Tran Son Hai, l'architecte de James Bond, et le nouveau design de Ba Huan

« Architecte » de dizaines de milliers de milliards d'obligations

M. Tran Son Hai, l'« architecte » silencieux des transactions d'obligations d'entreprises de plusieurs milliards de dollars, qui connaît le marché financier comme sa poche, a quitté Tien Phong Securities (ORS) au moment même où le séisme obligataire commençait à montrer sa puissance destructrice. Depuis lors, il a presque disparu des médias et des positions publiques de pouvoir, laissant la communauté financière se demander où se trouve Tran Son Hai et à quel jeu il s'intéresse vraiment ?

En regardant en arrière, il y a quelques années, le nom Tran Son Hai était considéré comme le symbole d'une classe d'élite d'hommes d'affaires dans le secteur bancaire et financier. Il possède les qualités d’un stratège, à la fois courageux dans l’action et profond dans le calcul. Né en 1977, M. Hai a eu l'opportunité de se former dans les « berceaux » du savoir et de la pratique, du Boston Consulting Group, à Standard Chartered Vietnam, puis a rejoint TPBank . Partout où il est allé, il a laissé la marque d’une personne qui était non seulement bonne dans son travail, mais qui avait aussi de la clairvoyance.

M. Tran Son Hai, l'« architecte » silencieux des transactions obligataires de plusieurs milliards de dollars chez ORS

En 2019, TPBank a finalisé l'acquisition de Phuong Dong Securities Company et l'a rebaptisée Tien Phong Securities Company - ORS. Après ce moment de transition, les propriétaires de la banque n'ont pas hésité à faire confiance et à mobiliser Tran Son Hai, alors directeur des investissements et des grands clients d'entreprise, pour prendre la tête de cette nouvelle unité membre.

Chez ORS, M. Tran Son Hai occupait le poste de directeur général, le poste le plus élevé de l'appareil exécutif, et est rapidement devenu le « bras droit » de Do Anh Tu, président du conseil d'administration d'ORS, et également le frère cadet du président de TPBank, Do Minh Phu. Pendant la période de boom du marché des obligations d'entreprises au cours de la période 2020-2022, M. Tran Son Hai n'est pas resté en dehors de la situation.

Au contraire, c'est lui qui crée de manière proactive la stratégie la plus audacieuse de « suivre la tendance ». Les décisions prises par ORS sous sa direction ont fait de cette société de valeurs mobilières un maillon clé de la chaîne d'opérations visant à mobiliser des dizaines de milliers de milliards de VND de capitaux via le canal obligataire. La difficulté est de façonner le flux de trésorerie de manière à ce qu'il ne s'écoule pas simplement de manière aléatoire, mais soit guidé par la volonté du « concepteur ».

Pour créer une telle machine « à succès », M. Hai comprend clairement que cela ne suffit pas. Il doit recruter des associés partageant les mêmes idées, rassembler des partenaires potentiels, et parmi eux, Bamboo Capital Group du magnat Nguyen Ho Nam apparaît comme une pièce idéale.

Depuis lors, l’alliance entre Bamboo Capital et l’écosystème financier autour de TPBank – ORS a commencé à révéler des liens étroits et sophistiqués. D'une part, Bamboo Capital, directement ou indirectement par l'intermédiaire de sociétés membres telles que Tracodi Construction Group (TCD), a versé des milliers de milliards de VND en échange de dizaines de millions d'actions TPBank, soit environ 3% des actions de cette banque. D'autre part, les flux de trésorerie de TPBank reviennent à Bamboo Capital ou Tracodi, par l'intermédiaire d'entités juridiques intermédiaires telles que ORS ou Viet Cat Fund Management Joint Stock Company. Des transactions de plusieurs milliards de dollars s’entremêlent pour former un réseau souterrain, tandis que les actions, les crédits et les intérêts circulent selon un modèle précalculé.

Selon les statistiques de 2021 - l'année où le marché obligataire a été le plus dynamique de l'histoire - Bamboo Capital à lui seul, avec le soutien solide de TPBank et d'ORS, a mobilisé avec succès des dizaines de milliers de milliards de VND. TPBank agit en tant que banque de soutien, prêtant directement à Bamboo Capital 1 027 milliards de VND, dont 132 milliards de VND de dette à court terme et 895 milliards de VND de dette à long terme. Parallèlement, ORS, sous la coordination de M. Tran Son Hai, a participé en tant qu'arrangeur, agent dépositaire, consultant en émission... à la grande majorité du bloc de dette de près de 8 900 milliards de VND d'obligations enregistré à fin 2021.

Mais ce n’est là que la partie émergée de l’iceberg. Derrière Bamboo Capital se cache tout un écosystème d’entreprises aussi étroitement liées que des racines dans le sol. En tant qu'émetteur, ORS a coordonné en douceur avec des entités de mobilisation de capitaux telles que : BCG Land Joint Stock Company, Helios Investment and Services Joint Stock Company, Gia Khang Investment and Trade Services Joint Stock Company, Tracodi, Thanh Nguyen Energy Investment and Development Company Limited, et surtout R&H Group Joint Stock Company, créant un cycle parfait, poussant le flux de capitaux à circuler en permanence à travers des entités juridiques de formes différentes, mais convergeant apparemment vers un « endroit bas » - Bamboo Capital.

On estime qu'en 2021 seulement, le montant total des obligations mobilisées par ce groupe d'entreprises a dépassé 20 000 milliards de VND, soit environ 800 millions de dollars américains, de quoi submerger même les « acteurs » expérimentés du marché des capitaux.

Mais chaque jeu doit avoir une fin. Peu de gens auraient pu s’attendre à ce que le marché obligataire, en plein essor, s’éteigne soudainement au début de 2022, ouvrant une période de nettoyage strict sous les mains sévères des agences de gestion de l’État. Une série de scandales majeurs qui ont agité l'opinion publique tels que Trinh Van Quyet (FLC), Do Anh Dung (Tan Hoang Minh), Truong My Lan (Van Thinh Phat) ont été révélés, révélant le côté obscur derrière les transactions obligataires de mille milliards de dollars, provoquant la chute de l'ensemble du marché dans une grave crise de confiance.

M. Nguyen Ho Nam - fondateur de Bamboo Capital

ORS, dont les activités principales tournaient autour de l’émission et du placement d’obligations, est rapidement devenue une victime directe. Les résultats de l’entreprise ont chuté, l’entreprise était en pleine tourmente. Mais l'ORS a perdu sa forme non seulement à cause des changements du marché, mais aussi à cause du retrait soudain de la personne qui a bâti l'empire obligataire - M. Tran Son Hai, directeur général et représentant légal à l'époque. Quittant son poste exécutif à partir de juillet 2022, il restera encore un certain temps au sein du conseil d'administration, avant de mettre officiellement fin à tous ses rôles en avril 2023.

Depuis lors, M. Tran Son Hai est progressivement devenu une ombre silencieuse dans le monde financier. Sans bruit, n'apparaissant plus dans les médias, il n'a laissé que de faibles traces à travers quelques positions "en coulisses", parfois en tant que membre du conseil d'administration de la société Vinahud, où était présent Nguyen Ho Nam - actionnaire majoritaire avec 22,8% des actions. À d'autres moments, il est apparu en tant que président du conseil d'administration de Nam Ha Pharmaceutical Company, représentant un groupe d'actionnaires majeurs du groupe R&H, détenant environ 40 % des actions d'ici 2022.

Mais où qu'il soit, sa présence est comme une lumière vacillante qui... s'estompe. Après plusieurs années de silence, le nom Tran Son Hai est récemment réapparu sur la carte des affaires avec un rôle de direction responsable.

Cette fois, il n'est pas réapparu dans le monde financier, mais dans un domaine complètement différent, celui de Ba Huan Thanh Hoa High-Tech Company Limited, une unité membre de la plus ancienne marque alimentaire de la ville. Ho Chi Minh - Ba Huan, associé au nom de la « reine des œufs de volaille » Pham Thi Huan.

Nouveau jeu à Ba Huan

M. Tran Son Hai vient de s'asseoir dans le fauteuil de « commandant » à Ba Huan Thanh Hoa. En observant le profil de travail de M. Hai, on ne peut nier que l’ industrie alimentaire et agricole est quelque peu nouvelle et inexpérimentée pour le nouveau directeur. Cependant, Ba Huan traverse une période de forte transformation, élargissant ambitieusement son échelle, modernisant sa production et se préparant à mettre en œuvre des projets d'élevage de haute technologie, généralement une ferme avicole dans la province de Long An.

De tels projets ne peuvent pas être gérés par une vision purement technique mais nécessitent des flux de capitaux importants et une structure financière systématique. Personne n'est donc plus capable de « concevoir » les flux de trésorerie dans la bonne direction que l'expert bancaire et financier Tran Son Hai.

« Reine des œufs de volaille » Pham Thi Huan

De plus, peu de gens savent que Ba Huan n’est pas le fruit d’une rencontre fortuite entre Tran Son Hai et l’industrie alimentaire. M. Hai est venu à Ba Huan en tant que partenaire stratégique, plutôt qu'en tant que directeur embauché, dans le cas d'une simple évaluation superficielle. En fait, au fil des années, Ba Huan est devenu l’un des projets d’investissement importants de sa famille.

En 2022, Mme Pham Thi Huan a confirmé à la presse le transfert d'un grand nombre d'actions de la société Ba Huan à un partenaire national, la valeur de la transaction n'ayant pas été divulguée. Nous savons seulement que l'acheteur est la famille de M. Tran Viet Hung (né en 1985) - la personne qui a été peu après nommée au poste de directeur général de Ba Huan par la « reine des œufs de volaille » jusqu'à présent.

Nul autre que M. Tran Viet Hung est le plus jeune frère d'une famille de trois frères de M. Tran Son Hai - le frère aîné et M. Tran Viet Ha - le deuxième frère. C’est pourquoi de nombreuses personnes dans le secteur spéculent que le transfert discret des actions, l’accession au pouvoir du plus jeune frère, ainsi que le retour inattendu du frère aîné, ne sont pas tous des coïncidences. Il s’agit très probablement d’étapes d’un plan à long terme, soigneusement préparé et patiemment mis en œuvre, dans lequel Ba Huan n’est que le point de départ des ambitions plus larges des trois frères Tran Son Hai.

M. Tran Viet Hung - Directeur général de la société Ba Huan

Dans la famille de M. Hai, M. Tran Viet Hung a plus d'une décennie d'expérience en gestion à Singapour, ayant occupé de nombreux postes de direction avant de revenir pour prendre la direction de Ba Huan. Le sang-froid dans l'opération, ainsi que la pensée méthodique et conforme aux normes internationales, sont clairement démontrés dans chaque étape récente de Ba Huan.

Parallèlement, M. Tran Son Hai est un maître du marché des capitaux, comprenant clairement comment concevoir les flux de trésorerie, la structure financière et mobiliser les ressources. Fort d'une réputation éprouvée et de relations étendues dans le monde bancaire et de l'investissement, il est capable d'aider Ba Huan à accéder à de nouveaux « entrepôts de salaires » à des coûts d'investissement raisonnables, servant ainsi des plans d'expansion à long terme.

Sans compter que M. Tran Viet Ha, le deuxième frère de la famille, est actuellement un « magnat » du secteur des carburants et des lubrifiants. M. Viet Ha dirige deux entreprises clés, Thanh Giang Fuel and Service Joint Stock Company et STS Lubricants Joint Stock Company. La société Thanh Giang, dont M. Viet Ha détient plus de 96 % des actions, enregistre un chiffre d'affaires annuel de près de 100 milliards de VND, un chiffre stable dans un secteur strict à la fois en matière de technologie et de flux de trésorerie...

Il est à noter que derrière M. Viet Ha se trouve son épouse, Mme Pham Thi Bich Duoc, une ancienne collègue de Tran Son Hai à la Standard Chartered Bank Vietnam. Non seulement elle a contribué à connecter le réseau de relations bancaires et financières, mais elle a également consacré du temps à participer à la gestion de la société Thanh Giang, étant un « lien » important dans le processus de construction et de développement de l'entreprise.

Pour obtenir plus d'informations, les journalistes du journal Cong Thuong ont contacté M. Tran Son Hai et M. Tran Viet Hung à plusieurs reprises via leurs numéros de téléphone personnels. Cependant, aucun des deux n’a donné de réponse.

Chine de l'Est

Source : https://congthuong.vn/kien-truc-su-trai-phieu-tran-son-hai-va-ban-thiet-ke-moi-tai-ba-huan-382248.html