Hoang Anh Gia Lai (HAG) s'apprête à émettre 130 millions d'actions pour rembourser sa dette. Cela va-t-il échouer ?

Hoang Anh Gia Lai (HAG) continue d'émettre des actions pour lever 1 300 milliards de VND supplémentaires

Hoang Anh Gia Lai (Code HAG) a approuvé un plan d'émission de 130 millions d'actions privées à un prix d'offre de 10 000 VND/action. Lors de la séance de bourse du 27 septembre 2023, le code HAG est coté à 7 850 VND/action. Ainsi, le prix d'offre de Hoang Anh Gia Lai est environ 27 % supérieur au prix du marché.

Si l'émission est réussie, Hoang Anh Gia Lai devrait gagner 1 300 milliards de VND. Dont 323 milliards de VND seront utilisés par HAG pour payer le principal et les intérêts du lot d'obligations codé HAG2012.300 émis le 18 juin 2012 ; 277 milliards de VND pour restructurer la dette de la filiale Lo Pang Cattle de TPBank ; 700 milliards de VND utilisés pour restructurer la dette et compléter le capital de Hung Thang Loi Gia Lai.

Hoang Anh Gia Lai continue de mobiliser 1 300 milliards de VND grâce au plan d'émission d'actions (Photo TL)

L'offre d'actions à un prix 27 % supérieur au prix du marché a rendu de nombreux investisseurs sceptiques quant à la possibilité de succès du plan d'émission d'actions de HAG. Sans compter que ce n’est pas la première fois que HAG échoue en proposant des actions à un prix trop élevé.

En avril 2023, HAG a échoué une fois dans une émission privée de 162 millions d'actions d'une valeur nominale de 10 500 VND/action. La raison de l'échec est que pendant plusieurs mois, les actions HAG n'ont pas pu atteindre la valeur nominale de 10 000 VND/action, bien inférieure au prix d'offre proposé par Hoang Anh Gia Lai.

HAG publie continuellement des centaines de milliards de bénéfices chaque trimestre, mais tarde toujours à payer les intérêts de ses obligations

Dans un contexte de nombreuses difficultés économiques, Hoang Anh Gia Lai est une unité rare qui continue de rapporter régulièrement des bénéfices de plusieurs centaines de milliards de dongs chaque trimestre. La dernière fois que HAG a dû enregistrer une perte, c'était au premier trimestre 2021 avec une perte après impôts de 68,8 milliards de VND.

Au premier trimestre 2023, HAG a enregistré un chiffre d'affaires de 1 697 milliards de VND et un bénéfice après impôts de 303,4 milliards de VND. Au deuxième trimestre, bien que le chiffre d'affaires ait chuté à 1 450 milliards de VND et que la perte nette d'activité ait été de 162,8 milliards de VND, HAG a tout de même enregistré un bénéfice après impôts de 101,6 milliards de VND.

En incluant le deuxième trimestre 2023, Hoang Anh Gia Lai est entré dans le 9e trimestre consécutif d'enregistrement de bénéfices. Malgré la publication consécutive de bénéfices, HAG a retardé pour la deuxième fois le paiement des intérêts d'un lot d'obligations d'une valeur totale de 5 271 milliards de VND.

Au cours des 6 premiers mois de l'année seulement, HAG n'a pas payé d'intérêts pendant 2 périodes pour le lot d'obligations codé HAGLBOND16.26. Le premier paiement d'intérêts le 30 mars 2023 est de 177,9 milliards de VND, le deuxième paiement le 30 juin 2023 est de 177,9 milliards de VND.

Le lot d'obligations HAGLBOND16.26 a été émis le 30 juin 2016 avec une durée de 10 ans et une valeur nominale de 6 596 milliards de VND. Le montant actuel des obligations en circulation est de 5 271 milliards de VND.

Hoang Anh Gia Lai a expliqué un jour que la source de paiement provenait de la dette de la Hoang Anh Gia Lai International Agriculture Joint Stock Company (HNG) et de ses filiales. Il existe actuellement un accord de remboursement de la dette entre trois parties et certains actifs de HNG sont en cours de liquidation pour obtenir de l'argent afin de rembourser la dette.

Malgré d'importants bénéfices, HAG est toujours soupçonné par les auditeurs de sa capacité à poursuivre ses activités, avec seulement 50 millions de VND restants en espèces.

Récemment, le commissaire aux comptes de HAG a souligné un certain nombre de problèmes dans les états financiers semestriels 2023. Dans lequel, l'auditeur a souligné la perte accumulée de 2 959,5 milliards de VND sur les états financiers.

En outre, l'auditeur a également noté que la dette à court terme de la société dépassait les actifs à court terme de 2 004 milliards de VND. Compte tenu des problèmes susmentionnés, les auditeurs ont exprimé des doutes quant à la capacité de Hoang Anh Gia Lai à poursuivre son activité.

Outre la perte accumulée de près de 3 000 milliards de VND mentionnée ci-dessus, l'auditeur a également souligné que HAG viole un certain nombre d'engagements envers le contrat d'obligation et n'a pas encore payé un certain nombre de dettes en principal et en intérêts dues sur les obligations.

Au 30 juin 2023, le total des actifs de HAG atteignait 21 342,4 milliards de VND. Dans lequel, les liquidités enregistrées dans les états financiers semestriels de HAG ne s'élèvent qu'à 50 millions de VND. Les actifs de la société s'élèvent à 4 346,1 milliards de VND sous forme de créances, ce qui signifie que l'argent n'a pas été réellement reçu. Les stocks s'élèvent à 1 258,7 milliards de VND.

Dans la structure du capital de HAG, les passifs représentent 15 954,4 milliards de VND, soit 3 fois plus que les capitaux propres. Dont la dette à court terme représente 4 189,8 milliards de VND, la dette à long terme représente 3 895,1 milliards de VND.

Source: https://www.congluan.vn/hoang-anh-gia-lai-hag-sap-phat-hanh-130-trieu-co-phieu-de-lay-tien-tra-no-lieu-co-that-bai-post266299.html