El dólar libre está "de moda" nuevamente, ¿deberían preocuparse los canales de inversión en acciones?

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En el mercado libre, según una encuesta realizada en muchas tiendas de Hanoi , el precio actual de compra en dólares estadounidenses ronda los 25.400 VND/USD. El precio de venta del dólar en algunos lugares ha alcanzado casi 25.700 VND/USD, superando ampliamente el pico de octubre-noviembre de 2022.

El dólar libre "caliente en la mano", estableciendo un nuevo récord

Durante muchos días consecutivos, el dólar en el mercado libre ha mantenido una larga racha de aumentos de precios. Consultado en muchas tiendas de la calle Ha Trung, Hanoi, el precio del dólar se compra a alrededor de 25.400 VND/USD. El precio de venta del dólar estadounidense es sólo entre 70 y 100 VND más alto por dólar. En algunos lugares, el precio del USD aparece mucho más alto, acercándose incluso a los 25.700 VND/USD para la venta .

Anteriormente, en la última semana de febrero, el tipo de cambio en el mercado libre fluctuó fuertemente hasta alcanzar un máximo histórico de 25.450 VND/USD. Rompiendo récords establecidos en octubre-noviembre de 2022, los precios del USD se están comprando y vendiendo al nivel más alto en la historia del comercio.

El 5 de marzo, el Banco Estatal anunció que el tipo de cambio central del par de divisas VND/USD aplicado durante el día fue de 24,012 VND/USD, un aumento de 8 VND en comparación con el listado anterior. Con un margen de +/- 5% según lo prescrito, el tipo de cambio mínimo es 22.811 VND/USD y el tipo de cambio máximo es 25.213 VND/USD. El precio del dólar en el mercado negro es mucho más alto que el precio máximo establecido por el Banco Estatal.

Mientras tanto, el tipo de cambio del dólar en la mayoría de los bancos comerciales aumentó, pero el aumento fue de sólo 10-15 VND/USD y todavía estaba a una distancia bastante "segura" del límite máximo de transacciones permitido. Sin embargo, el tipo de cambio del dólar en los bancos también se está acercando al pico registrado a fines de 2022, comúnmente entre 24.850 y 24.870 VND/USD para la venta.

Al margen del debate: Mercado de valores: construyendo bases - acumulando - acelerando Organizado por Investment Newspaper, compartiendo sobre los factores que afectan el tipo de cambio recientemente, el Sr. Tran Hoang Son - Director de Estrategia de Mercado, VPBank Securities JSC, la primera razón a mencionar sigue siendo la brecha negativa de la tasa de interés VND-USD que ha estado en un nivel muy alto durante mucho tiempo, alrededor de 500 puntos básicos.

Al mismo tiempo, en los últimos tiempos, la diferencia entre los precios mundiales del oro y los precios nacionales del oro ha sido bastante alta, lo que ha creado una enorme demanda de importaciones de oro, incluidas joyas de oro y anillos de oro. En la actualidad, con el aumento de los precios mundiales del oro, los lingotes de oro SJC también se cotizan a un pico histórico (80,8 millones de VND/tael en venta). Según Son, este factor podría provocar que la demanda de USD aumente en el corto plazo, provocando un fuerte impacto en el tipo de cambio.

En tercer lugar, la historia de los inversores extranjeros que retiraron capital del mercado de valores en la segunda mitad del año pasado es también una razón por la que la demanda de dólares en el mercado es más tensa.

El dólar está muy activo en el mercado libre y el Sr. Son dijo que hay algunas señales que debemos observar en el futuro próximo. En primer lugar, el posible recorte de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal en la segunda mitad del año reducirá la brecha de tasas de interés entre el VND y el USD. Este factor externo podría ayudar a aliviar la presión sobre el tipo de cambio. En segundo lugar, respecto del mercado del oro, el Gobierno ha identificado el problema y podría modificar pronto las normas sobre la gestión del mercado del oro para garantizar el suministro de oro para la demanda de los consumidores y reducir la diferencia. Este también es un factor que puede reducir la presión sobre los tipos de cambio. Por último, en el ámbito del equilibrio macroeconómico, las exportaciones están repuntando nuevamente; El superávit exportador también se mantiene en un buen nivel. El capital de IED en Vietnam sigue creciendo positivamente, junto con las remesas, que son las fuentes de suministro de dólares en el mercado. Al mismo tiempo, las reservas de divisas de Vietnam son bastante buenas en la etapa actual. Factores que podrían ayudar a que el tipo de cambio USD/VND se mantenga estable este año, aunque todavía podría depreciarse ligeramente.

Habrá un impacto negativo si la moneda local se deprecia más del 3%.

Actualmente, el tipo de cambio VND/USD en Vietcombank se cotiza a 24.850 VND/USD, un 1,76 % más que a finales de 2023. El tipo de cambio en el mercado libre aumentó un 0,32 % con respecto a finales de 2023. A finales del año pasado, el mercado nacional del oro experimentó una "locura", con una diferencia de casi 20 millones de VND/tael respecto al precio mundial convertido, y solo se enfrió tras el telegrama del primer ministro. Mientras tanto, en los últimos dos meses, el tipo de cambio JPY/USD ha aumentado un 6,33%; El tipo de cambio KRW/USD aumentó más del 3%.

En comparación con las monedas de otros países, el Sr. Son dijo que el hecho de que la moneda nacional de Vietnam haya podido mantener una ligera depreciación es un éxito este año. Anteriormente, a mediados de febrero de 2024, el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la fortaleza del billete verde frente a una canasta de seis monedas fuertes, alcanzó los 105 puntos en un momento. Durante ese período, el tipo de cambio VND/USD se mantuvo bastante estable después del feriado del Año Nuevo Lunar. En la actualidad, el precio del dólar en el mercado libre se está calentando nuevamente mientras que el DXY se ha enfriado significativamente, aunque todavía se encuentra anclado alto (casi 104 puntos).

Rendimiento del índice DXY durante el último año - Fuente: TradingEconomics

Al evaluar el impacto de los movimientos del tipo de cambio, los analistas de VPBankS dijeron que si el tipo de cambio VND/USD puede permanecer relativamente estable, un aumento de menos del 2% no tendrá demasiado impacto y, al mismo tiempo, apoyará las exportaciones, especialmente en el contexto de muchas monedas perdiendo valor profundamente.

Cuando el tipo de cambio se deprecia en más de 3%, esto afectará la economía ya que las empresas de importación y exportación estarán en desventaja en términos de diferencias de tipo de cambio y pueden incurrir en pérdidas debido a las diferencias de tipo de cambio. En segundo lugar, cuando el tipo de cambio fluctúa, afectará inmediatamente el flujo de capital extranjero que se negocia en el mercado de valores vietnamita, lo que puede causar que los inversores extranjeros reduzcan su capital cuando el tipo de cambio fluctúa fuertemente.

Además, la presión sobre el aumento de los tipos de cambio también afecta a las operaciones de política monetaria. En un informe recientemente publicado sobre el mercado cambiario, el Centro de Análisis y Consultoría de Inversiones – SSI Securities Corporation (SSI Research) mencionó la posibilidad de que el Banco Estatal de Vietnam considere acciones para estabilizar el tipo de cambio. En el futuro inmediato, podría producirse la reemisión de letras del Tesoro. También se puede considerar la creciente demanda de divisas por parte de las empresas importadoras y exportadoras y la venta de reservas de divisas.

Evolución del tipo de cambio en los bancos comerciales y el mercado libre desde 2022 hasta la actualidad - Fuente: SSI Research

Anteriormente, en el período de septiembre a noviembre de 2023, el Banco Estatal también emitió letras del Tesoro, que también se realizaron en forma de licitación de tipos de interés. Aunque muchos expertos creen que la decisión del Banco Estatal de emitir letras del Tesoro no significa un cambio de política monetaria, el sentimiento de los inversores en el mercado de valores en ese momento era bastante negativo, lo que afectó significativamente el desarrollo del mercado de valores.

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