Promouvoir la tendance au déplacement des canaux d'approvisionnement en capitaux

C'est le contenu souligné lors de l'atelier de consultation pour le rapport « Marché financier du Vietnam 2024 et perspectives 2025 » co-organisé par la Banque commerciale par actions pour l'investissement et le développement du Vietnam (BIDV) et la Banque asiatique de développement (BAD) au Vietnam le 22 avril, à Hanoi.

S'exprimant lors de l'ouverture de l'atelier, le directeur général adjoint de la BIDV, Tran Phuong, a déclaré : Au cours des trois dernières années consécutives (2022-2024), la BIDV a co-organisé avec la BAD un atelier annuel sur « le marché financier et les perspectives du Vietnam », attirant l'attention et l'appréciation des agences de gestion, des experts, des institutions financières nationales et étrangères, des associations, des instituts de recherche et des médias.

Le directeur général adjoint du BIDV, Tran Phuong, a prononcé le discours d'ouverture de l'atelier.

Cette année, suite au succès des 3 rapports précédents, BIDV (avec le soutien professionnel de la BAD) continue de mettre en œuvre le Vietnam Financial Market Report 2024 et Outlook 2025. « À ce jour, il s'agit du seul rapport qui évalue de manière exhaustive le marché financier vietnamien, y compris les secteurs de la banque, des valeurs mobilières et de l'assurance.
« Cette série de rapports a contribué et contribuera à fournir des informations complètes, indépendantes, objectives et transparentes sur le marché financier vietnamien. Parallèlement, le rapport identifie les tendances, les opportunités et les défis du marché, proposant ainsi des solutions et des recommandations pratiques pour promouvoir le développement du marché financier vietnamien de manière sûre, efficace et durable », a souligné M. Tran Phuong.

Marché financier en 2024 et perspectives pour 2025

Commentant le marché financier mondial en 2024, l'économiste en chef de la BAD au Vietnam, Nguyen Ba Hung, a déclaré : En 2024, l'économie mondiale maintiendra une reprise assez bonne, mais de manière inégale, avec une différenciation entre les pays, entre les secteurs des services et de la fabrication. L’inflation mondiale a clairement montré une tendance au ralentissement, créant des conditions favorables pour que les banques centrales abaissent les taux d’intérêt et modifient leur politique monétaire, passant du contrôle de l’inflation à l’assouplissement pour promouvoir la croissance. Toutefois, le niveau de réduction des taux d'intérêt reste prudent, le niveau des taux d'intérêt restant élevé, notamment dans le contexte de risques croissants de guerre commerciale et technologique, ce qui entraîne un ancrage élevé des prix et de l'inflation.

L'économiste en chef de la BAD au Vietnam, Nguyen Quoc Hung, a déclaré.

Le Dr Can Van Luc, économiste en chef de la BIDV et directeur de l'Institut de formation et de recherche de la BIDV, a également déclaré que le marché financier vietnamien en 2024 est fondamentalement assez stable et a obtenu des résultats remarquables. Le crédit a augmenté de 15,08%, la mobilisation de capitaux a augmenté de 10,5%. Le bénéfice avant impôts de 27 banques commerciales cotées a atteint 299 000 milliards de VND, en hausse de 17,2 %, bien plus élevé que l'augmentation de 2023 (3,8 %). Le marché boursier connaît une croissance positive. Le marché des obligations d'entreprises a continué de se redresser lorsque la valeur totale des obligations d'entreprises émises a atteint 466,5 billions de VND, soit une hausse de 27,7 % par rapport à 2023.

Les résultats commerciaux des sociétés de valeurs mobilières ont été positifs, les bénéfices après impôts ayant augmenté de 32 %, principalement grâce aux revenus du courtage, de l'auto-négociation et des prêts sur marge. Le secteur des assurances est confronté à davantage de difficultés, la confiance ne s'étant pas rétablie après une série d'incidents dans les secteurs des investissements conjoints et des indemnisations en raison du typhon Yagi, les revenus des primes d'assurance ont diminué de 0,25%,...

Cependant, le marché financier en 2024 sera toujours confronté à de nombreux défis, car les créances douteuses augmentent et la pression persiste, tandis que le ratio de couverture des créances douteuses des établissements de crédit tend à diminuer et la pression pour augmenter le capital est élevée. Les bénéfices des sociétés de valeurs mobilières ne sont pas durables, le besoin d'augmenter le capital est important tandis que les résultats commerciaux des compagnies d'assurance ont enregistré des résultats mitigés en raison de l'impact du typhon Yagi et de la conviction qu'il faut du temps pour se rétablir...

Le contexte international en 2025 devrait connaître davantage de fluctuations après l’élection de M. Donald Trump à la présidence des États-Unis, notamment dans les domaines des relations étrangères, de la sécurité, de l’économie, du commerce (notamment lié aux politiques tarifaires) et des investissements internationaux. Bien que l’économie vietnamienne soit censée connaître une bonne croissance, elle est confrontée à plus de risques et de défis qu’à des opportunités, notamment dans le contexte international. En conséquence, le taux de croissance dépend en grande partie des résultats des négociations tarifaires réciproques entre le Vietnam et les États-Unis.

Dans le scénario de base (probabilité de 60 %), en supposant que le Vietnam négocie pour réduire le taux d’imposition réciproque à environ 20-25 % (par rapport au niveau actuel prévu de 46 %), la croissance du PIB en 2025 pourrait atteindre environ 6,5-7 %.

Dans un scénario positif (probabilité de 20 %), le taux tarifaire n’est que d’environ 10 %, la croissance du PIB peut atteindre 7,5 à 8 %.

Dans le scénario négatif (probabilité de 20 %), les États-Unis continueront d’imposer un taux d’imposition réciproque de 46 % (ou ne le réduiront que légèrement), la croissance du PIB sera très négativement affectée, diminuant de 1,5 à 2 points de pourcentage, pour atteindre seulement 5,5 à 6 % en 2025. L’inflation pour l’ensemble de l’année 2025 devrait augmenter d’environ 4 à 4,5 %.

Dans le contexte international et national mentionné ci-dessus, le Dr Can Van Luc a commenté : Le marché financier en 2025 devrait être confronté à certains risques et défis en plus des avantages.

Dans le scénario de base, la croissance du crédit est prévue à 14-15 %. La Banque d'État continuera à appliquer la politique monétaire de manière proactive, flexible, rapide et efficace, en étroite coordination avec la politique budgétaire et les autres politiques macroéconomiques, contribuant ainsi à soutenir la croissance économique, à stabiliser la macroéconomie et à contrôler l'inflation. Les taux d'intérêt devraient continuer à être maintenus à des niveaux bas, les taux d'intérêt des prêts diminueront légèrement selon les directives du gouvernement et de la Banque d'État. Le taux de change USD/VND devrait continuer à faire face à une pression croissante, mais restera dans une situation de tiraillement, augmentant d'environ 3 à 4 % tout au long de l'année.

Les bénéfices du système bancaire devraient croître positivement en 2025 (15-20%), bien moins qu'en 2024. Le marché boursier devrait bénéficier de la revalorisation du marché boursier vietnamien et des résultats positifs des sociétés cotées. Les résultats commerciaux des compagnies d'assurance devraient être plus positifs à mesure que les impacts négatifs du super typhon Yagi seront progressivement résolus et que la confiance se rétablira.

Sur le plan institutionnel, le cadre juridique du secteur financier devrait connaître de nombreux changements positifs pour répondre aux nouvelles exigences. Des politiques de gestion des actifs numériques et des monnaies numériques devraient être publiées prochainement. La loi sur les établissements de crédit de 2024 est modifiée pour combler le vide juridique dans le traitement des créances douteuses lorsque la résolution n° 42/2017/QH14 de l'Assemblée nationale a expiré.

Le marché boursier devrait être modernisé en 2025, ce qui suscitera l'enthousiasme et renforcera la confiance des investisseurs nationaux et étrangers, et offrira également l'opportunité d'attirer des capitaux d'investissement et de promouvoir les réformes. En outre, la tendance à la transformation et à la conversion vertes, les pratiques ESG au sein des institutions financières et des entreprises nationales et internationales continueront de se développer de manière plus substantielle et systématique.

Développer le marché des obligations d'entreprises

Toutefois, le rapport de l'équipe de recherche a également souligné que le marché financier en 2025 présente encore de nombreux problèmes qui doivent être contrôlés, tels que : les fluctuations inattendues et imprévisibles du marché international (en particulier la question des tarifs douaniers américains), affectant fortement l'économie ouverte et le marché financier mondial et le Vietnam, y compris les flux d'IDE et d'investissement indirect (FII) ; La pression sur les obligations d’entreprises arrivant à échéance est toujours assez forte et pèse lourdement sur le secteur de l’immobilier (qui représente près de 56 % du total) ; Les créances douteuses sont soumises à une pression croissante, ce qui nécessite une légalisation rapide de la résolution 42/2017/QH14 de l’Assemblée nationale pour un traitement plus fondamental ; Le risque d’interconnexion entre le marché immobilier et le marché financier est encore latent.

Le Dr Can Van Luc a pris la parole lors de l’atelier.

Selon le Dr Can Van Luc, le marché des obligations d’entreprises joue un rôle de plus en plus important dans le système financier ainsi que dans l’économie vietnamienne. En particulier, au cours de la période 2019-2021, le marché s'est développé très rapidement, le volume d'émission a augmenté de plus de 50 % par an, le volume total d'émission était de 1,04 million de milliards de VND, portant l'encours total de la dette obligataire à environ 14,75 % du PIB. Cependant, le développement surchauffé ainsi qu'un corridor juridique incomplet ont conduit à de nombreux problèmes, tels que des violations sur le marché, un volume important d'obligations arrivant à échéance, un ratio de risque des obligations en augmentation, une baisse de la confiance des investisseurs, etc.

Ainsi, de mi-2022 à aujourd'hui, le gouvernement et le ministère des Finances ont appliqué un nouveau cadre pour réguler le marché des obligations d'entreprises et ont initialement obtenu des résultats positifs, le volume d'émission et la liquidité se rétablissant assez bien en 2023-2024. Cependant, le marché des obligations d’entreprises vietnamiennes doit encore améliorer de nombreux points.

À court terme, la pression est exercée par un grand nombre d’obligations arrivant à échéance, et à long terme, il existe des problèmes structurels, tels que la structure ou la forme d’émission ; Les infrastructures, la structure et la qualité des investisseurs sont encore insuffisantes ; ou une dépendance excessive à l’égard des émissions privées, ce qui est risqué et non conforme aux pratiques internationales ; Les réglementations en matière de notation de crédit manquent de classification, tandis que les exigences pour les investisseurs professionnels sont strictes et ne sont pas spécifiquement classées, ce qui peut limiter la base d’investisseurs.

Dans les temps à venir, le marché des obligations d'entreprises devrait se développer plus fortement grâce à de nombreux facteurs de soutien positifs, tels que des perspectives de croissance économique élevées, des taux d'intérêt bas, une infrastructure de marché et des corridors juridiques de plus en plus améliorés... La résolution fondamentale des obstacles et des défis susmentionnés contribuera également de manière significative au processus de développement de ce marché.

Lors de l'atelier, les intervenants et les experts ont également formulé un certain nombre de recommandations politiques, de solutions pour stabiliser et développer le marché financier et de solutions pour développer le marché obligataire au Vietnam.

En conséquence, les experts recommandent de développer un marché financier plus équilibré, en réduisant la charge que représente l’apport de capitaux à moyen et long terme pour le système bancaire ; promouvoir le développement et la mise à niveau précoce du marché boursier ; accroître la capacité de l’économie à fournir et à absorber des capitaux...

Source : https://nhandan.vn/thuc-day-xu-huong-dich-chuyen-kenh-cung-ung-von-post874344.html