Les actions se redressent malgré une faible liquidité

Après 3 semaines consécutives de fortes baisses fin septembre, l'indice VN a entamé la première semaine du quatrième trimestre 2023 avec de nombreuses fluctuations et a maintenu sa 4e semaine consécutive de baisse. Lors de la dernière séance de négociation de la semaine, l'indice VN a de nouveau augmenté, mais le volume des transactions était inférieur à la moyenne sur 20 jours, ce qui montre que les flux de trésorerie sont encore assez faibles. De plus, l'indice a continué à évoluer latéralement avec des bougies vertes et rouges alternées au cours des dernières séances. Cela montre que le sentiment des investisseurs est assez incertain.

Après la phase d’ajustement actuelle du VN-Index à près de 1 100, SGI Capital estime que le marché entrera dans une phase de différenciation car la valorisation du marché est revenue dans une zone raisonnable ; Les taux d’intérêt restent bas, créant les conditions d’une reprise des activités ; Certaines entreprises ont continuellement amélioré leurs fondamentaux, ont dépassé le creux difficile et ont continué à maintenir leur croissance en 2024.

Dans les semaines à venir, le marché restera prudent car il n'est pas encore possible d'évaluer dans quelle mesure le retrait de liquidités de la Banque d'État augmentera les taux d'intérêt à court terme, combien de temps cela durera et quel impact cela aura sur les taux d'intérêt des obligations à long terme et les taux d'intérêt des dépôts. SGI Capital estime que le quatrième trimestre sera un environnement ni trop liquide ni trop positif en termes de croissance, mais propice à la différenciation tant dans les opérations commerciales que dans les mouvements du cours des actions.

Un rapport récent de BSC Securities Company a donné deux scénarios pour le marché boursier en octobre sur la base de prévisions macroéconomiques et d'événements importants.

Le premier scénario selon BSC est que le sentiment se stabilise après une série de baisses depuis la mi-septembre combinée à une bonne demande lorsque l'indice et les groupes d'actions reviennent à des niveaux de valorisation plus raisonnables.

Les investisseurs étrangers sont revenus à un statut d'acheteur net tandis que les facteurs macroéconomiques de l'économie ont continué à montrer des signaux positifs, le décaissement des capitaux d'investissement public continuant d'être positif et les activités de production et commerciales de nombreux groupes industriels montrant des signes d'amélioration.

Le marché devrait être divisé lorsque les entreprises commenceront à annoncer leurs résultats du troisième trimestre. L'indice VN doit s'accumuler après la baisse pour revenir dans la zone de 1 150 à 1 170 points.

Pendant ce temps, dans le deuxième scénario, BSC a analysé que si les opinions « bellicistes » continuent d'être exprimées par les responsables de la FED avant la réunion du FOMC qui aura lieu fin octobre, cela signifie que la FED augmentera probablement le taux d'intérêt opérationnel une fois de plus cette année et maintiendra ce niveau de taux d'intérêt pendant une longue période.

Le swap VND-USD négatif se maintient et la pression sur le taux de change devrait s'intensifier au quatrième trimestre 2023. Il n'est pas exclu que la Banque d'État continue d'émettre des bons du Trésor sur le marché libre (OMO) et d'utiliser des instruments plus performants pour équilibrer la liquidité et stabiliser les variables macroéconomiques.

L'anxiété et les ventes massives peuvent apparaître si le marché continue de se corriger, l'indice VN devrait reculer au seuil de 1 100 ± 20 points. Dans le scénario positif, la liquidité devrait fluctuer entre 20 000 et 22 000 milliards de VND/session dans le scénario où l'indice VN s'accumule et augmente légèrement vers la fourchette de 1 150 à 1 160 points.

Les taux de change pourraient rester tendus, conjugués à la pression vendeuse actuelle des investisseurs étrangers, ce qui affectera significativement le marché. Cependant, le contexte macroéconomique reste relativement favorable et les entreprises se différencieront progressivement lors de la publication de leurs résultats du troisième trimestre en octobre.

Compte tenu de l'évolution actuelle du marché, BSC recommande certains groupes industriels présentant des avantages pour la période de fin d'année, notamment : le groupe d'exportation ; groupe d'investissement public; Groupe immobilier industriel et groupe de matières premières et industriel.

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