats vietnamiens détiennent d’énormes quantités de liquidités, pouvant atteindre des milliards de dollars. D’importantes sommes d’argent sont prêtes à être investies dans la mise en œuvre de projets ambitieux.