Les SFI contribuent à accroître le « soft power » et à affirmer leur position sur la scène internationale

M. Richard D. McClellan prend la parole lors de l'événement

L'IFC est un pont vers la mobilisation mondiale des capitaux

Selon M. Richard D. McClellan, les SFI jouent un rôle stratégique clé pour un pays, car il ne s’agit pas seulement d’une situation géographique ou d’une infrastructure, mais d’une convergence de nombreux facteurs importants, créant une base solide pour un développement économique global.

Avant tout, l’IFC est un pont permettant de mobiliser des capitaux mondiaux, d’élargir et d’approfondir les marchés de capitaux. Cela crée une situation gagnant-gagnant pour toutes les parties concernées. Par exemple, le gouvernement a accès à diverses sources de financement et supervise efficacement les instruments financiers tels que le capital-risque, les obligations vertes et les marchés des changes. Dans le même temps, les entreprises nationales trouvent plus facile de lever des fonds, d’étendre les services financiers modernes au-delà des frontières et de promouvoir le processus d’accès aux marchés internationaux.

En outre, l’IFC encourage l’innovation par l’application de la technologie financière (Fintech) et de la finance durable. C’est le facteur clé pour qu’un pays puisse rattraper les tendances mondiales en matière de développement et créer des avantages compétitifs. L'IFC est un « aimant » pour attirer les talents hautement qualifiés et les entreprises mondiales ; La main-d’œuvre hautement qualifiée est exposée à des environnements de travail internationaux, ce qui facilite le transfert de connaissances et le renforcement des capacités au sein du pays.

De plus, l’IFC contribue à renforcer le « soft power » de la région, affirmant ainsi sa position sur la scène internationale. Les marchés mondiaux considèrent l’IFC comme un point d’entrée clé pour accéder aux marchés de l’ASEAN, tout en instaurant la confiance avec les partenaires grâce à l’arbitrage et à des mécanismes juridiques transparents. Grâce à cela, l’IFC crée les conditions nécessaires à la transition économique vers l’échelle des revenus élevés. La sécurité juridique, la flexibilité dans le rapatriement des capitaux et les systèmes de technologie financière avancés offrent une tranquillité d’esprit aux investisseurs, comme le démontrent de nombreuses IFC performantes opérant dans le monde entier.

Tous les IFC ne sont pas créés égaux. Elles se répartissent en trois catégories principales : les types « traditionnels » comme Londres et New York, qui ont depuis longtemps développé des marchés de capitaux profonds ; des « zones économiques spéciales » comme Dubaï et Astana, fonctionnant avec des systèmes juridiques distincts ; et le modèle de « réforme progressive » comme celui de Singapour et le potentiel du Vietnam, où l’IFC a été formé par étapes progressives de réforme politique.

Chaque IFC est conçu pour attirer des types de capitaux spécifiques, reflétés dans son modèle et ses politiques distincts. Singapour se concentre sur le trading de devises et la gestion d’actifs avec une politique de porte ouverte. Dubaï attire les fortunes privées et les fonds d’investissement grâce à des incitations fiscales et à la loi britannique. Astana, en s'orientant vers la finance durable (ESG), bénéficie d'un avantage grâce à de faibles coûts d'entrée et à des incitations à la finance verte. Pendant ce temps, Londres, avec ses marchés financiers de longue date, est le centre du secteur bancaire mondial et du commerce complexe de produits dérivés.

Pour devenir un IFC moderne et compétitif, il est nécessaire non seulement d’établir mais aussi de s’appuyer sur les caractéristiques communes des principaux IFC mondiaux. Cela comprend : une grande mobilité des capitaux, permettant le libre rapatriement des bénéfices ; accès aux changes et opérations multidevises ; ouverture financière, facilitant la propriété et les opérations des entreprises mondiales, en particulier les IDE. La stabilité et la prévisibilité juridiques, grâce à l’exécution des contrats, à l’arbitrage international et au respect de la common law, sont essentielles pour instaurer la confiance. En outre, l’adoption de normes comptables mondiales (IFRS) et la construction d’une infrastructure financière solide (bourses, chambres de compensation, agences de crédit) sont nécessaires. Tout aussi important, l’infrastructure immatérielle consiste à attirer et à retenir les talents grâce à un mode de vie attrayant et sûr et à un système éducatif de qualité. Pour y parvenir, des politiques supplémentaires sont nécessaires, adaptées à la situation actuelle, une communication renforcée auprès des investisseurs internationaux et une distinction claire entre les activités à l’intérieur et à l’extérieur de la place financière.

Les IFC du monde entier ont des caractéristiques et des modèles de développement distincts. Londres, avec son histoire vieille de plusieurs siècles, maintient sa position de centre financier mondial grâce à sa structure institutionnelle solide et à ses marchés de capitaux profonds. Singapour, en revanche, a démontré sa flexibilité à travers une série de réformes audacieuses qui ont attiré l’attention internationale. Ces deux exemples montrent l’importance d’une surveillance gouvernementale étroite et de politiques flexibles.

En termes de structure de gouvernance, les IFC peuvent adopter un modèle multi-agences ou tri-juridictionnel, avec un cadre juridique intégré dans le droit civil national ou fonctionnant dans le cadre d'un système de common law distinct. Les politiques en matière de talents et de visas jouent également un rôle essentiel, notamment en simplifiant les procédures de recrutement, en fournissant une aide au logement, en accordant des permis de travail et en accordant la priorité aux conjoints des travailleurs. En outre, chaque IFC se concentre généralement sur un secteur financier spécifique, allant de la banque et de l’assurance traditionnelles à la fintech et à la finance verte.

Le succès d’une SFI ne dépend pas de ses prétentions mais des choix des flux de capitaux mondiaux. Le Vietnam a une grande opportunité de développer l’IFC, avec une forte détermination politique démontrée par des décisions et des résolutions de haut niveau. La demande du secteur privé mondial pour des marchés financiers plus profonds et plus liquides au-delà de Singapour et de Hong Kong est également un facteur favorable.

Le retard dans la construction du Centre financier international (CFI) fera perdre au Vietnam de précieuses opportunités. La concurrence féroce de ses rivaux régionaux tels que Jakarta, Kuala Lumpur et Bangkok, associée au risque de tomber dans le piège du revenu intermédiaire, oblige le Vietnam à agir rapidement. Les normes mondiales de plus en plus strictes du GAFI/OCDE, associées au temps nécessaire à la réforme, soulignent l’urgence d’une mise en œuvre immédiate. Ce retard affecte non seulement la capacité du Vietnam à attirer de futurs investissements, mais menace également les fondements de la croissance à long terme du pays.

Nécessité de concevoir des mécanismes de circulation des capitaux transparents et sécurisés

Le Vietnam a obtenu des résultats remarquables en 40 ans de rénovation, principalement grâce aux accords de libre-échange et à une croissance économique stable. Cependant, le modèle économique actuel, axé sur les exportations et l’industrie manufacturière, ne suffit plus à assurer une croissance durable à long terme. Pour parvenir à une croissance économique plus élevée, le Vietnam doit accélérer l’innovation du secteur privé, investir dans la technologie et les ressources humaines et mettre en œuvre des réformes clés pour diversifier l’économie et créer une plus grande valeur ajoutée.

Selon la décision du Politburo, le Vietnam fixe des objectifs stratégiques pour le développement de l'IFC, avec la ville. Hô Chi Minh-Ville en tant que centre financier international (IFC) et Da Nang en tant que centre financier régional (RFC), pour soutenir la vision de développement jusqu'en 2045. Les politiques prioritaires comprennent l'utilisation de l'anglais comme principale langue de transaction, la libéralisation de la propriété étrangère et des changes, l'innovation juridique et l'arbitrage international, ainsi que des incitations spéciales pour le capital-risque (VC), la finance verte et les actifs numériques. La structure de gouvernance est établie avec un comité directeur dirigé par le Premier ministre et la participation des agences gouvernementales concernées.

La feuille de route de développement de l'IFC Vietnam est divisée en trois phases claires : la phase 1 (2025-2030) se concentre sur l'établissement d'une gouvernance et d'incitations pilotes ; Phase 2 (2030-2035) : modernisation du cadre juridique et extension de l’échelle de la technologie financière ; et la phase 3 (après 2035) d'intégration mondiale, le développement des tribunaux de l'IFC et le leadership dans les actifs numériques. Le Vietnam poursuit un modèle de réforme mixte, basé sur une approche étape par étape et une coordination étroite entre le SBV et le ministère des Finances.

Cependant, le fait que le Vietnam figure sur la liste grise du Groupe d’action financière (GAFI) constitue un défi majeur. Cela souligne la nécessité de renforcer les mesures de lutte contre le blanchiment d’argent (LAB) et le financement du terrorisme (CFT) afin de répondre aux normes internationales. Il est essentiel de s’attaquer à ce problème pour garantir la confiance des investisseurs internationaux et le succès de la SFI.

Par conséquent, le respect des normes du GAFI est essentiel au succès d’une SFI. Les doutes des banques et des fonds d’investissement mondiaux, qui se traduisent par une participation limitée ou des exigences de diligence raisonnable, pourraient entraver les flux d’investissement vers l’IFC. La perception d’une réglementation et d’une supervision laxistes sapera la confiance dans les modèles de test de l’IFC, ce qui aura un impact négatif sur sa réputation et ses performances.

En tant qu'organisme de réglementation des activités bancaires sur la place financière, la SBV doit jouer un rôle de premier plan dans l'établissement d'une feuille de route pour la conformité aux recommandations du GAFI, en veillant à ce que les réglementations du bac à sable soient conformes aux normes de lutte contre le blanchiment d'argent (LAB) et le financement du terrorisme (CFT) dès le début. Il est important pour la SBV de communiquer de manière proactive et claire ses progrès en matière de conformité au marché international afin de renforcer la confiance et d’attirer les investissements.

Par conséquent, la SBV doit concevoir des mécanismes de mouvement de capitaux transparents et sûrs qui peuvent être mis en œuvre par étapes, tout en assurant un suivi étroit des activités de LBC/FT pour éviter le risque d’être placé sur la liste grise du GAFI. L’élaboration d’un cadre juridique pour la finance numérique, y compris des réglementations sandbox pour la fintech, les crypto-actifs et les crypto-monnaies, ainsi que l’adoption de normes prudentielles conformes à Bâle III, sont nécessaires pour créer un environnement opérationnel sûr et efficace pour l’IFC.

On peut dire que le Vietnam est confronté à une opportunité rare de construire un IFC prospère. Un leadership efficace de la SBV dans le respect des normes internationales, en particulier celles du GAFI, jouera un rôle clé dans le renforcement de la confiance des investisseurs et dans la garantie du développement durable de l’IFC. Une coopération étroite entre les parties prenantes est nécessaire pour réaliser cet énorme potentiel.

Source : https://thoibaonganhang.vn/ifcs-giup-tang-quyen-luc-mem-va-khang-dinh-vi-the-tren-truong-quoc-te-162865.html