Solution de salle des marchés de l'or pour permettre aux capitaux morts des gens de s'écouler dans l'économie

Il est difficile d’aller à contre-courant de la tendance générale dans le monde.

Suite à une série d'articles du journal Lao Dong reflétant les lacunes du marché de l'or, le 28 décembre 2023, le Premier ministre Pham Minh Chinh a signé la dépêche officielle n° 1426/CD-TTg adressée au gouverneur de la Banque d'État du Vietnam ; Ministres des Ministères : Sécurité Publique, Industrie et Commerce, Finances, Justice, Information et Communications ; L'Inspecteur Général du Gouvernement oriente les solutions pour la gestion du marché de l'or.

En particulier, le chef du gouvernement a demandé des solutions urgentes et efficaces pour gérer et exploiter les prix des lingots d'or nationaux selon les principes du marché, en ne permettant pas que l'écart entre les prix des lingots d'or nationaux et internationaux reste aussi élevé que par le passé, affectant négativement la gestion macroéconomique.

Parallèlement, revoir le cadre juridique, les mécanismes et les politiques liés à la gestion du marché de l'or et au commerce des lingots d'or et des bijoux en or... Résumer la mise en œuvre du Décret n° 24/2012/ND-CP du Gouvernement sur la gestion des activités de commerce de l'or afin de proposer rapidement aux autorités compétentes d'envisager de modifier et de compléter la réglementation, en assurant l'amélioration de l'efficacité et de l'efficience des outils de gestion de l'État pour le marché de l'or, en développant un marché transparent, sain, efficace et durable. La Banque d’État doit achever tous ces travaux d’ici janvier 2024.

Premier ministre Pham Minh Chinh : Il est urgent de trouver des solutions efficaces pour gérer et exploiter les prix des lingots d'or nationaux conformément aux principes du marché.

La Banque d'État doit procéder à une évaluation complète de la situation du marché intérieur de l'or et de la gestion par l'État du marché de l'or, y compris la production et le commerce des lingots d'or, de l'or de marque SJC, de l'or de joaillerie... et identifier spécifiquement les réalisations, les limites, les lacunes, les problèmes et les causes, ainsi que les leçons apprises.

À partir de là, il existe une base pour proposer des solutions de gestion dans les temps à venir, garantissant la rigueur, la faisabilité, l'efficacité, le respect des réglementations, l'autorité et la stabilité des marchés de l'or, des changes et des devises, contribuant à limiter la goldification de l'économie, assurant la sécurité financière et monétaire nationale.

S'adressant aux journalistes du journal Lao Dong, un représentant de la Banque d'État a déclaré : « Elle se préparera à mettre en œuvre un plan d'intervention pour stabiliser le marché de l'or. » En janvier 2024, la Banque d’État soumettra un rapport de synthèse sur le décret 24, comprenant des propositions visant à modifier et à compléter un certain nombre de réglementations sur la gestion du marché de l’or pour s’adapter au nouveau contexte du marché.

Sur cette base, le journal Lao Dong propose un certain nombre de solutions pour stabiliser et développer le marché intérieur de l'or, l'intégrer et se connecter au monde, notamment en envisageant la création d'une salle des marchés de l'or - quelque chose dont d'autres pays profitent pleinement. Les métaux précieux ne resteront donc pas seulement dans des coffres-forts mais « couleront » dans l’économie, agissant comme catalyseur pour les activités de développement socio-économique.

Le professeur associé Dr Ngo Tri Long, expert économique, est d'accord avec cette proposition. Il a déclaré que l'interdiction totale du commerce de l'or par l'État et l'ouverture illégale de salles de marché de l'or rendent la gestion difficile. Le monde évolue actuellement du marché traditionnel de négoce de matières premières physiques vers le marché de négoce à terme avec des produits d’investissement plus pratiques (dérivés, certificats de fonds...) par le biais de contrats à terme et de contrats d’options. Pendant ce temps, le Vietnam se concentre uniquement sur la gestion de la production et du commerce de l’or physique.

« Interdire le commerce des contrats à terme sur l’or et autoriser uniquement le commerce de l’or physique coûte cher aux importations de devises étrangères et augmente les coûts pour les entreprises. Avec les méthodes actuelles, l’État ne peut pas mobiliser une grande quantité d’or auprès du peuple. En outre, le marché de l’or vietnamien doit être connecté au marché mondial de l’or. Il est nécessaire de passer progressivement du marché de l’or physique au marché à terme de l’or, négocié via des contrats à terme. « Les entreprises et les investisseurs disposeront de davantage d’outils d’assurance contre les risques et d’intégration, ainsi que d’un accès aux produits financiers populaires sur le marché international », a déclaré M. Long.

L'expert a suggéré une solution qui pourrait permettre à la Bourse des matières premières de négocier des contrats à terme sur l'or par le biais de contrats à terme et de contrats d'options comme les pays avancés du monde. Les membres doivent respecter des normes strictes et sont autorisés à importer et à exporter de l’or. C’est ce que font encore des pays comme les États-Unis, le Japon, l’Inde, la Thaïlande…

Selon M. Dinh Nho Bang, vice-président de l'Association vietnamienne de négoce de l'or (VGTA), la pratique internationale gère l'or dans deux domaines : l'or physique et l'or non physique. Parmi eux, les échanges d'or et les comptes d'or sont populaires, mais le décret 24 n'en parle pas, parlant uniquement d'autres échanges d'or.

« Le marché vietnamien dispose déjà d’échanges de matières premières, mais pas d’or. Auparavant, des routes étaient construites spontanément, mais en raison de travaux routiers sans marquage, les véhicules circulaient au hasard. Je recommande la création d’une bourse nationale de l’or gérée par l’État. « La question importante est de savoir comment construire un corridor légal », a proposé M. Bang.

L’or doit être considéré comme une marchandise normale dans les transactions.

Fort de notre expérience internationale, le professeur Hoang Van Cuong, membre de la Commission des finances et du budget de l'Assemblée nationale, a déclaré que nous nous concentrons actuellement sur le développement de l'économie numérique et des transactions numériques. Il est donc nécessaire d’intégrer l’or au marché comme n’importe quelle autre matière première. Les acheteurs d’or peuvent choisir d’acheter pour le stockage ou de le négocier via des contrats à terme sur les bourses de matières premières. En termes simples, au lieu d’acheter de l’or physique et de le ramener chez eux, les gens détiendront des contrats numériques et achèteront et vendront en bourse comme des actions. Cependant, comme chaque pays a ses propres politiques spécifiques, le commerce de l’or au Vietnam sera différent.

Premièrement, la Banque d’État et le ministère de l’Industrie et du Commerce étudieront la création d’une salle des marchés de l’or, considérant l’or comme une marchandise normale dans les transactions.

À l'heure actuelle, l'agence d'État joue un rôle dans la fourniture de réglementations, de couloirs, de normes et de principes de fonctionnement du marché de l'or (permettant le commerce de l'or physique, en consignation ou par le biais de certificats d'or) afin que les entreprises et les particuliers puissent y participer.

En particulier, les entreprises participant à la transaction doivent disposer d’un grand prestige et d’une grande capacité financière, et peuvent être rejointes par des banques commerciales.

« L'État ne participe pas directement au processus de négociation, mais il fournit un cadre juridique pour contrôler cette activité. L'État n'importe pas d'or et ne protège aucune marque. Grâce aux activités de négociation sur la bourse de l'or, nous créons des prix compétitifs en fonction du marché, il n'y aura pas trop de différence entre les prix de l'or nationaux et mondiaux. Si l'or est mis sur le marché de cette manière, il ne fera plus partie du « capital mort » des actifs stockés par le peuple. Car lorsque l'or est négocié en bourse, il deviendra un marché de capitaux qui pourra être mobilisé à des fins de développement socio-économique », a souligné le professeur Dr Hoang Van Cuong.

Selon le professeur Dr. Hoang Van Cuong, les outils fiscaux devraient être utilisés pour réguler le marché de l'or, en évitant l'importation massive d'or qui affecte le taux de change. Lorsque l’or deviendra une marchandise, une taxe spéciale de consommation sera imposée aux personnes qui achètent, vendent, consomment et stockent des lingots d’or ; Ne s'applique pas aux bijoux en or, mais il doit y avoir un document précisant la distinction entre les lingots d'or et les bijoux en or pour éviter l'évasion fiscale.

De plus, il est nécessaire de numériser toute l’activité de négoce de l’or, pour pouvoir contrôler chaque livre et chaque once. Si cela est possible, l’État sera en mesure de contrôler la quantité d’or achetée, vendue et échangée chaque jour, évitant ainsi à la fois les pertes fiscales et la goldification de l’économie.

Au cours du processus de mise en œuvre, M. Cuong a noté : Pour avoir une salle des marchés nationale, la coordination de nombreuses parties sera nécessaire. Comme la bourse, la Bourse ne joue essentiellement qu’un rôle de conduite des transactions et d’organisation du marché. Les actions du peuple sont détenues par le centre de dépôt - une unité d'État qui garantit que leurs actifs sont déposés et conservés, et donne en même temps aux gens des codes d'actions. Par conséquent, pour renforcer la confiance parmi la population, des agences d’État telles que la Banque d’État se mobilisent pour garantir que les gens déposeront de l’or dans l’entrepôt et émettront des certificats pour les transactions.

« L'or échangé sur le parquet ou sur le marché sont des endroits différents, mais les réglementations d'import-export sont les facteurs qui causent la perte de devises étrangères », a souligné le professeur, Dr. Hoang Van Cuong.

La gestion des risques est toujours nécessaire lors de la mise en service d’une salle des marchés d’or. Par exemple, les risques système, les incidents techniques, la sécurité, la confidentialité, l'anti-attaque ainsi que le besoin de mécanismes, de processus, de surveillance, de contrôles internes. Lors de transactions transfrontalières, les bourses nationales doivent se conformer aux réglementations de change concernant la sécurité de l'information, la lutte contre le blanchiment d'argent, etc.

Prof. Dr. Hoang Van Cuong - Membre de la Commission des Finances et du Budget de l'Assemblée nationale : Mettre l'or sur le marché rendra le marché plus transparent.

En 2011, lorsque l’inflation a augmenté, que les prix de l’immobilier ont stagné, que les cours des actions ont chuté continuellement et que la monnaie a perdu de la valeur, les gens se sont précipités pour acheter de l’or. À ce moment-là, nous devrons promulguer le décret 24 pour combattre la goldisation de l’économie.

Jusqu’à présent, la monnaie vietnamienne a été bien contrôlée, la macroéconomie est stable et l’inflation est contrôlée. Si nous maintenons la politique de monopole de l’or, elle n’est plus adaptée. Actuellement, l’or n’est qu’un moyen de réserve, il n’y a donc aucune raison pour que l’État se mobilise pour maintenir la marque de l’or ainsi. Il est temps d’abolir le monopole de l’or. L’État ne participe pas à l’achat et à la vente de l’or sur le marché, mais se contente de fournir des outils de contrôle. Mais supprimer le monopole sur les lingots d’or ne signifie pas donner la liberté à n’importe quelle entreprise d’importer et de commercialiser, mais autoriser uniquement les entreprises qui remplissent les conditions à participer. Les transactions sur l’or doivent être déclarées pour contrôler les paiements d’impôts.

Si une entreprise viole la déclaration, elle sera sévèrement punie. Actuellement, la réglementation sur le commerce de l'or au Vietnam est également vide, et ce n'est pas dû à une incapacité technique à répondre aux exigences. Tout type de marchandise peut bénéficier d’un mécanisme d’échange adapté en fonction des politiques et réglementations disponibles. Si l’or peut être placé sur une bourse centralisée, le marché deviendra plus transparent, l’achat et la vente seront plus pratiques et les participants disposeront d’outils d’investissement et d’une assurance des prix.

Proposer des amendements et des compléments anticipés au mécanisme de gestion du marché de l’or

M. Dao Xuan Tuan - Directeur du Département de gestion des changes de la Banque d'État du Vietnam (SBV) - a estimé que depuis la publication du décret 24/2012/ND-CP sur la gestion du commerce de l'or, la société SJC n'est pas autorisée à produire des lingots d'or, la SBV n'engage SJC que pour traiter les lingots d'or en cas de besoin et cette activité est réalisée sous la supervision de la SBV.

« L’objectif principal du décret 24 est de gérer le marché de l’or afin de limiter l’impact des fluctuations du prix de l’or sur les taux de change, l’inflation et la stabilité macroéconomique ; « limiter la ruée vers l'or dans l'économie » - a déclaré M. Tuan.

Selon M. Tuan, la Banque d'État continuera de coordonner ses efforts avec le ministère de la Sécurité publique et les ministères et branches concernés pour renforcer l'inspection et l'examen des activités de commerce de l'or.

Le représentant de la Banque d'État a affirmé qu'en janvier 2024, elle soumettra un rapport de synthèse sur le décret 24, comprenant des propositions visant à modifier et à compléter un certain nombre de mécanismes de gestion du marché de l'or pour s'adapter au nouveau contexte du marché.

Minh Anh

Expérience dans la création de salles de marché d'or dans d'autres pays

La Bourse de l'or de Shanghai (SGE) a été créée en octobre 2002 par la Banque populaire de Chine (PBOC) après l'approbation du Conseil d'État et est supervisée par la PBOC. La SGE est organisée en deux marchés : le négoce d'or via des comptes et le négoce d'or physique. Quatre banques publiques ont été choisies comme banques de paiement et n’ont pas accepté de dépôts d’argent ou d’or. SGE organise de nombreux points de transaction dans les villes pour effectuer des tâches de livraison et de réception, garantissant les normes de paiement T+0 pour l'or au comptant.

La Bourse des contrats à terme de Thaïlande (FTEX), membre de la Bourse de Thaïlande (SET), a été créée en mai 2004 pour servir de centre de négociation pour les contrats à terme ou les produits dérivés. En 2009, le premier contrat à terme sur l'or a été lancé pour la négociation. FTEX propose deux contrats à terme sur l'or standard de tailles différentes : 10 bahts (152,44 grammes) et 50 bahts (762,2 grammes), qualité d'or standard 96,5 %.

Aux États-Unis, le New York Mercantile Exchange (NYMEX) est une bourse à terme sur matières premières détenue et exploitée par le Chicago Mercantile Exchange (CME). Le NYMEX est réglementé par la Commodity Futures Trading Commission, une agence indépendante du gouvernement des États-Unis. Il convient de noter que cette plateforme ne fournit pas de métaux précieux mais ils sont fournis par le vendeur dans le cadre des règles du contrat.

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