Cette mise à niveau augmente non seulement la liquidité, mais aide également les entreprises à mobiliser des capitaux plus efficacement, faisant du Vietnam une destination attrayante sur la carte financière mondiale. La technologie, les énergies renouvelables et l’industrie manufacturière en bénéficieront grandement.
Bourses 2025 : « Mauvais départ, bonne fin », la dynamique de rupture vient de la mise à niveau du marché
Cette mise à niveau augmente non seulement la liquidité, mais aide également les entreprises à mobiliser des capitaux plus efficacement, faisant du Vietnam une destination attrayante sur la carte financière mondiale. La technologie, les énergies renouvelables et l’industrie manufacturière en bénéficieront grandement.
La possibilité de faire passer le marché boursier vietnamien au groupe « émergent » au cours de la période 2025-2027 devrait constituer une force motrice décisive, favorisant le développement du marché financier. Selon les critères du FTSE et du MSCI, cette mise à niveau attirera d'importants flux de capitaux internationaux, améliorera la structure et augmentera la transparence du marché des capitaux.
Le rapport sur la stratégie d'allocation d'actifs 2025 de FIDT estime que cet événement va remodeler le marché boursier, d'un outil de trading à une plateforme financière qui soutient la croissance à long terme, favorise le développement économique durable et améliore le statut national.
En regardant le marché boursier vietnamien, nous pouvons résumer la tendance « d'accumulation serrée » de l'indice VN au cours de la période 2023-2024. En regardant l'image « Développement de l'indice VN » en 2024, le marché a continuellement évolué latéralement, accumulant dans la fourchette de 1 100 à 1 300. Il s’agit d’une marge de fluctuation raisonnable dans une année marquée par de nombreux « événements incertains », créant un niveau de prix stable à moyen terme.
Selon le FIDT, les périodes d'ajustement profond depuis le pic de 1 300 (8 % - 10 % ou plus) en mars (point 1), juin (point 2) et octobre (points 4, 5, 6) ont toutes pour origine des facteurs de pression sur le taux de change qui ont affecté négativement les actions de couverture du taux de change de la SBV, telles que (1) le retrait net de liquidités sur le marché OMO et la vente d'USD ; (2) de fortes ventes nettes de la part des investisseurs étrangers ; (3) Les conditions de risque mondial très élevées observées au cours des périodes susmentionnées ont provoqué un affaiblissement rapide de la psychologie des flux de trésorerie du marché, conduisant à des corrections très profondes. VN-Index a testé la zone 1 280 - 1 300 points au moins 6 fois en 2024, c'est un niveau de résistance très inconfortable à court et moyen terme.
M. Bui Van Huy, directeur de la recherche en investissement de FIDT, a indiqué lors du séminaire de gestion d'actifs 2025 que de 2025 à l'année prochaine, la tendance principale est « mauvaise au début, bonne à la fin » grâce à l'accumulation serrée du marché, à la valorisation dans la zone attractive, ainsi qu'à d'autres facteurs importants, notamment la croissance positive des bénéfices des entreprises et la mise à niveau du marché vers un marché émergent.
 |
| Source : FiinX, synthèse et analyse FIDT |
En évaluant l'indice VN en 2024, les ratios P/E fluctuent étroitement dans la fourchette de 12,8 à 15,0, tandis que la tendance P/B est stable dans la fourchette d'accumulation étroite de 1,6 à 1,7. Cela montre que le marché évalue l'indice VN de manière équilibrée et quelque peu prudente, en ligne avec le contexte d'une légère reprise économique, avec une croissance du BPA prévue comportant de nombreux points forts.
Il convient de noter que le scénario actuel présente des similitudes avec la période 2014-2016, lorsque le marché s’est remis du ralentissement économique. À cette époque, la croissance économique ne pouvait pas s’accélérer et dépendait encore fortement de l’accumulation, mais elle a jeté les bases d’une croissance remarquable dans les années suivantes. Cela laisse entrevoir l’espoir que le marché pourrait poser en 2024 des bases solides pour une période de rupture lorsque les facteurs macroéconomiques seront plus favorables.
FIDT prévoit que les bénéfices totaux du marché augmenteront de 16 % en 2025, avec un potentiel provenant du secteur bancaire (qui devrait croître de 17 %), de la technologie (qui devrait croître de 20 %) et de l'immobilier (qui devrait croître fortement avec des bénéfices totaux du secteur en hausse de 58 %, grâce à une offre améliorée, des procédures juridiques fluides et une confiance restaurée des investisseurs).
Outre la tendance à la reprise des bénéfices et à la croissance économique, le marché boursier vietnamien se réjouit également de l'opportunité d'une mise à niveau historique « une fois tous les 20 ans » dans les années à venir.
Le marché boursier vietnamien a été placé sur la liste de surveillance en vue d'un reclassement au statut de marché émergent par FTSE Russell en septembre 2018. Mais depuis lors, le Vietnam n'a pas été inclus dans la liste des marchés émergents du FTSE Russell car il n'a pas été en mesure d'améliorer le critère : « Clearing ».
Le 2 novembre 2024, la circulaire révisée 68/2024/TT-BTC est entrée en vigueur, supprimant le goulot d'étranglement sur cette question. FIDT s'attend ainsi à ce que le marché boursier vietnamien soit reclassé au rang de marché boursier émergent par FTSE Russell au cours de la période d'examen de septembre 2025. (ou plus positivement mars 2025).
Selon MSCI, le marché vietnamien a globalement satisfait aux critères quantitatifs, mais avec les critères qualitatifs liés à l'accès au marché étranger tels que la limite de propriété étrangère, la divulgation d'informations en anglais, la liberté du marché des changes... Le Vietnam doit encore s'améliorer pour répondre à ces critères.
Cela conduit à un objectif de l'indice VN d'ici la fin de 2025 compris entre 1 300 et 1 500 points , sur la base de deux facteurs principaux (1) La croissance totale des bénéfices du marché devrait atteindre 16 % en 2025. La valorisation du marché en PER continue de fluctuer entre 12 et 14 en 2025, en dessous de la médiane sur 10 ans. L’évaluation est « conservatrice ».
« Si le taux de croissance des bénéfices des entreprises est de 16 % en 2025 (scénario de référence), le PER du marché boursier est de 11 fois (actuellement environ 13 fois), ce qui constitue une opportunité d'investissement relativement claire », a souligné M. Huy. Dans un scénario positif, l'indice VN pourrait atteindre environ 1 360 à 1 620 points, en supposant que le BPA augmente de 20 à 22 %, le PER atteignant 12 à 14 fois.
La croissance des bénéfices des secteurs clés tels que la banque, l'immobilier et les technologies de l'information sera le principal moteur, y compris le secteur bancaire avec des attentes de forte croissance du crédit et une marge nette d'intérêt (NIM) améliorée pour stimuler les bénéfices, avec une croissance prévue de 17%. Le secteur immobilier va fortement se redresser grâce à des politiques entièrement légales et à une forte demande de logements, avec des bénéfices qui devraient augmenter de 58 %. Et l'industrie des technologies de l'information avec la tendance de la transformation numérique et la demande de services de haute technologie stimulera la croissance des bénéfices à 20 %.
FIDT évalue les perspectives du marché boursier pour 2025 comme positives, avec un potentiel de croissance élevé à mesure que l'économie se redresse et entre dans une période de croissance durable. Le marché devrait entrer dans un cycle d’accélération à moyen terme après 2025, grâce à de solides moteurs macroéconomiques et à une reprise régulière des secteurs clés.
FIDT recommande que, avec ses solides performances et son potentiel de croissance exceptionnel, le marché boursier vietnamien soit un canal d'investissement clé en 2025. Par rapport aux autres classes d'actifs, le marché boursier vietnamien offre des opportunités de croissance plus élevées, notamment dans le contexte de reprise économique et de facteurs macroéconomiques favorables. Il s’agit d’un moment stratégique pour optimiser les profits et profiter du potentiel de croissance à long terme du marché.
Toutefois, le principal risque affectant le marché boursier et auquel il faut prêter attention est que l'application plus forte que prévu des politiques de protection commerciale par l'administration Donald Trump pourrait perturber les flux d'investissement mondiaux. Cela a provoqué des fluctuations majeures sur le marché financier international et a sérieusement affecté les flux de capitaux étrangers vers le Vietnam. En conséquence, la pression sur les taux de change va augmenter, la liquidité des marchés financiers va diminuer et la tendance aux sorties de capitaux du Vietnam pourrait s’aggraver, affaiblissant la confiance des investisseurs étrangers.
En outre, il existe également des risques de change, des risques de liquidité et des flux de capitaux internationaux qui pourraient continuer à se retirer des marchés émergents, y compris du Vietnam. Cela entraîne une baisse significative de la liquidité sur les marchés financiers, en particulier sur le marché boursier.
Le secteur immobilier, pilier de l’économie vietnamienne, pourrait ne pas se redresser comme prévu. Cela a eu un effet d’entraînement négatif sur les secteurs connexes tels que la banque, la construction et les matériaux de construction. En outre, l’affaiblissement du marché immobilier réduit également la croissance du PIB, érode la confiance des investisseurs et affecte négativement la macroéconomie.
Source : https://baodautu.vn/chung-khoan-2025-tien-hung-hau-cat-dong-luc-dot-pha-den-tu-nang-hang-thi-truong-d243870.html
Comment (0)