Au cours du premier mois d'application du nouveau mécanisme, les investisseurs étrangers ont enregistré des transactions de pré-marge (NPF), représentant 11 % de la valeur totale des achats de titres auprès de ces sociétés de valeurs mobilières.
Au cours du premier mois d'application du Non-préfinancement, plus de 300 comptes institutionnels étrangers ont été enregistrés
Au cours du premier mois d'application du nouveau mécanisme, les investisseurs étrangers ont enregistré des transactions de pré-marge (NPF), représentant 11 % de la valeur totale des achats de titres auprès de ces sociétés de valeurs mobilières.
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| Mme Ta Thanh Binh - Directrice générale de la Société vietnamienne de dépôt et de compensation de valeurs mobilières |
Près de 330 organisations étrangères se sont inscrites pour négocier des NPF au cours du premier mois
Français Partageant lors de l'atelier « Vue d'ensemble du marché des capitaux en 2024 et perspectives pour 2025 » sur le thème : « Développement durable du marché des capitaux du Vietnam - Situation actuelle et solutions » organisé par l'Association vietnamienne de conseil financier en collaboration avec Vietnam Finance Investment Magazine - VietnamFinance le matin du 6 décembre, Mme Ta Thanh Binh - Directrice générale de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) a fait le point sur la situation des transactions et des paiements pour les achats d'actions qui ne nécessitent pas de fonds suffisants lors de la passation d'ordres (transactions NPF) dans ces unités (le cas échéant) après près d'un mois de mise en œuvre de la Circulaire 68, l'un des contenus les plus importants étant la suppression de l'exigence de marge obligatoire (non-préfinancement) pour les investisseurs institutionnels étrangers.
Plus précisément, selon les informations, VSDC a reçu des commentaires de 4 sociétés de valeurs mobilières et de 5 banques dépositaires. À la fin du 29 novembre 2024, un total de plus de 300 comptes d'investisseurs institutionnels étrangers (FII) s'étaient enregistrés pour négocier des NPF, représentant en moyenne 11 % de la valeur totale des achats de titres (actions, certificats de fonds, CW) auprès de ces sociétés de valeurs mobilières. Selon Mme Binh, VSDC et les parties liées ont réalisé de très bons résultats, évitant ainsi aux organisations étrangères de manquer d'argent, ce qui les obligerait à transférer leurs obligations de paiement et affecterait les activités de paiement du marché. La prestation de services et la gestion des risques des transactions NPF par les sociétés de valeurs mobilières et les organisations étrangères ainsi que l'utilisation des mécanismes de transaction NPF par les organisations étrangères sont fondamentalement effectuées de manière prudente et sûre. « Les investisseurs sont également très prudents, effectuant des transferts d'argent à T+1 ou même dans l'après-midi du jour de la transaction », a déclaré un représentant de VSDC.
Le FTSE Russell pourrait faire un grand pas en avant en septembre 2025
Selon Mme Binh, lors d'une récente séance de travail avec un représentant du FTSE Russell, cette unité de notation du marché a affirmé que le Vietnam avait rempli 7/9 critères pour la mise à niveau. Les deux critères restants incluent la suppression de l’obligation pour les investisseurs étrangers de déposer des fonds avant de négocier (préfinancement) et la gestion des transactions échouées (gestion des transactions échouées).
En ce qui concerne la solution de non-préfinancement, le représentant du FTSE a constaté que le Vietnam a pris des mesures concrètes au niveau des institutions politiques et de leur mise en œuvre. Ils attendront que le marché fonctionne encore un peu pour évaluer la situation lors de la revue de mars et pourraient avoir un mouvement clair en septembre 2025. « C’est également le désir et le grand objectif de l’agence de gestion et des membres du marché », a également souligné Mme Binh.
Le critère final de mise à niveau étant l'échec de la gestion commerciale, selon Mme Ta Thanh Binh, la solution est d'appliquer le mécanisme de compensation centrale (CPP). En ce qui concerne cette question, les nouvelles réglementations de la Loi sur les valeurs mobilières dans la Loi modifiant 7 lois du secteur financier et budgétaire ont jeté des bases importantes pour la mise en œuvre du CCP, qui permet à VSDC de créer une filiale pour séparer les risques.
Outre le FTSE, le Vietnam poursuit également l’objectif de mettre à niveau son marché selon les normes MSCI. Concernant les critères MSCI Global, en juin 2024, le marché boursier vietnamien avait satisfait à 10/18 critères, mais certains critères nécessitaient encore des améliorations, comme la limite de propriété étrangère, le niveau de propriété étrangère restant et le niveau de libéralisation du marché des changes qui n'avaient pas été respectés...
Selon le directeur général de VSDC, au cours des troisième et quatrième trimestres de 2024, cette agence a participé activement à l'élaboration d'avis, à la proposition de compléments et d'amendements à la loi sur les valeurs mobilières et au décret 155 pour préparer la création d'une filiale pour exercer la fonction de partenaire central de compensation (CCP) pour le marché des valeurs mobilières sous-jacent. Il s’agit d’une étape nécessaire pour la gestion globale du risque de paiement du marché et continue de progresser vers l’amélioration des critères du marché boursier vietnamien à l’avenir. En outre, le règlement sur la divulgation d’informations en anglais et son application synchrone selon la feuille de route amélioreront progressivement les critères de transparence. Les VSDC et les bourses appliqueront également ce règlement à partir de 2025. La quantité de travail à mettre en œuvre dès le début de l'année prochaine pour répondre aux critères ne sera pas simple.
« De nombreuses organisations ont donné des chiffres attendus sur les flux de capitaux étrangers vers le marché boursier vietnamien. Nous pensons que la mise à niveau aura un effet positif. Parallèlement aux réformes institutionnelles, des changements dans les procédures administratives, etc., créeront également des avancées positives. Mme Binh a déclaré que les capitaux étrangers afflueraient normalement avant que la décision de mise à niveau ne soit annoncée.
Toutefois, outre les avantages, cela pose également le problème de la pression exercée sur le système en raison du volume et de la valeur importants des transactions et de la fréquence plus rapide des transactions. En cas de reclassement au statut de marché émergent, le marché boursier vietnamien devrait recevoir un flux d'investissement important vers le bloc des marchés émergents. Ce flux de capitaux peut générer un volume d’échanges de valeur important, avec une fréquence d’échanges qui peut être plus fréquente et continue, ce qui peut entraîner une pression importante sur le système de négociation et le système de compensation et de règlement. En outre, il existe des problèmes liés à la capacité de conversion des devises étrangères à répondre à un volume de transactions aussi important.
La pression pour maintenir la mise à niveau une fois les nouveaux critères de notation remplis constituera également un défi pour les parties prenantes. « Selon FTSE Russel, les conditions de notation peuvent être modifiées si nécessaire, lorsqu'il y a une demande de la part de gros clients. Ainsi, progresser vers le classement, être classé puis s’y maintenir dépendra en grande partie des évaluations annuelles des organisations internationales. « Si les conditions changent rapidement et davantage, nous devons être prêts à proposer des changements vers des réglementations juridiques plus appropriées et à procéder rapidement à des ajustements et des compléments systématiques lorsque cela est nécessaire », a affirmé le directeur général du VSDC.
« Ce sont les véritables défis auxquels nous devons faire face et élaborer des scénarios pour les résoudre. Du point de vue de l'agence de gestion, nous créerons une base solide pour atteindre l'objectif de revalorisation du marché boursier pour qu'il soit favorable. « La modernisation n'est qu'une question de temps, elle sera certainement réalisée », a souligné Mme Ta Thi Thanh Binh.
Source : https://baodautu.vn/thang-dau-app-dung-non-prefunding-hon-300-tai-khoan-to-chuc-nuoc-ngoai-dang-ky-d231826.html
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