Protéger le « mur » du taux de change, prêt à répondre aux

Protéger le « mur » du taux de change, prêt à réagir aux « vents contraires »

Les députés de l'Assemblée nationale et les experts avertissent que des « vents contraires » pourraient souffler sur le Vietnam, notamment les barrières tarifaires et l'évolution imprévisible du dollar. Dans ce contexte, le maintien de la stabilité du taux de change sera une condition préalable pour protéger la stabilité macroéconomique.

La caractéristique du Vietnam est que le capital d’investissement pour la production et les affaires dépend fortement du crédit. Photo : D.T.

Le défi reste énorme.

Plus tôt cette semaine, l'Assemblée nationale a interrogé le gouverneur de la Banque d'État du Vietnam (SBV), Nguyen Thi Hong. L’une des questions est la gestion de la politique monétaire pour contrôler l’inflation dans le contexte de la situation économique mondiale volatile.

S'adressant aux journalistes après la séance de questions-réponses, le délégué Hoang Van Cuong (Hanoï) a déclaré que la politique monétaire avait été plutôt bien gérée dans le passé, mais que les défis à venir étaient encore très grands. La situation économique mondiale est pleine de défis. Bien que la Réserve fédérale américaine (Fed) ait encore réduit ses taux d'intérêt, de nombreux nouveaux défis sont apparus, comme le risque que les États-Unis modifient leur politique fiscale et érigent des barrières tarifaires sur les biens importés, affectant les exportations vietnamiennes, sans parler de la forte augmentation du dollar.

De nombreux avis affirment qu’il est nécessaire de réduire davantage les taux d’intérêt des prêts pour stimuler la croissance du crédit et soutenir la croissance. Cependant, le délégué Hoang Van Cuong a déclaré qu'à l'heure actuelle, la priorité devait être donnée aux taux de change. Si les taux d'intérêt étaient fortement réduits, le taux de change monterait en flèche, provoquant une instabilité macroéconomique.

Auparavant, en réponse aux questions du délégué Tran Anh Tuan (HCMC) sur les solutions pour stabiliser les taux de change et réduire davantage les taux d'intérêt, la gouverneure Nguyen Thi Hong a déclaré que la Banque d'État surveillerait de près l'évolution du marché et, en cas de trop forte fluctuation du taux de change, interviendrait rapidement pour vendre des devises étrangères. En ce qui concerne les taux d’intérêt, la Banque d’État examinera attentivement la question, car si les taux d’intérêt sont trop réduits, cela augmentera les taux de change et affectera les flux d’investissement étrangers.

Selon Mme Hong, la baisse des taux d'intérêt de la Fed semble à première vue réduire la pression sur les taux de change. Cependant, le taux de change national et le marché des changes sont affectés par de nombreux facteurs, non seulement le taux d'intérêt de la Fed, mais dépendent également de l'offre et de la demande réelles de devises étrangères de l'économie. Si les exportations s’améliorent et que l’attraction des IDE augmente, l’offre s’améliorera et la gestion du taux de change sera favorable. Toutefois, si les exportations sont difficiles et qu’il n’y a pas de débouché, ou lorsque la demande d’importation augmente, le taux de change sera sous pression. Sans parler des facteurs psychologiques liés à l’attente, à la spéculation et à la thésaurisation.

La Banque d’État reste fidèle à son objectif de gestion visant à stabiliser la valeur du VND. En conséquence, il convient de combiner les politiques de taux d’intérêt et de taux de change pour rendre le VND plus attractif, en encourageant les gens à convertir les devises étrangères en VND. Par conséquent, même si la Banque d’État s’efforce de réduire les taux d’intérêt, elle détermine également qu’elle doit harmoniser les objectifs, car si les taux d’intérêt sont trop réduits, cela affectera les taux de change et le marché des changes.

Le Vietnam est l’une des économies les plus ouvertes au monde. Une grande ouverture signifie que les flux commerciaux et d’investissement circuleront très rapidement et fortement, les capitaux à court terme s’inverseront facilement, ce qui rendra difficile la conduite de la politique monétaire. Cela exige que la SBV soit prête à réagir avec souplesse aux évolutions afin de maintenir fermement ses objectifs fixés et de mettre en œuvre des solutions synchrones, flexibles, correctement dosées et opportunes, contribuant à contrôler l'inflation, à stabiliser la macroéconomie et à stabiliser les marchés monétaires et de change.

« Afin d'appréhender la situation avec certitude et rapidité, la Banque d'État, les ministères et les services gouvernementaux ont renforcé leurs analyses et leurs prévisions pour être proactifs. Cependant, face à l'évolution imprévisible et complexe de l'économie mondiale, même les prévisions sont difficiles. Le Fonds monétaire international (FMI), la Banque mondiale (BM) et les principales institutions financières internationales ajustent également régulièrement leurs prévisions », a déclaré la gouverneure Nguyen Thi Hong.

Augmenter le crédit, mais toujours se méfier de l’inflation

Lors de la séance de questions-réponses, de nombreux députés de l'Assemblée nationale ont interrogé le gouverneur de la Banque d'État du Vietnam sur la question de la promotion du crédit dans un contexte d'inflation inférieure à l'inflation cible (l'inflation moyenne sur 10 mois était de 3,78% et l'inflation sous-jacente de 2,76%, tandis que l'inflation cible était de 4-4,5%).

La priorité numéro un est désormais de stabiliser le taux de change. Si le taux de change fluctue fortement, cela affectera directement les entreprises, affectant ainsi le taux de croissance du PIB.

– Délégué Hoang Van Cuong (Hanoï)

Selon la gouverneure Nguyen Thi Hong, l'injection de crédit dans l'économie dépend non seulement de la volonté de l'opérateur, mais aussi de l'accessibilité des entreprises et des personnes. D'ici fin octobre 2025, le crédit dans l'ensemble de l'économie a augmenté de 10,08 % et devrait augmenter de 15 % d'ici la fin de l'année, comme prévu.

En effet, à partir du second semestre 2023, dans la gestion macroéconomique générale du Gouvernement, l’objectif de donner la priorité à la croissance économique a également été fixé. La politique monétaire donne la priorité à cette direction. Cependant, le dirigeant de la Banque d'État a affirmé qu'il ne serait jamais subjectif en ce qui concerne l'inflation. « Nous surveillons la situation en permanence. En cas de pressions inflationnistes, nous ajusterons notre politique monétaire », a affirmé la gouverneure Nguyen Thi Hong.

En réponse à la question de la déléguée Nguyen Thi Viet Nga (Hai Duong) sur la manière dont les particuliers et les entreprises peuvent accéder au capital, la directrice de la Banque d'État a déclaré que la particularité du Vietnam est que le capital d'investissement pour la production et les affaires dépend fortement du crédit. Actuellement, le ratio dette/PIB dépasse 120 %, l’un des plus élevés au monde, et est régulièrement mis en garde par des organisations internationales telles que la Banque mondiale et la Banque asiatique de développement (BAD).

Selon la Banque d’État, il existe actuellement de nombreux canaux permettant aux entreprises d’accéder au capital, et pas seulement les banques. Quant aux banques, si elles veulent emprunter, les organisations et les particuliers doivent respecter les conditions et les normes, et surtout démontrer leur capacité à rembourser la dette.

« Récemment, le gouvernement a donné des orientations claires sur la promotion d'autres segments du marché financier, tels que la bourse et les obligations bancaires, afin de résoudre le problème de financement à moyen et long terme des entreprises. Le système bancaire est par nature un fournisseur de capitaux à court terme. Si les besoins de financement à long terme des entreprises peuvent être satisfaits par les marchés boursiers et obligataires, les risques pour le système de crédit seront réduits », a déclaré la gouverneure Nguyen Thi Hong.

Source : https://baodautu.vn/bao-ve-tuong-thanh-ty-gia-san-sang-ung-pho-voi-con-gio-nguoc-d229829.html