L'économie vietnamienne vue d'un point de vue international : de nombreux signes positifs

Ligne de production d'équipements électroniques et d'éclairage pour voitures et motos chez Stanley Vietnam Electric Company Limited (investissement japonais) à Hanoi .

Croissance modérée du PIB

Commentant l'économie vietnamienne lors des consultations de l'article IV de 2024, le chef de la mission vietnamienne auprès du Fonds monétaire international (FMI), M. Paulo Medas, a déclaré que la croissance économique du Vietnam devrait se redresser à près de 6 % en 2024, soutenue par une demande extérieure toujours forte, des investissements directs étrangers stables et des politiques d'assouplissement. La croissance de la demande intérieure devrait rester faible, les entreprises étant confrontées à des niveaux d’endettement élevés tandis que le marché immobilier ne s’est pas encore complètement rétabli. L'inflation devrait fluctuer autour de l'objectif de la Banque d'État du Vietnam (SBV) de 4 à 4,5 % cette année.

Toutefois, le communiqué du FMI indique également que des risques subsistent. Les exportations, principal moteur de l'économie vietnamienne, pourraient s'affaiblir si la croissance mondiale n'est pas à la hauteur des attentes, si les tensions géopolitiques mondiales persistent ou si les conflits commerciaux s'intensifient. Au niveau national, l’affaiblissement des marchés immobiliers et des obligations d’entreprises pourrait avoir un impact plus important que prévu sur la capacité des banques à fournir du crédit, affectant ainsi la croissance économique et compromettant la stabilité financière.

Dans ce contexte, le FMI salue les amendements apportés par le Vietnam à la loi foncière et à d’autres lois relatives à l’immobilier pour remédier aux goulets d’étranglement juridiques dans ce secteur. L'expert Medas a déclaré que le Vietnam doit continuer à restructurer les entreprises de développement immobilier faibles et à promouvoir un marché obligataire d'entreprise sain.

Également avec des commentaires très positifs sur l'économie vietnamienne, le dernier rapport de mise à jour économique de la Standard Chartered Bank prévoit que la croissance du produit intérieur brut (PIB) du Vietnam atteindra 5,3% au deuxième trimestre 2024. Selon les experts, la croissance des ventes au détail devrait atteindre 8,2% en glissement annuel en juin (contre 9,5% en mai), la croissance des exportations à 14,2% (contre 15,8% en mai). Les exportations de produits électroniques continueront de s’améliorer cette année.

La croissance des importations et de la production industrielle devrait atteindre respectivement 26,0% et 5,2% en juin. L'inflation pourrait avoir augmenté à 4,5% contre 4,4% en mai, marquant le troisième mois consécutif d'inflation supérieure à 4%. La raison en est la hausse des prix des services éducatifs, du logement et des matériaux de construction, des soins de santé et de l’alimentation. Cette tendance devrait se poursuivre dans les mois à venir.

M. Tim Leelahaphan, économiste pour le Vietnam et la Thaïlande à la Standard Chartered Bank, a déclaré : « Même si la croissance devrait ralentir au deuxième trimestre, nous pensons que le Vietnam maintient une dynamique de reprise très positive. L’économie pourrait être confrontée à des difficultés au troisième trimestre, compte tenu de la pression sur les prix, des fluctuations des taux de change et de la baisse de la demande mondiale. »

Standard Chartered prévoit que la Banque d'État du Vietnam augmentera probablement le taux de refinancement de 50 points de base supplémentaires au quatrième trimestre dans un contexte d'inflation croissante.

L'attrait des IDE continue d'être positif

Partageant le même point de vue que Standard Chartered, dans le rapport de mise à jour macroéconomique du Vietnam publié le 19 juin, la Banque mondiale (BM) a déclaré que l'économie vietnamienne a montré de nombreux signes positifs. L'indice de la production industrielle (IPI) a augmenté de 2,6 % en mai par rapport au mois précédent, principalement grâce à une forte croissance dans les secteurs de la transformation et de la fabrication tels que les machines et équipements, les ordinateurs et les produits électroniques.

Les exportations et les importations ont également augmenté. Selon la Banque mondiale, la croissance significative des importations d’intrants intermédiaires montre que la demande des partenaires commerciaux augmente et que, par conséquent, les exportations seront probablement plus élevées dans les temps à venir.

Dans le même temps, l’attraction des investissements directs étrangers (IDE) continue d’être positive. Les engagements d'IDE ont atteint 11,07 milliards USD à la fin du mois de mai 2023, soit 2 % de plus qu'à la même période l'année dernière. Les décaissements cumulés d'IDE ont également atteint 8,3 milliards USD, soit 7,8 % de plus que la même période en 2023. Parmi ceux-ci, la majorité des capitaux d'IDE continue de se concentrer sur les secteurs de la transformation, de la fabrication et de l'immobilier.

En ce qui concerne les ventes au détail, bien qu'en hausse par rapport au mois précédent, elles restent faibles par rapport à la même période de l'année dernière, la BM a déclaré que si la demande internationale se redresse, la demande intérieure, en particulier la consommation, reste faible. Selon la Banque mondiale, le gouvernement a pris un certain nombre de mesures pour soutenir l’économie nationale. Toutefois, dans le contexte d’un dollar plus fort, une baisse des taux d’intérêt pour soutenir l’investissement pourrait accroître la pression sur le taux de change. Par conséquent, la Banque mondiale estime que le Vietnam doit continuer à soutenir la demande globale par l’investissement.

Le marché obligataire se redresse progressivement

Le marché obligataire en monnaie locale du Vietnam a rebondi avec un taux de croissance de 7,7 % au deuxième trimestre 2024 par rapport au trimestre précédent, grâce à l'augmentation des émissions d'obligations d'État et à la décision de la Banque d'État du Vietnam de reprendre l'émission de bons de la banque centrale en mars, selon le dernier rapport de la Banque asiatique de développement (BAD). Les obligations du Trésor et autres obligations d’État ont augmenté de 3,3 % au deuxième trimestre, soutenant les besoins de financement du gouvernement. Les obligations d'entreprises ont chuté de 0,9 % en raison d'un volume important d'obligations arrivant à échéance et d'une faible émission.

Le marché des obligations durables au Vietnam a atteint une taille de 800 millions USD à la fin du mois de mars. Ce marché comprend des obligations vertes et des instruments obligataires durables émis par des entreprises individuelles et a généralement des échéances courtes.

Les rendements obligataires des pays émergents d’Asie de l’Est ont augmenté, car une déflation plus lente que prévu a renforcé les arguments en faveur de taux plus élevés à long terme. Cela a stimulé les rendements obligataires à court et à long terme, tant dans les économies développées que sur les marchés régionaux. Les rendements des obligations d'État ont augmenté en moyenne de 56 points de base sur toutes les échéances en raison de la hausse de l'inflation intérieure et du retard de la Réserve fédérale américaine à réduire son taux d'intérêt de référence, selon un rapport de la BAD.

Selon baotintuc.vn

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