¿Por qué la liquidez cayó repentinamente 88 puntos en la sesión bursátil?

Evolución de la liquidez el 3 de abril. Foto: SSI

Al cierre de la sesión del 3 de abril, el VN-Index cayó casi 88 puntos, el nivel más fuerte en la historia del mercado en casi 25 años. Este índice cayó a casi 1.230 puntos, borrando todos los logros acumulados desde mediados de enero. En términos de puntuaciones relativas, el VN-Index perdió un 6,68%, cerca del rango de fluctuación máxima del 7% según las regulaciones comerciales de la agencia de gestión del mercado.

517 acciones bajaron de precio, lo que equivale a más del 96% de los códigos en el piso de HoSE. Más de la mitad de éstos perdieron toda amplitud y no tuvieron compradores, mientras que el volumen de venta restante para algunos códigos ascendió a decenas de millones de acciones. No sólo el grupo exportador, la presión vendedora se extendió también a sectores menos afectados como la electricidad y el agua, la inversión pública...

El único punto positivo es que la fuerza de absorción es muy fuerte, gracias a lo cual la liquidez del mercado también alcanzó un récord, con 1.760 millones de acciones transferidas con éxito en la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh . El valor de la transacción alcanzó los 39,630 billones de VND (más de 1.500 millones de dólares), el doble que el 2 de abril.

El Sr. Tran Minh Hoang, Director de Análisis e Investigación de Vietcombank Securities (VCBS), dijo que los movimientos del flujo de caja están claramente diferenciados. Por la mañana, la liquidez alcanzó más de 31.000 billones de VND y no se registraron demasiadas acciones restantes para la venta a precio mínimo. Este es un avance positivo, que demuestra que el flujo de caja proveniente de la "pesca de fondo" va de la mano activamente con la presión vendedora.

Sin embargo, en la sesión de la tarde, el sentimiento del mercado empeoró a medida que la liquidez aumentó y las puntuaciones disminuyeron. Incluso las acciones con baja exposición a los aranceles recíprocos de EE. UU. cayeron en general, lo que demuestra que el lado negativo tenía la ventaja. La fuerza de venta llevada al piso es mayor que el poder de compra del flujo de caja activo de "pesca de fondo".

"Esta es una reacción exagerada del mercado, ya que, claramente, no disponemos de información más específica y aún hay tiempo para negociar con EE. UU. antes de que entre en vigor el impuesto recíproco. Creo que Vietnam aún tiene una oportunidad", comentó el Sr. Hoang, añadiendo que el mercado "debería estar tranquilo para tener una reacción más moderada".

Sin comentar si el mercado está reaccionando exageradamente o no, el Sr. Pham Hoang An, jefe del Departamento de Análisis de Thanh Cong Securities (TCSC), dijo que la venta masiva de acciones por parte de los inversores es una "reacción comprensible" cuando la tasa impositiva recíproca del 46% de Estados Unidos excede las predicciones de muchos analistas.

La razón por la cual las industrias se ven menos afectadas por las políticas arancelarias no se debe sólo a la importancia de las exportaciones en la economía , sino también a la presión del margen de demanda.

El Sr. An dio el ejemplo de un inversor que tenía en su cartera un grupo de acciones del sector bancario y del marisco y que estaba sujeto a una llamada de margen. Cuando las acciones de productos del mar se desplomaron y perdieron liquidez, las compañías de valores se vieron obligadas a vender acciones bancarias para recuperar la deuda. Esto crea una influencia cruzada que se propaga por todo el mercado.

Desde la perspectiva del analista independiente Huynh Hoang Phuong, en una sesión de pánico en el mercado debido a malas noticias, los inversores no tienen tiempo para analizar qué códigos o grupos están afectados. La tendencia general sigue siendo bajista en todos los ámbitos.

Respecto a la política arancelaria del Sr. Trump, el Sr. Phuong dijo que se trata de una información desfavorable que afecta a toda la economía, pero es difícil para los inversores cuantificar el nivel de impacto. El sentimiento general entonces sería priorizar la defensa mediante la diversificación entre clases de activos, en lugar de refugiarse en una sola clase de activo. Esa es parte de la razón por la que muchas personas optan por vender acciones para encontrar un canal más seguro para preservar el flujo de caja.

Los inversores están atentos a la sesión bursátil del 3 de abril. Foto: TAT DAT

Se vendieron 1.760 millones de acciones, lo que significa que se compraron el mismo número de acciones. La demanda se mostró muy fuerte por la mañana, lo que ayudó a que la liquidez alcanzara más de 31.000 billones de VND y no se registraran demasiadas acciones para vender al precio mínimo. Muchos inversores ven la caída de hoy como una buena oportunidad para "comprar productos baratos".

El Sr. Nhat Huy (Ciudad Thu Duc, Ciudad Ho Chi Minh) compró "una cantidad considerable" de códigos VNM y SAB, pero no reveló la cantidad específica. Este inversor considera que los precios de las acciones de Vinamilk y Sabeco son "demasiado baratos" en comparación con su historial. VNM cerró en 56.500 VND, mientras que SAB cerró en 45.850 VND.

Mientras tanto, la Sra. Bich Huong (distrito de Binh Thanh, ciudad de Ho Chi Minh) decidió comprar HPG de Hoa Phat y VCB de Vietcombank a precios de 25.350 y 60.300 VND, respectivamente. Este inversor explicó que Hoa Phat exporta acero, un artículo incluido en el antiguo grupo arancelario estadounidense del 25%, por lo que no se verá demasiado afectado en el futuro.

En cuanto a Vietcombank, su experiencia en inversiones muestra que la probabilidad de que las acciones bancarias lideren la ola de recuperación después de cada "caída" es muy alta, lo que las hace adecuadas para mantenerlas y esperar a que el mercado vuelva a acumularse.

"En mi experiencia, quienes compran acciones en este momento no son organizaciones, sino probablemente inversores individuales con buena fe en el mercado y en las perspectivas de las acciones que compran", afirmó Tran Minh Hoang.

De hecho, durante toda la sesión, los inversores extranjeros vendieron netos cerca de 3,7 billones de VND en el parqué de HoSE, mientras que la red de autonegociación de las compañías de valores compró más de 812 billones. Esta cifra sólo corresponde a casi el 22% del volumen neto de ventas al exterior. El nivel mencionado anteriormente también es inferior al de algunas sesiones anteriores, la más reciente el 19 de marzo, cuando el auto-comercio neto compró más de VND 1,124 mil millones.

Desde una perspectiva general, el Sr. Huynh Hoang Phuong dijo que la liquidez explosiva es algo común cada vez que el mercado cae en una sesión de pánico. Esto se ha observado en fuertes caídas en 2022 o, más recientemente, en el tercer trimestre de 2023.

Actualmente, muchos inversores creen que aún hay tiempo para negociar después de que Estados Unidos imponga aranceles recíprocos. Este será el grupo listo para comprar en el mínimo, afirmó el experto.

Sin embargo, el Sr. Phuong dijo que considerar esto como el fondo que hay que "alcanzar" no es razonable cuando la probabilidad de una mayor caída todavía existe porque cuando el mercado entra en pánico, la caída no puede detenerse en una sola sesión. La historia del mercado muestra que se necesita un cierto período de tiempo para que las acciones absorban todas las acciones vendidas debido al pánico.

"La sesión de hoy no es nada comparada con las anteriores. El PER del mercado debe disminuir al menos un 5-7% para mostrar indicios de absorber suficientes acciones vendidas debido a las malas noticias, a menos que haya un cambio en la tasa impositiva recíproca de EE. UU.", predijo el Sr. Phuong.

En la situación actual, los expertos y analistas de muchas compañías de valores aconsejan a los inversores mantener la calma, mantenerse fuera del mercado y observar más a fondo, y evitar abrir posiciones cuando todas las fluctuaciones aún son impredecibles.

Para aquellos que aún desean participar en la "pesca de fondo", el Sr. Nguyen Trong Dinh Tam, subdirector de Estrategia de Inversión del Centro de Análisis de Thien Viet Securities (TVS), aconseja estar atentos al importante evento a corto plazo del 9 de abril, fecha prevista para la imposición oficial de impuestos.

Este experto agregó que en el escenario de aranceles más bajos o de que Estados Unidos considere extender el plazo de impuestos para Vietnam, y con el mercado de valores en un estado equilibrado con bajo volumen, desembolsar para comprar acciones será menos riesgoso para los inversores.

Las áreas a tener en cuenta serán aquellas con actividades comerciales concentradas principalmente en el mercado interno (valores, bienes raíces), mientras que los bancos pueden considerar pero deben priorizar a representantes sin deuda pendiente significativa del sector exportador.

VN (según VnExpress)

Fuente: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html