Le monde est brisé, les conflits politiques, la confrontation entre les États-Unis et la Chine modifient les flux d’IDE, les gagnants et les perdants et l’influence de M. Trump

Les restrictions imposées aux investissements de haute technologie en Chine par les États-Unis et leurs alliés, ainsi que les inquiétudes croissantes des entreprises concernant les conflits géopolitiques, ont contribué à une baisse des flux mondiaux d’IDE.

$Un monde fracturé modifie les flux mondiaux d'IDE$

Les entreprises chinoises ont trouvé leur chemin vers le marché américain en dirigeant leurs investissements vers des pays entretenant de bonnes relations avec Washington. (Source : Reuters)

Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et la montée du protectionnisme nuisent aux investissements directs étrangers (IDE). Alors que certains pays bénéficient de la baisse des IDE chinois, les investissements transfrontaliers globaux sont en baisse.

La possibilité que l’ancien président Donald Trump redevienne le patron de la Maison Blanche devrait avoir de nouvelles répercussions sur la trajectoire des IDE.

Selon la Banque mondiale (BM), en 2022, les flux d’IDE à long terme à l’échelle mondiale ont diminué de 1,7 %. En 2007, juste avant la crise financière mondiale, le taux était de 5,3 %. Selon la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement (CNUCED), les IDE dans les pays en développement ont également diminué de 9 % en 2023.

La Chine a connu une baisse significative des flux d’IDE. Selon l'Administration d'État des changes, les entrées d'IDE dans le pays n'ont atteint que 16 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de l'année dernière, contre 344 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année 2021. Les désinvestissements des entreprises étrangères ont été presque supérieurs au montant des capitaux entrant sous forme de nouveaux investissements.

Les tensions géopolitiques ne sont pas le seul facteur qui réduit les flux d’investissement et modifie leur direction. La hausse des taux d’intérêt et le ralentissement de la croissance économique, en partie causés par les conflits mondiaux, ont contribué à une forte baisse des IDE ces dernières années.

La hausse du prix de la monnaie a particulièrement touché les économies en développement. La hausse des coûts du capital a anéanti de nombreuses opportunités d’investissement. Il est inquiétant de constater que le nombre de nouveaux projets d’énergie renouvelable dans les pays en développement a diminué d’un quart l’année dernière, selon la CNUCED.

Dans le même temps, M. Jacob Kirkegaard, membre du Peterson Institute for International Economics (PIIE), a déclaré que la transition rapide de la Chine d'une économie à croissance rapide à une économie plus lente est l'une des raisons de la forte baisse des investissements dans le pays. La population de ce pays d'Asie du Nord-Est devrait diminuer pour la deuxième année consécutive jusqu'en 2023, reflétant des perspectives économiques faibles.

Toutefois, les restrictions imposées par les États-Unis et leurs alliés sur les investissements dans les hautes technologies en Chine, ainsi que les inquiétudes croissantes des multinationales quant à leur implication dans des conflits géopolitiques, sont également responsables du déclin des flux d’IDE.

La tendance à « se faire des amis » et à « réduire les risques »

Les entreprises préfèrent souvent investir dans des pays amis. À mesure que les tensions géopolitiques augmentent, cette tendance s’accentue également, notamment dans le contexte de l’opération militaire spéciale de la Russie en Ukraine (février 2022) et des frictions accrues entre les États-Unis et la Chine.

Washington et ses alliés ont réagi en lançant des initiatives telles que « l’amitié » et la « réduction des risques » pour réduire la dépendance à l’égard de Pékin pour les biens stratégiques et construire des chaînes d’approvisionnement dans des pays amis.

L'Occident se montre également plus méfiant à l'égard des investissements de Pékin dans les industries stratégiques, le Royaume-Uni ayant acheté une participation chinoise dans une centrale nucléaire en 2022. Les entreprises de la première économie d'Asie ont cherché à accéder au marché américain en dirigeant leurs investissements vers des pays entretenant de bonnes relations avec Washington. Par exemple, Lingong Machinery Group est en train de créer un parc industriel au Mexique, près de la frontière américaine, avec un investissement de 5 milliards de dollars.

Le Groupe des Sept (G7), composé des principales nations industrialisées du monde, a également commencé à concurrencer l'initiative « Ceinture et Route » (BRI) de Pékin, d'un montant de 1 300 milliards de dollars. Le G7 vise à mobiliser jusqu’à 600 milliards de dollars, ouvrant ainsi de nouvelles opportunités aux pays en développement d’ici 2027 pour les aider à construire des infrastructures, par exemple en accélérant la transition verte.

Pendant ce temps, les États-Unis investissent 369 milliards de dollars dans la décarbonisation de l’économie par le biais de la loi sur la décarbonisation. Cette loi est en partie de nature protectionniste car elle favorise la production nationale et pénalise la production en Chine.

Qui en profite ?

Les plus grands bénéficiaires de ces tendances sont les économies émergentes qui peuvent attirer les investissements de la Chine et des pays occidentaux, a déclaré Hung Tran de l'Atlantic Council. Des exemples typiques sont le Vietnam et le Mexique, où la croissance des IDE a été plus ou moins stable, ouvrant de nouvelles opportunités au cours de la dernière décennie, à hauteur de 4,6 % et 2,9 % du PIB respectivement, à contre-courant de la tendance mondiale au déclin.

Mais d’autres économies en développement ne s’en sortent pas aussi bien. De nombreux pays africains connaissent des problèmes de gouvernance et croulent sous les dettes, des facteurs qui découragent les investisseurs mondiaux. Selon la CNUCED, les flux d’IDE vers le continent ont atteint seulement 48 milliards de dollars l’année dernière.

Cela pourrait changer car l’Afrique abrite des minéraux essentiels nécessaires à la transition verte. Alors que les pays occidentaux et la Chine « se battent » pour sécuriser leurs approvisionnements, les pays africains ont la possibilité de rivaliser entre eux et de sécuriser les investissements – non seulement pour exploiter les ressources mais aussi pour transformer les matières premières au niveau national, a déclaré Tim Pictures du Boston Consulting Group (USA).

L’Inde est un cas assez particulier. Le pays a attiré des investissements majeurs, notamment de la part de Foxconn, l'entreprise taïwanaise (chinoise) qui assemble la plupart des produits Apple. Toutefois, selon la CNUCED, les IDE ne représenteront que 1,5 % du PIB en 2022, et ce chiffre a chuté de 47 % l’année dernière.

L’une des faiblesses de ce pays d’Asie du Sud réside dans ses tarifs douaniers élevés, qui obligent les fabricants à payer plus cher les composants importés, ce qui décourage les investisseurs étrangers d’utiliser le pays comme plaque tournante des exportations. Un autre facteur est l'attitude peu amicale de la Chine envers les investissements suite aux affrontements militaires à la frontière entre les deux pays, bien que New Delhi ait déclaré qu'elle pourrait assouplir les restrictions d'investissement si la frontière était pacifique.

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Le candidat républicain à la présidence et ancien président américain Donald Trump visite le site du caucus au Horizon Event Center à Clive, Iowa, le 15 janvier. (Source : Reuters)

L’impact de M. Trump ?

Les flux d’investissement évolueront à mesure que les gouvernements et les entreprises continueront de s’adapter à l’évolution du paysage géopolitique. Mais si M. Trump remporte l’élection présidentielle américaine de cette année, le processus de changement pourrait se produire plus rapidement.

Le milliardaire s'est engagé à imposer un tarif de 10 % sur toutes les importations aux États-Unis, adoptant une ligne particulièrement dure à l'égard des marchandises en provenance de Chine en révoquant le statut commercial de nation la plus favorisée de Washington.

On ne sait pas encore clairement ce que ferait réellement M. Trump s’il redevenait président des États-Unis. Mais s’il nuit au commerce mondial, l’investissement mondial aura un impact tout aussi puissant. Même certains pays qui ont bénéficié des tendances récentes pourraient être vulnérables s’ils recourent au protectionnisme.

Quel que soit le résultat des élections américaines, les considérations politiques influencent de plus en plus les décisions d’investissement dans le monde entier. Si cela fausse la logique commerciale, c’est une raison supplémentaire d’être pessimiste quant à la croissance mondiale.

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