Le « tsunami » boursier chinois

Le matin du 8 octobre, la bourse chinoise a explosé après les vacances de la Fête nationale du pays (du 1er au 7 octobre). L'indice CSI à 300 jours a ouvert de manière inattendue en hausse de plus de 10 %, malgré une forte hausse antérieure.

Les données positives sur les ventes de logements et les dépenses de consommation ont donné un nouvel élan à la reprise du marché boursier. Ce canal d'investissement a connu une série de dizaines de séances exceptionnelles, suite au plan de relance économique sans précédent de Pékin.

Au total, le marché boursier chinois a augmenté d’environ 30 % sur une très courte période. Il s'agit de la plus forte hausse depuis 2015. Auparavant, les actions chinoises avaient chuté de plus de 45% en valeur, depuis leur pic de 2021 jusqu'à la mi-septembre 2024.

Contrairement à la Chine, les marchés boursiers américains ont fortement chuté lors de la séance du 7 octobre (tôt le matin du 8 octobre, heure du Vietnam). L'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de près de 400 points le 7 octobre.

Le marché boursier chinois a commencé à inverser sa tendance à la hausse fin septembre après que Pékin a annoncé une série de mesures de soutien, notamment la réduction des taux d'intérêt, la réduction des réserves obligatoires pour les banques et le soutien à la liquidité des actions. Par la suite, les autorités locales de nombreuses villes de premier rang ont également mis en place des solutions pour relancer le marché immobilier.

Les mesures politiques, tant monétaires que budgétaires, ont immédiatement attiré l’attention des « requins » de Wall Street. Les géants Goldman Sachs, HSBC et BlackRock ont ​​​​rehaussé leurs recommandations sur ce marché boursier autrefois sous-estimé.

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Le marché boursier vietnamien reste plutôt morose. Photo: HH

La Chine tiendra une conférence de presse le matin du 9 octobre pour annoncer plus de détails sur un ensemble de mesures visant à stimuler la croissance économique. Ceci est considéré comme un facteur décisif pour la durabilité de la hausse du marché boursier du pays.

De grands fonds comme BlackRock, Man Group, Appaloosa Management... ont également rapidement rejoint le marché boursier chinois. Sur CNBC, un représentant d'Appaloosa Management a même déclaré qu'il « achetait tout ce qui touche à la Chine ».

La hausse du marché boursier chinois est impressionnante. Le rallye devrait également se poursuivre, car les actions se négociaient auparavant avec des décotes importantes par rapport aux marchés développés. L’enthousiasme s’est reflété dans le fait que la valeur des transactions sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen a grimpé en flèche.

Cependant, de nombreuses organisations estiment que cette augmentation pourrait être de courte durée. BlackRock a déclaré qu'il restait prêt à pivoter et qu'il était prudent sur le long terme en raison des « défis structurels de la Chine ».

À cela s’ajoutent des préoccupations commerciales et géopolitiques. Les tensions entre les États-Unis et la Chine ainsi que certains problèmes géopolitiques dans la région sont des nuages ​​sombres qui peuvent se transformer en vents contraires à tout moment. Certains experts restent encore à l’écart des actions chinoises, malgré l’attrait des nouvelles politiques économiques.

De plus, certains craignent que le marché boursier chinois ne répète le scénario de la « décennie perdue » du Japon dans les années 1990. Il a fallu deux décennies aux actions japonaises pour renouer avec un cycle de croissance à long terme après l’éclatement de la bulle économique il y a 30 ans. Le risque pour la Chine pourrait être encore plus grand compte tenu des relations tendues entre Pékin et l’Occident.

Où circulera l’argent du monde ?

Certains signes montrent que l’argent afflue vers les actions chinoises, tandis qu’il se retire des actions américaines. Au Vietnam, les investisseurs étrangers ont arrêté leurs ventes nettes (plusieurs milliards de dollars depuis le début de l'année), et récemment il y a eu de nombreuses séances d'achats nets fortes, jusqu'à plusieurs centaines de milliards de VND.

Les flux de capitaux étrangers en provenance des fonds d’investissement fluctuent très rapidement et ne sont plus majoritairement détenus à moyen et long terme comme auparavant. La forte hausse et l’entrée rapide des fonds occidentaux sur le marché boursier chinois au cours des dernières semaines le démontrent.

Selon de nombreux experts, la poursuite ou non de la hausse des marchés boursiers chinois dépend des prochaines mesures de soutien économique du pays. Cependant, une fois que le marché chinois s’affaiblit, les flux de trésorerie se déplaceront, sans exclure qu’une partie ira au Vietnam, même si l’ampleur sera généralement très faible.

En septembre, les investisseurs étrangers ont réalisé des achats nets importants, si l'on exclut l'accord de désinvestissement d'une valeur de près de 2 700 milliards de VND chez VIB.

En fait, le marché boursier vietnamien est encore marginal et peu attractif. Les difficultés des grandes entreprises, ainsi que l’impact du typhon Yagi sur l’économie et d’autres fluctuations, rendent toujours les investisseurs étrangers prudents.

Selon Mirae Asset Securities, en octobre, les facteurs affectant le marché boursier comprenaient : les résultats commerciaux du troisième trimestre avec des attentes de croissance élevées en raison de la base basse de la même période ; Perspectives de revalorisation boursière et d'évaluation du FTSE (très probablement en septembre 2025) ; De nombreux projets de loi ont été adoptés lors de la 8ème session de l'Assemblée nationale qui s'est ouverte le 21 octobre, tels que : Loi sur l'investissement public, Loi sur la taxe sur la valeur ajoutée (modifiée)...

Les entrées positives d'IDE, les efforts du gouvernement pour stimuler l'investissement public, les importantes sommes d'argent qui devraient être injectées via les activités de prêt bancaire conformément à l'objectif de croissance du crédit de 15 %, la tendance à la faiblesse des taux d'intérêt des prêts... peuvent également avoir un impact positif sur le marché boursier.

Toutefois, à court terme, les flux de trésorerie vers le marché boursier restent assez faibles. La liquidité a diminué au cours des dernières séances. Le matin du 8 octobre, l'indice VN a légèrement baissé, perdant 0,57 point à 1 269,36 points, avec une liquidité atteignant moins de 7 500 milliards de VND sur HoSE. La barre des 1 300 points reste un seuil difficile à franchir.

Dans le monde, les flux de trésorerie n’ont pas montré de tendance claire lorsque l’or et les actions américaines ont atteint des prix record, et les obligations étrangères perdront également progressivement leur attrait lorsque les taux d’intérêt baisseront. Les flux de trésorerie vers le marché boursier chinois ne sont également que partiels et ne devraient pas durer longtemps. L'argent a récemment afflué vers le dollar américain, provoquant une nouvelle appréciation de la monnaie et l'argent pourrait également revenir vers les actions américaines lorsque les taux d'intérêt seront réduits et que l'économie américaine devrait avoir très peu de chances de récession, il s'agira plutôt d'un scénario d'atterrissage en douceur.

Pour le Vietnam, l’économie continue d’attirer des capitaux IDE en constante croissance. De nombreuses sociétés de valeurs mobilières prévoient que le capital d'investissement indirect des FII augmentera à nouveau en 2025, lorsque le marché sera modernisé.

Les principales villes chinoises se retournent simultanément pour sauver l'immobilier Les principales villes chinoises ont simultanément proposé des solutions pour sauver l'immobilier après le signal du gouvernement de Pékin. Après plusieurs années de crise, on ne sait pas si le marché immobilier va se redresser rapidement, mais les stocks ont fortement augmenté.