El VN-Index podría dar algunos saltos y alcanzar la marca de los 1.300 puntos.

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SSI Research: VN-Index podría dar algunos saltos y alcanzar la marca de los 1.300 puntos

Las tasas de interés históricamente bajas serán un importante motor del crecimiento de los flujos de caja, especialmente para los inversores individuales. Este flujo de capital es la fuerza impulsora que puede ayudar a VN-Index a lograr algunos saltos en 2024.

El misterio de las deudas incobrables: las perspectivas para los sectores inmobiliario y bancario podrían no ser favorables en 2024

En el Informe de Estrategia 2024 publicado recientemente por el Centro de Análisis de Empresas SSI Securities (SSI Research), los expertos dijeron que este será un año de fuertes fluctuaciones, con una fuerte recuperación que puede seguir inmediatamente después de un ajuste profundo.

El mercado de valores a menudo está influenciado tanto por los flujos de efectivo como por los factores fundamentales. La dinámica entre los flujos de caja y los fundamentos podría llevar a diferentes reacciones del mercado de valores en 2024.

En particular, en términos de factores fundamentales que pueden afectar al mercado, los analistas de SSI Researcho destacaron que 2023 es un año con muchas medidas para "retrasar el tiempo" de espera para que los mercados inmobiliarios y financieros vuelvan a la normalidad. Por lo tanto, se espera que una recuperación ayude al sistema financiero a evitar grandes desafíos en 2024.

En opinión de SSI, es probable que la recuperación económica se haga más evidente en la segunda mitad de 2024, con un aumento de las exportaciones gracias a las tasas de interés globales más bajas y un retorno gradual de la confianza del consumidor. En el ámbito nacional, el foco principal seguirá estando en la recuperación del sector inmobiliario en el contexto de que los negocios inmobiliarios necesitan resolver rápidamente los problemas legales de los proyectos y hacer frente a unas tasas de préstamos inmobiliarios que siguen siendo elevadas. Si la liquidez en los mercados inmobiliarios y de bonos corporativos no se recupera rápidamente, la confianza del consumidor se verá afectada.

En 2023, el sector inmobiliario registró aspectos destacados, incluida la resolución relativamente lenta de los problemas legales de los proyectos inmobiliarios existentes y una serie de nuevas regulaciones importantes (Ley de Tierras, Ley de Vivienda y Ley de Propiedad) aprobadas recientemente por la Asamblea Nacional con el objetivo de fortalecer la protección de los derechos de los compradores de vivienda y hacer que el mercado sea más saludable.

En 2024, si los problemas legales de los proyectos existentes no se resuelven pronto, SSI Research predice que las actividades de fusiones y adquisiciones aumentarán drásticamente y se centrarán en proyectos que estén legalmente calificados. Por lo tanto, es probable que la oferta estimada mejore positivamente desde una base baja en 2023. La liquidez del mercado continúa mejorando en el segmento de gama media en las principales ciudades, donde hay una gran escasez de oferta, aunque el ritmo de mejora puede ser lento ya que los precios de venta siguen siendo altos. Por otra parte, el segmento inmobiliario turístico puede seguir enfrentándose a muchos desafíos.

Básicamente, el capital obtenido de la venta de proyectos legalmente calificados puede ayudar a las empresas inmobiliarias a ganar más tiempo hasta que se resuelvan los problemas legales de los proyectos pendientes.

Prevemos que la recuperación del mercado inmobiliario será fragmentada en distintos segmentos y tardará en recuperarse por completo. Solo las empresas inmobiliarias con una sólida situación financiera podrán superar los desafíos en 2024. Al tener una estrecha relación con el sector inmobiliario, SSI Research prevé que el índice de morosidad de los bancos podría alcanzar su punto máximo en el tercer trimestre de 2024 y luego volver a disminuir según el escenario base.

Las perspectivas para los sectores inmobiliario y bancario pueden no ser favorables en 2024. El proceso de recuperación esperado es gradual, sin mencionar una serie de factores que deben seguirse de cerca, incluido el proyecto de impuesto territorial que actualmente está desarrollando el Ministerio de Finanzas, que tendrá un gran impacto en la demanda inmobiliaria. Además, otros factores fundamentales que deben seguirse de cerca incluyen la situación geopolítica mundial y las políticas que apoyan la recuperación económica interna.

El índice VN a finales de 2024 es de 1.300 puntos, lo que motiva el flujo de capital barato.

En cuanto al flujo de caja, las tasas de interés históricamente bajas serán un motor clave del crecimiento, especialmente para los inversores minoristas. Los depósitos bancarios siguen aumentando mientras que otros canales de inversión son bastante limitados (los precios del oro han aumentado significativamente, mientras que el sector inmobiliario y los bonos corporativos necesitan mucho tiempo para recuperarse).

“Este flujo de capital podría regresar al mercado de valores gradualmente en 2024. Dado que los inversores individuales representan hasta el 92,2% del volumen promedio diario de negociación de todo el mercado en 2023, VNIndex experimentará algunos saltos en 2024 gracias a este flujo de capital”, predijo el equipo de análisis de SSI.

Mientras tanto, no se espera que el flujo de caja extranjero se recupere inmediatamente, pero al menos la presión de venta no es tan fuerte como el año pasado. Los inversores extranjeros tuvieron un año de retiro neto en 2023, pero la compañía de valores espera que esta tendencia se revierta en 2024 luego del recorte gradual de la tasa de interés de la Fed y la oportunidad de que el mercado de valores de Vietnam sea mejorado por FTSE Russell en 2024-2025. La actualización a la categoría de Mercado Emergente es un acontecimiento que los inversores han estado esperando durante mucho tiempo.

Según los cálculos de SSI Research, aunque el crecimiento en 2024 no es demasiado fuerte, algunas industrias pueden recuperarse significativamente con un crecimiento de las ganancias después de impuestos de más del 30%, incluidas las del acero, el comercio minorista y los valores, que se destacan en comparación con otras industrias. La empresa también tiene una visión positiva de otros grupos industriales, como la tecnología de la información y el sector inmobiliario industrial, basándose en el potencial de crecimiento a largo plazo.

Tanto los flujos de inversores minoristas como los extranjeros han sido favorables para el mercado bursátil este año, si bien los fundamentos siguen siendo cuestionables dados los factores mencionados anteriormente. Se prevé que 2024 sea un año volátil, con una fuerte recuperación que probablemente seguirá poco después de una profunda corrección. Recomendamos comprar ante una corrección pronunciada, según el informe.

SSI Research cree que el valor razonable para el VN-Index al final de 2024 es de 1.300 puntos, aunque puede haber momentos durante el año en que el mercado supere este umbral. Según el análisis de SSI, el crecimiento de las ganancias será el principal impulsor para que las acciones aumenten significativamente este año. Además, en un contexto de tipos de interés históricamente bajos, los altos rendimientos de los dividendos también se convierten en un factor atractivo.

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