Le président du DNSE décrypte l'histoire d'un PIB « étonnamment » élevé, mais l'indice VN a encore du mal à dépasser 1 300

Dans les sociétés de valeurs mobilières technologiques comme DNSE, le conseil est principalement assuré par chat IA - Photo : THUY KIM

M. Nguyen Hoang Giang, qui était « le plus jeune PDG de valeurs mobilières d'un milliard de dollars du Vietnam » lorsqu'il est devenu directeur général de VNDirect à l'âge de 24 ans, est désormais président de DNSE Securities, la première société de valeurs mobilières technologiques cotée en bourse.

Pourquoi les actions n’ont-elles pas atteint leur pic malgré la hausse du PIB ?

* Le Vietnam vient d’annoncer une croissance étonnamment élevée du PIB au troisième trimestre. Cependant, la bourse a encore du mal à dépasser son ancien sommet. Depuis 20 ans, le VN-Index oscille autour de 1 200, qu'en pensez-vous ?

- Dans la structure de capitalisation de VN-Index, les groupes bancaires et financiers et immobiliers représentent à eux seuls environ 60%, et parfois même jusqu'à 70-80%.

Beaucoup de gens trouvent cela « étrange », mais je constate que l’indice se rapproche assez de la valorisation et des attentes du marché pour ce groupe à grande capitalisation.

Monsieur Nguyen Hoang Giang

La croissance économique a été très élevée au troisième trimestre et au cours des neuf premiers mois de cette année, en grande partie grâce aux exportations et aux IDE.

Certains groupes d’actions d’exportation présentent de bonnes valorisations. Si le panier de biens avait compté davantage de stocks provenant d’entreprises d’IDE, je pense que le résultat récent aurait été différent.

Aux États-Unis, le marché compte de nombreuses valeurs technologiques, contribuant à pousser l’indice boursier américain vers un sommet après l’autre.

Cependant, de notre point de vue, la valorisation du marché boursier vietnamien reste fondamentalement faible.

Sur une note plus positive, si l’indice VN n’a pas beaucoup augmenté, c’est aussi l’occasion pour les investisseurs de débourser de nouveaux fonds.

* L'indice VN n'a pas augmenté comme prévu, la liquidité du marché a continuellement diminué au cours des derniers mois, les personnes travaillant dans le secteur des valeurs mobilières sont-elles « préoccupées » ?

- 2024 est une année de croissance du PIB étonnamment élevée. Cette croissance provient de la reprise de l’économie mondiale et le Vietnam bénéficie directement des politiques visant à attirer les IDE et à promouvoir l’investissement public.

Mais pour le secteur des valeurs mobilières en général, 2024 pourrait ne pas être une année de forte croissance en raison de la faible liquidité.

Raisons pour lesquelles les entreprises ont peur de se faire référencer

* Mais le marché vient de rater le « train » de mise à niveau, en regardant en arrière en interne, nous craignons également que les biens « médiocres » aient du mal à attraper la vague de capitaux étrangers ?

- Fondamentalement, la mise à niveau sera positive avec des attentes d'une liquidité améliorée, d'un marché plus dynamique et d'une valorisation plus élevée.

Mais la mise à niveau, c’est comme avoir un « ticket » pour entrer. Quant à la couleur rose ou autre à l’intérieur, cela dépend des facteurs fondamentaux de l’entreprise et de la force interne de l’économie.

Il est nécessaire d’améliorer rapidement la quantité et la qualité des marchandises et des nouveaux produits sur le marché. De nos jours, nous avons à la fois peu de nouveaux et de bons produits. Depuis plusieurs années, les entreprises cotées se comptent sur les doigts d'une seule main.

Il est temps de réfléchir sérieusement aux raisons pour lesquelles les entreprises ont si peur des introductions en bourse et des cotations. Si les critères sont de plus en plus stricts et resserrés, il conviendrait alors d’envisager un mécanisme plus flexible.

Le Vietnam promeut l’économie numérique et l’économie créative, nous devons donc accepter que les entreprises créatives sont souvent « différentes » et il faut établir des critères pour encourager ce groupe à entrer en bourse.

De nombreuses start-up doivent encore s’implanter à l’étranger.

* A l’occasion de la Journée des Entrepreneurs, pouvez-vous partager votre regard sur les difficultés actuelles des entreprises ?

- La plus grande difficulté pour les entreprises est probablement le manque de cohérence dans les politiques. Le taux de réussite des nouvelles entreprises entrant sur le marché est très faible.

Au Vietnam, les procédures d’enregistrement et de mobilisation de capitaux étrangers sont encore nombreuses et difficiles. De nombreuses start-up sont contraintes de s’implanter à l’étranger.

J’espère toujours que le Vietnam pourra être ouvert dans l’élaboration de politiques pour être un endroit où les investisseurs et les entreprises, qu’ils soient petits ou grands, sont prêts à s’ouvrir et à opérer. Ce n’est qu’à ce moment-là que le Vietnam aura l’opportunité de croître et de développer une économie créative.

* Merci!

Source : https://tuoitre.vn/chu-tich-dnse-giai-ma-chuyen-gdp-cao-bat-ngo-nhung-vn-index-van-kho-vuot-1-300-20241012174418202.htm