Le week-end dernier, l'indice VN a chuté de plus de 15 points, soit la plus forte baisse depuis début août, dans un contexte de pression croissante sur le taux de change. Alors, à quoi ressemblera le marché à l’avenir ?
La bourse attend une hausse des prix - Photo : QUANG DINH
Le marché boursier a besoin d'élan pour percer
* M. Tran Thang Long, directeur des analyses, BIDV Securities (BSC) :
- La forte hausse de l’indice USD (DXY) exerce une forte pression sur le taux de change national. Parallèlement aux risques de change, les investisseurs étrangers ont continué à effectuer des ventes nettes, affectant le sentiment du marché et l'indice VN.
La forte correction de la dernière séance de la semaine n’est pas trop surprenante. Lorsque le marché manque d’informations macroéconomiques favorables ou de changements plus clairs dans la reprise de l’activité, la tendance générale est latérale, et lorsqu’il y a de mauvaises nouvelles, elles se reflètent immédiatement avec force. Cette évolution est tout à fait raisonnable et témoigne de la prudence des investisseurs.
Monsieur Tran Thang Long
Cependant, observer les performances du marché boursier ne peut pas se faire uniquement semaine après semaine, cela nécessite une vision à plus long terme. Le fait que l’indice n’ait pas dépassé le pic à court terme ne peut pas confirmer la tendance négative.
Cependant, 2025 sera encore une année difficile avec de nombreuses inconnues qui prendront du temps à être résolues. Quant à la question de la hausse des taux de change à mesure que le dollar atteint son sommet, cette évolution doit être surveillée de près. Dans le même temps, il est également nécessaire d’observer les politiques opérationnelles et les réponses de l’agence de gestion monétaire sur cette question.
Alors que nous négocions avec prudence et attendons que les inconnues soient éliminées, le marché aura du mal à faire une percée. Les avancées doivent avoir un élan. Dans les temps à venir, les résultats commerciaux pour l'ensemble de l'année 2024 devraient connaître une croissance significative, parallèlement au processus de mise à niveau du marché, qui resteront des facteurs d'intérêt pour le marché.
Les actions bancaires sous forte pression
* M. Doan Minh Tuan – Chef du Département Recherche et Investissement, FIDT :
- Au cours de la semaine dernière, les pressions mondiales liées aux taux d'intérêt du dollar américain, tels que le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans et le DXY, ont été compliquées. Les deux indicateurs de risque à court terme ont atteint leurs niveaux les plus élevés de l’année.
Les capitaux d'investissement mondiaux ont tendance à se désendetter et à se diriger vers les États-Unis en raison des inquiétudes suscitées par l'investiture du président Donald Trump. Le sentiment du marché mondial est clairement prudent, car de nombreuses politiques potentiellement risquées de la nouvelle administration restent floues.
Au niveau national, le taux de change a continué d'augmenter jusqu'à atteindre son niveau plafond. La Banque d'État a vendu des milliards de dollars en un mois seulement pour protéger le taux de change plafond de 25 500 VND. Toutefois, la vente rapide de dollars américains affaiblit les réserves de change, ce qui pourrait affecter les capacités de couverture futures. Il s’agit là aussi d’une mesure temporaire et non durable.
Monsieur Doan Minh Tuan
Dans un contexte de risques de marché accrus en raison de la pression sur le taux de change et des fluctuations des flux de capitaux d'investissement, les investisseurs étrangers sont revenus à de fortes ventes nettes, en se concentrant sur les industries piliers et les actions clés telles que les technologies de l'information (FPT), la banque (VCB, TCB, BID, EIB) et les valeurs mobilières (VND, HCM, VIX).
Les actions bancaires ont subi la plus forte pression, avec une valeur de vente nette importante de la part des investisseurs étrangers et des investisseurs indépendants.
Il s’agit de la troisième semaine consécutive sur quatre au cours de laquelle les investisseurs étrangers se tournent vers la vente nette. Cette tendance est considérée comme la principale raison pour laquelle l'indice VN n'a pas réussi à s'accumuler dans la zone de 1 270 à 1 280 points, forçant l'indice à se retourner rapidement et à baisser pour trouver une nouvelle zone d'équilibre.
Les conducteurs attendus en 2025
* Mme Nguyen Thi My Lien – Responsable du département d’analyse, Phu Hung Securities (PHS) :
- L'histoire de la mise à niveau du marché constituera un événement marquant pour le marché boursier vietnamien en 2025, ainsi que la perspective de résultats commerciaux positifs. Bien que la circulaire 68 soit entrée en vigueur, il ne s’agit là que d’une condition nécessaire.
Le fonctionnement officiel du modèle de contrepartie centrale (CCP) est considéré comme une solution durable pour répondre aux critères de mise à niveau du FTSE.
Mme Nguyen Thi My Lien
Selon les prévisions de PHS, le FTSE annoncera les résultats de la mise à niveau du marché boursier vietnamien au cours de la période d'examen intermédiaire en mars 2025. La mise à niveau officielle devrait avoir lieu lors de l'examen annuel en septembre 2025.
En termes de valorisation, le marché boursier vietnamien se négocie à un PER d'environ 13,3 fois, ce qui est assez attractif par rapport aux autres marchés émergents de l'ASEAN et à certains autres marchés développés du monde.
Avec des perspectives macroéconomiques favorables, nous prévoyons que les bénéfices globaux du marché pourraient croître de 18 % en 2025 après une croissance de 16 % en 2024.
Par conséquent, le ratio cours-bénéfice prévisionnel pour 2025 devrait être d'environ 11,3x dans le cas de base, ce qui donne aux investisseurs la possibilité de commencer à réaliser des bénéfices en 2025.
Source : https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm
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