La croissance américaine dépasse les attentes
Le 26 octobre, le ministère américain du Commerce a déclaré que le produit intérieur brut (PIB) avait augmenté de 4,9 % au troisième trimestre 2023, soit plus que l'augmentation de 4,7 % prévue par les experts participant à l'enquête Dow Jones et également plus que l'augmentation de 2,1 % du deuxième trimestre.
Il s’agit de la plus forte hausse depuis le quatrième trimestre 2021, malgré la flambée des taux d’intérêt et de nombreux autres « vents contraires ». Depuis mars 2022, la Réserve fédérale américaine (Fed) a augmenté son taux d'intérêt de référence 11 fois, portant le taux des fonds fédéraux à un sommet de 22 ans de 5,25 % à 5,5 %. Étonnamment, l’économie américaine continue de croître assez fortement.
Les principaux moteurs de la croissance économique au troisième trimestre 2023 proviendront des dépenses de consommation, des exportations, de l’investissement des ménages et des dépenses publiques. Les dépenses de consommation en biens ont augmenté de 4,8 %, tandis que celles en services ont augmenté de 3,6 %. Il s’agit de la plus forte augmentation des dépenses de consommation depuis 2021.
La performance de croissance des États-Unis a été une surprise, car de nombreux économistes pensaient auparavant que les États-Unis pourraient au moins connaître une légère récession en raison de l'assèchement des subventions gouvernementales de l'ère Covid et de la flambée des taux d'intérêt au cours de l'année écoulée.
L’économie américaine continue de croître même si la Fed a non seulement augmenté les taux d’intérêt à un rythme très rapide, mais a également signalé qu’elle les maintiendrait élevés pendant une période prolongée.
Avec une croissance économique impressionnante, alors que l'inflation sous-jacente américaine a fortement augmenté en septembre (+0,3%), la Fed devrait probablement relever ses taux d'intérêt pour la 12e fois lors de sa réunion la semaine prochaine.
Plus tôt, lors d'une réunion à la mi-octobre, le président Jerome Powell avait déclaré que la Fed était prête à augmenter à nouveau les taux d'intérêt si l'économie se réchauffait. Cette déclaration intervient alors que le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a dépassé les 5 %.
Non seulement les États-Unis, mais aussi l’Europe maintiennent une position ferme en matière de politique monétaire. Certains experts ont indiqué à Reuters qu'il était peu probable que la Banque centrale européenne (BCE) assouplisse sa politique monétaire. Au plus tôt, la BCE ne renversera sa politique qu’en juillet 2024.
L’inflation dans la zone euro reste deux fois supérieure à l’objectif. Pendant ce temps, le conflit entre Israël et le Hamas menace de faire grimper les prix de l’énergie. La crise sur les marchés obligataires de la région rendra également les décideurs politiques de l’UE prudents.
Le renforcement du dollar américain a exercé une forte pression sur la plupart des devises asiatiques. Le 26 octobre, le yen japonais a franchi le seuil d'alerte de 150 yens/USD, son plus bas niveau depuis plus d'un an. Cette zone est considérée comme « dangereuse » et pourrait déclencher une intervention du gouvernement japonais.
Forte pression sur l'économie vietnamienne
On peut constater qu’à chaque fois qu’il y a des difficultés, les États-Unis injectent souvent une grande quantité de dollars sur le marché. Pour relancer l’économie après la période du Covid, les États-Unis ont injecté une grande quantité d’argent par le biais d’une politique d’assouplissement quantitatif (EQ).
C’est également la tendance générale dans de nombreux pays. Les pays dépensent également de grosses sommes d’argent. Parallèlement aux conflits géopolitiques, l’inflation a fortement augmenté. C’est aussi à cette époque que les pays sont obligés d’absorber de l’argent pour contrôler l’inflation et les taux de change.
Aux États-Unis, une forte croissance économique et un marché du travail positif constituent la base pour que la Fed continue de resserrer sa politique monétaire.
Pendant ce temps, de nombreuses économies asiatiques, dont le Vietnam, sont confrontées à des difficultés car il ne reste plus beaucoup de marge pour une politique monétaire souple, tandis que le taux de change USD/VND continue d'augmenter continuellement.
Depuis la mi-octobre jusqu'à maintenant, le taux de change USD/VND est très élevé et ne montre aucun signe de baisse, même si la Banque d'État a passé 5 semaines à retirer massivement de l'argent sur le marché libre. Au 27 octobre, le taux de change central était de 24 107 VND, soit seulement 3 VND de moins que le pic historique de 24 110 VND/USD enregistré le 20 octobre.
La plupart des banques fixent le prix de vente en USD à 24 730-24 760 VND/USD. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis le début de l'année et il est seulement légèrement inférieur au pic historique de 24 888 VND/USD enregistré le 25 octobre 2022.
Le 27 octobre, la Banque d'État du Vietnam a retiré près de 11 200 milliards de VND sur le marché libre pour empêcher l'augmentation du taux de change USD/VND. Depuis le 21 septembre jusqu'à aujourd'hui, la Banque d'État a retiré un total d'environ 193 000 milliards de VND.
Les activités qui aspirent l’argent sont inévitables alors que les États-Unis continuent de resserrer leur politique monétaire et que l’Europe lutte toujours contre l’inflation. Toutefois, si la Banque d’État continue d’augmenter les retraits d’argent pour contrôler les taux de change et l’inflation, les taux d’intérêt commerciaux augmenteront à nouveau. Cela pourrait affecter les efforts du gouvernement pour restaurer la croissance économique et les entreprises immobilières qui ne se sont pas encore remises du choc de 2022.
Agriseco Securities et ACB Securities ont récemment déclaré que le taux de change USD/VND serait confronté à une pression croissante dans les temps à venir lorsque la Fed prévoit une hausse des taux d'intérêt en novembre tandis que le Vietnam maintient des taux d'intérêt bas. Il est fort probable que la Banque d’État devra recourir à des solutions supplémentaires, comme la vente de contrats à terme en dollars américains aux banques.
Pour l’instant, le dollar continue de progresser. Le 27 octobre, l'indice DXY a atteint 106,6 points, en hausse de 0,4% la semaine dernière, après que les États-Unis ont annoncé une forte croissance économique.
Le récent conflit entre Israël et le Hamas pourrait entraîner une hausse de l’inflation mondiale, tout comme des prix du pétrole. Une inflation toujours élevée pourrait inciter les États-Unis à prolonger leur politique monétaire restrictive. L’USD restera une valeur refuge et continuera d’augmenter en prix. La monnaie américaine devrait rester surachetée, ce qui aura un impact négatif sur le marché financier mondial, y compris sur le Vietnam.
Sur le marché interbancaire, les taux d’intérêt ont récemment augmenté rapidement (parfois le taux d’intérêt au jour le jour a atteint 2,84 %/an) et l’argent n’est plus bon marché sur le marché 2. C’est un facteur qui rend difficile pour le Vietnam de réduire les taux d’intérêt pour soutenir la croissance économique, même si la croissance du crédit est encore très faible et que les entreprises immobilières et manufacturières sont confrontées à des difficultés avec des coûts financiers élevés.
Source
Comment (0)