La dette américaine croissante est une « opportunité en or

La Chine s’affirme progressivement comme un acteur majeur dans la région connue sous le nom de Sud global. Au cours des dernières décennies, la Chine est devenue le plus grand créancier mondial des pays en développement. Cela a conduit de nombreuses personnes à craindre que le pays puisse contrôler ses partenaires par le biais de « pièges de la dette » et utiliser cela pour établir une « sphère d’influence ».

La position économique de la Chine est si forte qu’elle est désormais considérée comme la principale menace pour le dollar américain. La Chine est un membre influent du groupe BRICS+ (qui comprend la Russie, l’Inde, l’Afrique du Sud, le Brésil, les Émirats arabes unis, l’Iran, l’Arabie saoudite, l’Éthiopie et l’Égypte). Ce groupe tente d’établir un monde multipolaire qui défie l’hégémonie occidentale, en particulier le leadership américain. L’administration américaine considère désormais la Chine comme le « défi à long terme le plus sérieux » pour l’ordre international.

Chercheur en économie politique internationale à l’Université Laval, M. Zakaria Sorgho a évalué le rôle de la Chine dans le processus de dédollarisation mondiale.

Bastion du dollar américain

Selon l’économiste français Denis Durand, la domination du dollar américain renforce l’hégémonie des États-Unis dans l’ordre international actuel.

Le dollar américain est également utilisé dans de nombreux pays du tiers monde et d’Europe de l’Est, où il jouit d’une plus grande confiance du public que les monnaies locales. Les États-Unis sont également la seule puissance capable de rembourser sa dette extérieure dans sa propre monnaie.

L’hégémonie du dollar américain sur l’économie mondiale se reflète dans sa surreprésentation dans les réserves de change détenues par les banques centrales du monde entier. Le billet vert a continué de surperformer les autres devises malgré une certaine faiblesse du secteur.

Malgré une baisse de 12 points de pourcentage entre 1999 et 2021, la part du dollar américain dans les actifs officiels des banques centrales du monde entier est restée assez stable autour de 58-59 %.

La monnaie américaine reste largement reconnue dans le monde entier, conservant sa position de première monnaie de réserve. Les réserves en dollars des banques centrales du monde entier sont investies dans des obligations du Trésor américain sur les marchés financiers, contribuant ainsi à réduire le coût de la dette publique et de l’investissement privé aux États-Unis.

Mais les revenus que l’économie américaine génère grâce à la domination du dollar peuvent également s’effondrer comme une maison en carton. L’économiste Durand le souligne lorsqu’il écrit que « l’hégémonie monétaire américaine n’est maintenue que par la confiance des agents économiques du monde entier dans le dollar ».

Il y a deux raisons pour lesquelles la confiance mondiale dans le dollar américain pourrait décliner. Tout d’abord, comme l’a admis la secrétaire américaine au Trésor Janet Yellen dans une interview en avril 2023, les États-Unis utilisent le dollar comme un outil pour soumettre leurs opposants, y compris certains alliés tenaces. Cela pourrait à terme saper l’hégémonie du dollar américain.

Deuxièmement, la situation de la dette américaine, et notamment son caractère insoutenable, est une source de préoccupation qui pourrait affecter l’attrait du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale.

Dette insoutenable

Le dollar américain est au cœur du système monétaire international depuis 1944, et plus encore depuis l’entrée en vigueur des accords de Bretton Woods en 1959.

Le système de Bretton Woods était basé à la fois sur l’or et sur le dollar américain – la seule monnaie convertible en or ; Cette convertibilité est fixée à 35 $/once.

Cela a changé le 15 août 1971. En raison de l’inflation et des déséquilibres croissants dans les relations économiques internationales des États-Unis, le président de l’époque, Richard Nixon, a annoncé la fin de la convertibilité du dollar américain en or.

L’abandon du système basé sur l’or a donné à l’Amérique la liberté de gérer sa dette. D’ici 2023, la dette publique américaine aurait atteint plus de 33 400 milliards de dollars, soit neuf fois le montant de 1990. Ce chiffre énorme continue de susciter des inquiétudes quant à sa soutenabilité. Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a souligné que la dette américaine croît plus vite que l'économie, ce qui la rend insoutenable à long terme.

Une opportunité pour la Chine

C’est une réalité que la Chine a clairement constatée puisqu’elle a récemment procédé à une vente massive des obligations américaines qu’elle possède. Entre 2016 et 2023, la Chine a vendu 600 milliards de dollars d’obligations américaines.

En août 2017, la Chine est devenue le plus grand créancier des États-Unis, dépassant le Japon. La Chine détient plus de 1 146 milliards de dollars en obligations du Trésor américain, soit près de 20 % du montant détenu par tous les gouvernements étrangers. Pékin est désormais le deuxième créancier étranger des États-Unis.

Ce n’est certainement pas une coïncidence si, avant de se désinvestir des obligations américaines, Pékin a d’abord introduit son propre système de fixation du prix de l’or en yuan. En fait, le 19 avril 2016, la Bourse de l'or de Shanghai, l'organisme de régulation des métaux précieux de Chine, a annoncé sur son site Internet le premier prix de référence « fixe » quotidien pour l'or à 256,92 yuans par gramme.

Cette politique fait partie de la stratégie de la Chine visant à transformer l’or en un support tangible pour sa monnaie.

Or en dollar

La Chine vend également des obligations américaines. Selon le département du Trésor américain, entre mars 2023 et mars 2024, la Chine a vendu 100 milliards de dollars d’obligations du Trésor américain, sans compter les 300 milliards de dollars qu’elle a vendus au cours de la dernière décennie.

Dans le même temps, la Chine a remplacé environ un quart de ses obligations du Trésor américain à 10 ans par de l’or. Ils sont actuellement le premier pays producteur et consommateur d’or. À l’instar de la banque centrale chinoise, d’autres banques centrales de pays émergents continuent d’acheter de l’or.

En tant qu’alternative au dollar américain, l’or permet à la Chine de stocker les bénéfices de son important excédent commercial. Avec la Bourse de l'or de Shanghai, qui propose des contrats de négociation d'or en yuan, Pékin cherche à accroître l'utilisation de sa monnaie à l'étranger dans le but d'établir le yuan comme monnaie de référence pour l'économie mondiale.

Source : https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934