VIS Rating s'attend à ce que la capacité de remboursement de la dette des promoteurs immobiliers commence à s'améliorer par rapport au faible niveau de 2023-2024.
Les attentes de redressement de la solvabilité des investisseurs immobiliers
VIS Rating s'attend à ce que la capacité de remboursement de la dette des promoteurs immobiliers commence à s'améliorer par rapport au faible niveau de 2023-2024.
Le rapport sur le secteur de l'immobilier résidentiel basé sur les données des 30 premières sociétés immobilières résidentielles en termes de revenus, largement annoncé par VIS Rating hier après-midi (28 novembre), a déclaré que les ventes immobilières à Hanoi et Ho Chi Minh-Ville au troisième trimestre de 2024 ont augmenté de 48% par rapport au trimestre précédent, le niveau le plus élevé des 4 derniers trimestres. La demande de logements reste forte, comme le reflètent les taux d’absorption élevés et la forte croissance des prêts immobiliers, à 7 %, contre seulement 1 % au cours de la même période l’année dernière.
Les attentes d’une hausse des prix de l’immobilier, combinées à une baisse des acomptes, continueront d’alimenter une forte demande de la part des acheteurs de logements. De nombreux développeurs tels que VHM, NLG, KDH, AGG et HDC ont enregistré une augmentation des ventes, principalement dans les segments haut de gamme. Cependant, les revenus et les bénéfices des 9 premiers mois de 2024 des investisseurs figurant dans la liste de surveillance du rapport ont diminué respectivement de 20 % et de 43 % par rapport à la même période de l'année dernière en raison de la baisse du volume de transfert due à la faiblesse des ventes en 2023. Par conséquent, on s'attend à ce que plus de 60 % des investisseurs ne réalisent pas le plan de bénéfices pour l'ensemble de l'année 2024.
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| On s’attend à ce que plus de 60 % des investisseurs ne réalisent pas leur plan de bénéfices pour l’ensemble de l’année 2024. |
De nombreuses nouvelles réglementations immobilières récemment édictées favoriseront le développement de projets de vente en 2025 et au-delà. Plus de 20 décrets et circulaires ont été publiés au troisième trimestre 2024 pour soutenir la mise en œuvre de la loi foncière, de la loi sur le logement et de la loi sur les affaires immobilières modifiées. Les investisseurs disposeront d’orientations plus claires pour mener à bien leurs démarches et promouvoir le développement de nouveaux projets. Ces aspects comprennent l’évaluation foncière, l’acquisition foncière, les frais et de nombreux autres facteurs.
En outre, les efforts du gouvernement pour accélérer les approbations légales de projets immobiliers importants à partir du début de 2024 ont conduit à une augmentation du nombre de projets nouvellement autorisés et éligibles à la vente au troisième trimestre 2024.
En 2025, VIS Rating s'attend à ce que les développeurs augmentent fortement le nombre de nouveaux projets, contribuant ainsi à améliorer leurs ventes et leurs flux de trésorerie. La capacité de remboursement de la dette du secteur reste faible au troisième trimestre 2024, mais l’endettement devrait être contenu par de nouvelles réglementations et les flux de trésorerie des développeurs devraient s’améliorer grâce à l’augmentation des ventes.
Au troisième trimestre 2024, plus de la moitié des investisseurs suivis par VIS Rating présentent des profils d'endettement et de remboursement de la dette faibles. Cela est principalement dû à un endettement excessif pour le développement de projets en 2021-2023 et à l'inventaire des projets inachevés et des stocks invendus à mesure que le sentiment du marché se détériore à partir de 2023.
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| On s’attend à ce que la capacité de remboursement de la dette des investisseurs immobiliers commence à s’améliorer par rapport au faible niveau de 2023-2024. |
Mais à mesure que la progression des ventes s'améliore, VIS Rating s'attend à ce que la capacité de service de la dette des promoteurs immobiliers commence à s'améliorer par rapport aux faibles niveaux de 2023-2024.
Avec des perspectives positives en matière de ventes de nouveaux projets et de flux de trésorerie, les ratios de couverture de la dette des développeurs s'amélioreront progressivement. Une nouvelle réglementation qui entrera en vigueur en juillet 2024 limitera le recours à la dette pour les nouveaux projets. VIS Rating s'attend donc à ce que la croissance de la dette continue de ralentir par rapport à un sommet de 15 % par an au cours de la période 2022-2023.
Environ 22 000 milliards de VND d'obligations émises par les investisseurs arriveront à échéance au quatrième trimestre 2024, la plupart d'entre elles ayant été en retard dans le paiement du principal et des intérêts au cours des périodes précédentes. Environ 13 000 milliards de VND d'obligations arrivant à échéance au quatrième trimestre 2024 ont retardé les paiements du principal et des intérêts en 2023 et ont négocié avec succès avec les détenteurs d'obligations pour prolonger les paiements à l'année suivante.
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| Environ 13 000 milliards de VND d'obligations arriveront à échéance au quatrième trimestre 2024. |
Ces obligations ont été émises par des sociétés liées à des sociétés immobilières telles que Van Thinh Phat, Novaland, Hung Thinh et Sunshine.
Les 9 000 milliards de VND restants en obligations ont été émis par 11 sociétés, dont 7 sociétés avec des profils de crédit faibles et des risques élevés, principalement des sociétés sans activités commerciales liées aux sociétés immobilières , sans revenus d'exploitation et très peu de ressources de trésorerie.
Du côté positif, l’accès des sociétés immobilières à de nouveaux capitaux s’est amélioré. Ces émetteurs à haut risque devront compter sur le soutien de liquidités des sociétés liées ou demander l’approbation des détenteurs d’obligations pour des prolongations de paiement afin d’éviter les retards dans les paiements du principal et des intérêts des obligations.
Source : https://baodautu.vn/batdongsan/ky-vong-kha-nang-thanh-toan-cua-chu-dau-tu-bat-dong-san-phuc-hoi-d231253.html
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