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| Un défaut de paiement des États-Unis serait un événement catastrophique, aux conséquences imprévisibles. (Source : Reuters) |
Un événement catastrophique pour le monde
Selon l’ AP , les conséquences d’un défaut de paiement se répercuteraient rapidement dans le monde entier.
« Aucun secteur de l'économie mondiale n'est à l'abri si le gouvernement américain fait défaut et si cette crise n'est pas résolue rapidement », a déclaré Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics.
L'économiste Zandi et deux collègues de Moody's ont conclu que même si la limite de la dette était dépassée pendant une semaine au maximum, la plus grande économie du monde s'affaiblirait à tel point qu'elle pourrait supprimer environ 1,5 million d'emplois.
Les trois experts ont prédit : « Si la situation d'endettement du gouvernement dure plus longtemps, les conséquences seront bien plus catastrophiques. La croissance économique américaine va décliner ; 7,8 millions d'emplois dans le pays disparaîtront ; les taux d'intérêt monteront en flèche ; le taux de chômage augmentera de 3,4 % à 8 % et 10 000 milliards de dollars pourraient être perdus en bourse. »
Selon GS. Eswar Prasad de l’Université Cornell : « Un défaut de paiement serait un événement catastrophique, avec des conséquences imprévisibles. Cet événement sera plus grave pour les marchés financiers mondiaux et pour les États-Unis.
La Maison Blanche et les républicains de la Chambre négocient sur le plafond de la dette et cherchent une percée.
La menace d’un défaut de paiement des États-Unis survient alors que l’économie mondiale est confrontée à une multitude d’autres menaces, allant de la hausse de l’inflation et des taux d’intérêt aux retombées de la campagne militaire en Ukraine. Surtout, de nombreux pays sont devenus sceptiques quant au rôle démesuré de l’Amérique dans la finance mondiale.
Par le passé, les dirigeants américains ont souvent cherché à échapper au bord du défaut de paiement et à relever le plafond de la dette avant qu’il ne soit trop tard. Le Congrès a augmenté, modifié ou prolongé la limite d’emprunt 78 fois depuis 1960, la dernière fois en 2021.
Mais à l’heure actuelle, le problème s’aggrave. Les divisions partisanes au Congrès s’élargissent tandis que la dette augmente après des années d’augmentation des dépenses et de fortes réductions d’impôts. Sur un mur de Manhattan, non loin de Times Square, l'horloge de la dette américaine s'allonge chaque jour, passant de 3 millions de dollars lors de son inauguration en 1989 à plus de 31 millions de dollars aujourd'hui.
La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a averti que le gouvernement serait à court de réserves de trésorerie et de justification budgétaire dès le 1er juin.
« Si la crédibilité du Trésor américain devait décliner pour une raison quelconque, cela provoquerait une onde de choc dans tout le système et aurait d’énormes conséquences sur la croissance mondiale », a déclaré Maurice Obstfeld, chercheur principal au Peterson Institute for International Economics.
Le dollar américain est-il toujours une valeur refuge ?
Les obligations du Trésor sont largement utilisées comme garantie pour les prêts, comme tampon contre les pertes bancaires ou comme refuge en période d’incertitude et comme lieu où les banques centrales peuvent stocker leurs réserves de change.
La dette du gouvernement américain (y compris les bons du Trésor et les obligations) a une pondération de risque de 0, conformément aux réglementations bancaires internationales. Actuellement, les gouvernements étrangers et les investisseurs privés détiennent près de 7 600 milliards de dollars de dette, soit environ 31 % des obligations du Trésor sur les marchés financiers.
Grâce au rôle important du dollar américain, il est relativement facile pour les États-Unis d’emprunter et de financer leur dette publique croissante.
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| Les questions relatives au plafond de la dette soulèvent des questions sur l’énorme force financière des États-Unis et du dollar américain. (Source : WSJ) |
La demande toujours croissante de dollars américains tend à les rendre plus précieux par rapport aux autres devises, ce qui a un coût. Un dollar américain fort rend les biens aux États-Unis plus chers que dans d’autres pays, ce qui place les exportateurs américains dans une situation de désavantage concurrentiel.
C’est pourquoi Washington connaît un déficit commercial chaque année depuis 1975.
Selon le Fonds monétaire international (FMI), le dollar américain représente 58 % de toutes les réserves de change détenues par les banques centrales du monde entier. Le deuxième est l'EUR à 20 % et le NDT à un peu moins de 3 %.
Des chercheurs de la Réserve fédérale américaine (Fed) ont calculé qu’entre 1999 et 2019, 96 % des transactions dans les Amériques étaient facturées en USD. Il en va de même pour 74 % des échanges commerciaux en Asie. Ailleurs hors d’Europe, où l’euro domine, le dollar représente 79 % des échanges.
En fait, la monnaie américaine est si fiable que les commerçants de certaines économies instables exigent un paiement en USD plutôt qu’en monnaie nationale.
Même si une crise provient des États-Unis, le dollar américain reste une valeur refuge pour les investisseurs. C'est ce qui s'est produit fin 2008, lorsque l'effondrement du marché immobilier américain a entraîné la chute de centaines de banques et d'entreprises financières, dont la puissante banque Lehman Brothers. Cependant, à cette époque, la valeur du dollar américain avait grimpé en flèche.
Si Washington dépasse la limite de la dette sans résoudre le conflit et que le Trésor fait défaut, l'économiste Zandi prédit que le dollar augmentera à nouveau, au moins dans un premier temps. « En raison de l’incertitude et de la peur, les investisseurs mondiaux ne savent pas où aller, sauf là où ils vont toujours en cas de crise, c’est-à-dire aux États-Unis, la plus grande économie du monde », a souligné Zandi.
Cependant, selon les experts, le dollar américain, bien que toujours dominant à l'échelle mondiale, a « perdu du terrain » ces dernières années, car de nombreuses banques, entreprises et investisseurs se tournent vers l'euro et le yuan. L’utilisation par les États-Unis de la puissance du dollar pour imposer des sanctions financières à leurs rivaux a inquiété certains pays.
Jusqu’à présent, aucune alternative claire n’a toutefois émergé. L’EUR ou le CNY n’ont pas encore remplacé le billet vert dans les transactions commerciales mondiales.
Les questions relatives au plafond de la dette soulèveront certainement des questions sur l’énorme force financière des États-Unis et du dollar américain.
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