(CLO) La pression sur les échéances constitue toujours un risque existant pour le marché des obligations d'entreprises lorsque le nombre d'obligations d'entreprises arrivant à échéance et en souffrance au quatrième trimestre 2024 et 2025 est encore élevé.
La pression sur le remboursement de la dette des entreprises immobilières reste élevée
Lors du Forum immobilier « Pour que le marché revienne et se développe » qui s'est tenu le 16 novembre, le Dr Vu Dinh Anh, expert économique, a déclaré : Après une période difficile, le marché des obligations d'entreprises s'est progressivement redressé depuis le début de l'année.
Toutefois, la pression exercée sur les obligations à maturité, notamment celles des entreprises, reste un défi pour le marché.
Citant des statistiques de FiinRatings, le Dr Vu Dinh Anh a déclaré : Le solde des obligations d'entreprises (principal et intérêts) échéant en 2024 sera de 315 000 milliards de VND et culminera à 334 000 milliards de VND en 2025.
Aperçu du Forum. (Photo: ST)
En ce qui concerne les obligations immobilières, le solde dû en 2024 s'élève actuellement à 60 000 milliards de VND et en 2025, il est estimé à 135 000 milliards de VND.
« La pression sur les échéances constitue toujours un risque existant pour le marché des obligations d'entreprises lorsque le nombre d'obligations d'entreprises arrivant à échéance et en souffrance au quatrième trimestre 2024 et 2025 est encore élevé ; « Dans ce contexte, les obligations des sociétés immobilières présentent un risque plus élevé de créances en souffrance et de créances potentiellement douteuses que la moyenne du marché », a déclaré M. Anh.
S'exprimant lors de l'atelier « Développer le marché des obligations d'entreprises vers le professionnalisme et la durabilité », M. Nguyen Quang Thuan, directeur général de FiinRatings, a souligné l'énorme problème des dettes en souffrance en 2024-2025.
M. Nguyen Quang Thuan a souligné que la plus grande source d'argent n'est pas les prêts bancaires ou les obligations, mais l'argent reçu des clients, ce qui signifie que le soutien environnant est également très important, nous ne devons pas nous concentrer uniquement sur le sauvetage des obligations, les mesures environnantes sont beaucoup plus importantes, c'est-à-dire la légalité « propre ».
« Nous pouvons faire participer le gouvernement au projet de résolution des problèmes juridiques liés à l'immobilier. Une fois ce problème résolu, il sera très facile de gérer les dettes impayées », a déclaré M. Nguyen Quang Thuan.
60% des entreprises ont prolongé leur contrat de 2 ans
Également présent au forum, le Dr. Can Van Luc a déclaré que l'histoire de la maturité des obligations des sociétés immobilières a surmonté la période la plus difficile (juin - août 2023) depuis le décret 08/2023/ND-CP autorisant les négociations de prolongation et de report de la dette.
Dr. Can Van Luc, expert économique. (Photo: ST)
Selon TS. Can Van Luc, en gros, 60 % des entreprises ont prolongé leurs échéances de 2 ans (pic juin 2025), les entreprises rachètent proactivement des obligations en fonction des conditions d'émission et recommencent à émettre pour réduire la pression sur le capital. De plus, le marché immobilier se réchauffe, les entreprises sont prêtes à vendre des actifs pour en mettre de côté une partie afin de rembourser leurs dettes.
Par conséquent, TS. Can Van Luc estime que le phénomène de défaut de paiement de la dette est peu susceptible de se produire car la période la plus difficile est passée et il existe de nombreuses solutions synchrones pour la résoudre. En fait, les entreprises immobilières n'ont plus besoin de pratiquer des remises de 40 à 50 % sur leurs produits comme auparavant, une remise d'environ 10 % permet de vendre.
Le fait que le décret 08/2023/ND-CP soit expiré soulève la question de savoir si le décret 65/2022/ND-CP permet la négociation, la prolongation ou le report de la dette ? « C’est quelque chose que l’agence de gestion doit clarifier », a déclaré le Dr. Can Van Luc a dit.
L'application du décret 65/2022/ND-CP avec des réglementations plus strictes démontre les efforts de l'agence de gestion pour assainir le marché, mais soulève également des inquiétudes quant à la création d'obstacles à l'émission d'obligations d'entreprises individuelles ; Même si le couloir juridique pour l’émission d’obligations au public n’a pas été raccourci ou dégagé, il continuera à entraîner une congestion dans le canal des obligations d’entreprises.
Expliquant cette question, Mme Tran Kim Dung, directrice adjointe du département de gestion des offres de titres de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré qu'au moment où le décret 65/2022/ND-CP a été publié, le marché obligataire se resserrait, le gouvernement a donc publié le décret 08/2023/ND-CP pour éliminer certaines difficultés pour les entreprises telles que la négociation, l'extension de la dette pour les détenteurs d'obligations, le report des conditions pour les investisseurs professionnels en valeurs mobilières et les notations de crédit.
« Actuellement, le décret 08/2023/ND-CP a expiré, donc le temps pour le gouvernement d'assouplir l'émission d'obligations d'entreprises individuelles est temporairement reporté. Que l'amendement du décret 65/2022/ND-CP continue d'être ouvert aux négociations ou non, nous devons encore attendre l'avis du ministère des Finances », a informé Mme Tran Kim Dung.
M. Pham Van Hieu, chef adjoint du département des marchés financiers, département des banques et des finances, ministère des finances, a ajouté que le décret 08/2023/ND-CP comporte 2 articles modifiés et 1 article suspendu. La suspension concerne le règlement sur la détermination des investisseurs professionnels, le délai de distribution des obligations et la notation de crédit, la période de suspension est jusqu'au 31 décembre 2023.
« Le ministère des Finances a rendu compte au gouvernement de l’état d’avancement de la mise en œuvre. « Actuellement, selon le point de vue du gouvernement, certaines dispositions qui ont expiré dans le décret 08/2023/ND-CP commenceront à être mises en œuvre en vertu du décret 65/2022/ND-CP à partir du 1er janvier 2024 », a déclaré M. Pham Van Hieu.
Concernant les deux amendements au décret 08/2023/ND-CP, M. Pham Van Hieu a déclaré qu'il continuerait à les mettre en œuvre conformément à l'esprit du décret. Dans le cadre de l’étude visant à modifier le décret 65/2022/ND-CP, le ministère des Finances examine et modifie un certain nombre d’articles de la loi sur les valeurs mobilières. Ensuite, suivez de près la loi sur les valeurs mobilières modifiant le décret 65/2022/ND-CP.
Source : https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html
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