Les actions de VinFast augmentent considérablement, pourquoi les actifs du milliardaire Pham Nhat Vuong ont-ils fluctué de plusieurs milliards de dollars ?

Augmentation du choc, diminution profonde

Les actions de VinFast ont fortement augmenté lors de la première séance de négociation du 15 août, surprenant non seulement les investisseurs nationaux et internationaux, mais aussi les initiés qui avaient du mal à imaginer un tel résultat.

Lors de la première séance de négociation sur le marché boursier américain, les actions VinFast ont clôturé à plus de 37 USD, soit plus de 3 fois plus que le prix de référence, portant ainsi la capitalisation de VinFast à 85 milliards USD, surpassant Mercedes-Benz, Ford, General Motors et de nombreux constructeurs automobiles célèbres.

Lors d'une conférence de presse en ligne juste après l'introduction en bourse, la PDG de VinFast, Le Thi Thu Thuy, a admis qu'elle avait été « surprise » lorsque le cours de l'action avait atteint 37 USD lors de l'introduction en bourse et qu'elle n'était pas préparée au scénario où les actions VFS atteindraient ce prix.

Auparavant, selon Mme Thuy, lorsqu'on demandait aux banques d'investissement, la plupart d'entre elles disaient que l'action serait dans le rouge, ce qui signifie que VFS tomberait en dessous de 10 USD/action lors de la première séance. Les dirigeants et associés de VinFast pensaient initialement que la capitalisation atteindrait plus de 23 milliards de dollars, « mais ne s'attendaient pas à 85 milliards de dollars ».

Au cours de la première séance de négociation, un total de 6,7 millions d'actions VFS ont été transférées, pour une valeur d'environ 200 millions USD. Le nombre d'actions échangées était de 4,5 millions d'unités supérieur au flottant total.

Fluctuations des actions de VinFast au cours des deux premières séances de négociation à la bourse américaine Nasdaq. (Source : YHF)

Cependant, lors de la deuxième séance du 16 août, la pression vendeuse a été relativement forte. À un moment donné, VFS a chuté de 45% à près de 25 USD/action (comparé au cours de clôture de 37,06 USD/action lors de la première séance), puis s'est immédiatement redressé et a atteint 30,11 USD/action.

Au cours de la session, il y a eu un moment où la capitalisation de VinFast s'est évaporée de 25 milliards USD et à la fin de la deuxième session, la valeur a reculé, la baisse a été de 16 milliards USD. La capitalisation de VFS est toujours de 69 milliards USD. Au cours de cette séance, 2,8 millions d’actions ont changé de mains.

Malgré le déclin, la capitalisation de VinFast reste très importante, toujours dans le top 3 des plus grandes entreprises de voitures électriques au monde.

Les fortes fluctuations des actions de VFS ont également entraîné des fluctuations continues des actifs du milliardaire Pham Nhat Vuong.

Cependant, selon le dernier classement de Forbes, l'homme d'affaires le plus riche du Vietnam a vu ses actifs monter en flèche par rapport à il y a quelques jours, à 37,5 milliards de dollars, se classant 33e dans la liste des personnes les plus riches de la planète, devant l'ex-femme du milliardaire Jeff Bezos, Mme MacKenzie Scott (classée 36e) et à égalité avec le milliardaire Li Ka-shing, un célèbre homme d'affaires de Hong Kong.

Pourquoi?

Le fait que les actions de VFS aient augmenté de façon spectaculaire et aient une capitalisation de 85 milliards USD n'est en réalité pas trop surprenant, dans le contexte où la valorisation de cette entreprise est déjà à un niveau élevé de 23 milliards USD. La cotation d’une entreprise technologique, en particulier d’une entreprise de voitures électriques, attire généralement beaucoup d’attention.

Historiquement, de nombreuses entreprises de voitures électriques ont vu le cours de leurs actions augmenter fortement dès leur introduction en bourse internationale.

Selon Reuters, les actions de voitures électriques telles que Nikola Corp ou Lucid ont vu leurs prix augmenter fortement puis baisser après leur cotation via SPAC - une forme de cotation par la porte dérobée, ou fusion inversée.

La capitalisation boursière de Nikola est passée de 13,9 milliards de dollars avant sa cotation à 1,4 milliard de dollars, tandis que celle de Lucid est passée de 24 milliards de dollars en 2021 à 15,5 milliards de dollars aujourd'hui.

Avec VinFast, le nombre d'actions flottantes est assez faible, seulement 4,5 millions d'unités, par rapport à l'échelle de plus de 2,3 milliards d'actions.

Au cours de la première séance de négociation, un total de 6,7 millions d'actions VFS ont été transférées, soit plus que le nombre total d'actions en circulation libre. Cela montre qu'il y a des achats et des ventes sur le marché commercial avec le temps T+0.

En supposant une rotation en 3 tours, la transaction réelle lors de la première séance du 15 août n'a porté que sur environ 2,2 millions d'actions, soit l'équivalent de 0,1 % des actions VFS et correspondant à la moitié des actions détenues par les actionnaires fondateurs de Black Spade.

Le nombre d'actions disponibles à la négociation par rapport au nombre total d'actions en circulation est trop différent, alors que la demande est élevée. C’est le facteur qui fait monter les prix.

Toutefois, la forte hausse des cours des actions au cours de la première séance a également provoqué une forte demande de prise de bénéfices.

Avec les développements actuels, il faudra peut-être plus de temps pour déterminer un prix plus équilibré pour les actions VinFast ainsi que la capitalisation de cette entreprise. La volatilité deviendra plus précise lorsque le ratio de flottant sera plus élevé.

Un ratio de flottant inférieur à 1 % est trop faible. Si 100 % des actions étaient librement négociables, la situation serait très différente. Le faible taux de flottement libre actuel fait également que ceux qui veulent vendre à découvert peuvent perdre tout leur argent.

Dans les temps à venir, un nouveau nombre d'actions pourrait être libéré, y compris plusieurs millions d'actions transférées des bons de souscription des partenaires au cours des prochains mois, l'offre de VFS sur le marché sera alors plus importante. Les mouvements de prix seront plus précis.

Toutefois, d’une manière générale, avec une échelle de plusieurs millions à plusieurs dizaines de millions d’actions par rapport au total de plus de 2,3 milliards d’actions, la situation ne devrait pas beaucoup changer. Le contrôle de l’offre est toujours entre les mains du milliardaire Pham Nhat Vuong.

La PDG de VinFast, Le Thi Thu Thuy, a également affirmé que VinFast ne s'arrêterait pas à la cotation, mais que la bourse devait mobiliser de grandes quantités de capitaux, et non pas faire du marketing.

Cependant, la feuille de route de mobilisation de capitaux ne sera pas urgente car la pression sur les capitaux de VinFast n'est pas élevée puisque la société vient de recevoir un engagement de financement et de prêt de 2,5 milliards USD de Vingroup et du milliardaire Pham Nhat Vuong.

Le milliardaire Pham Nhat Vuong fait partie des personnes les plus riches du monde : les classements changent constamment Le milliardaire Pham Nhat Vuong est entré dans le top 50 des personnes les plus riches du monde juste un jour après l'introduction en bourse de VinFast aux États-Unis. Cependant, la position de M. Vuong a changé très rapidement en fonction des fluctuations des actions VFS.

Mise à jour de Forbes : M. Pham Nhat Vuong possède 37,5 milliards de dollars, se classe au 33e rang mondial et au premier rang en Asie du Sud-Est . Forbes et Bloomberg ont tous deux eu des évaluations relativement précises des actifs du milliardaire Pham Nhat Vuong après les fluctuations survenues lors de la cotation des actions du constructeur automobile VinFast à la bourse américaine.

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