El dólar puede ser el canal de inversión menos atractivo

Con la evolución del dólar en el mundo y los tipos de cambio nacionales, los expertos dicen que el dólar será el canal de inversión menos atractivo este año. El líder del Banco Estatal de Vietnam (SBV) recomienda que la gente no acumule moneda extranjera, sino "venderla con valentía al banco".

Con la evolución del dólar en el mundo y los tipos de cambio nacionales, los expertos dicen que el dólar será el canal de inversión menos atractivo este año. El líder del Banco Estatal de Vietnam (SBV) recomienda que la gente no acumule moneda extranjera, sino "venderla con valentía al banco".

Las empresas necesitan desarrollar planes proactivos para responder a las fluctuaciones del tipo de cambio. Foto: Duc Thanh

El tipo de cambio se mantuvo sin cambios en los primeros tres meses del año

A partir del fin de semana pasado, el tipo de cambio de venta interna del VND/USD solo aumentó alrededor de un 0,6% en comparación con principios de año. En comparación con el desempeño del dólar en el mundo (que cayó un 4,8% desde principios de año), el tipo de cambio interno se enfrió algo más lentamente. Sin embargo, con la reciente evolución de los tipos de interés, mantener el tipo de cambio estable durante los primeros tres meses del año supone un gran esfuerzo por parte del operador.

TS. Can Van Luc, economista jefe de BIDV, dijo que en 2025, el tipo de cambio estará respaldado por un superávit comercial de alrededor de 20-25 mil millones de dólares, un aumento de capital de inversión extranjera realizada de alrededor del 18% y un crecimiento estable en las remesas... En consecuencia, el tipo de cambio de este año solo aumentará alrededor del 3%, en lugar de casi el 5% en 2024.

El año pasado, el VND se depreció casi un 5%, principalmente debido al fuerte aumento del dólar estadounidense en el mercado internacional, pero este año la situación es diferente. Los riesgos en la política comercial y los aranceles han frenado el consumo estadounidense y debilitado los indicadores macroeconómicos, lo que ha provocado una caída del índice del dólar estadounidense. Además, es probable que este año la Reserva Federal de EE. UU. (FED) recorte los tipos de interés dos veces más. El tipo de cambio interno este año no se ha visto sometido a mucha presión, con un aumento de tan solo un 3-4% en todo el año. Fuerza de juicio.

Según los analistas, el dólar todavía está en una tendencia a la baja debido a las incertidumbres relacionadas con el crecimiento de China y la política arancelaria de Estados Unidos. Además, las fuertes perspectivas de crecimiento de la economía de Vietnam y el compromiso del Gobierno de mantener la estabilidad del tipo de cambio también reducen las expectativas sobre el tipo de cambio.

Sin embargo, los expertos aún recomiendan que las empresas desarrollen planes proactivos para responder a las fluctuaciones del tipo de cambio. Según el Sr. Dinh Duc Quang, Director de la División de Comercio de Divisas del Banco UOB Vietnam, las empresas deberían desarrollar un plan estricto de gestión del flujo de caja, incluido el uso razonable de herramientas de cobertura de riesgos cambiarios y de tasas de interés, para minimizar los costos de inversión y del negocio.

Apoyar la liquidez, no dejar que la reducción de la tasa de interés presione el tipo de cambio

Para apoyar el objetivo de crecimiento económico del 8% o más este año, el Banco Estatal de Vietnam está ordenando al sector bancario reducir las tasas de préstamo y expandir el crédito más que el año pasado. Normalmente, cuando los tipos de interés caen, los tipos de cambio se ven sometidos a presión al alza. Sin embargo, recientemente el tipo de cambio se ha mantenido estable, a pesar del continuo descenso de los tipos de interés.

Los tipos de cambio internos siguen bajo presión.

- Sr. Le Duy Binh, Director Ejecutivo de Economica

En 2025, el tipo de cambio interno seguirá sometido a mucha presión. La hoja de ruta de reducción de tasas de interés de la Fed puede ser más lenta de lo esperado (posiblemente solo 2 recortes). Recortar los tipos de interés para apoyar el crecimiento interno también ejerce presión sobre la inflación. El riesgo de que las exportaciones se vean afectadas por las políticas arancelarias estadounidenses hace que el superávit comercial no sea tan abundante como se esperaba, lo que implica que la oferta de divisas disminuye. La lenta recuperación económica podría afectar los flujos de capital de inversión y las remesas hacia Vietnam...

Sin embargo, este año, las perspectivas de crecimiento de Vietnam son muy brillantes gracias a la determinación del Gobierno, especialmente al crecimiento del sector exportador y del sector de inversión extranjera. Además, el Banco Estatal también expresó su determinación de mantener estable el tipo de cambio. Por lo tanto, creo que las fluctuaciones del tipo de cambio este año no serán tan grandes como las del año pasado.

Prof. Asociado Dr. Nguyen Huu Huan (Universidad de Economía de la Ciudad Ho Chi Minh) dijo que la razón de esta situación es porque el Banco Estatal ha realizado muchas actividades para apoyar la liquidez en el mercado abierto, neutralizando así la presión sobre el tipo de cambio.

De hecho, desde el 5 de marzo, el Banco Estado dejó de retirar dinero del mercado de letras de crédito. En lugar de ello, el Banco Estatal de Vietnam optó por inyectar más liquidez en el sistema, con un período de inyección más largo (hasta tres meses), para proporcionar una fuente estable de capital para los bancos comerciales. Esto provoca que los tipos de interés del VND disminuyan, pero el tipo de cambio no está bajo presión.

Otra razón por la cual el tipo de cambio no está bajo presión es que las tasas de interés interbancarias todavía están ancladas altas, a pesar de la inyección neta del SBV. Al cierre del fin de semana pasado (14 de marzo), la tasa de préstamo interbancario a un día se situó en el 4,3%. De esta manera, los tipos de interés del VND y del USD son aproximadamente iguales, lo que impide que las entidades crediticias especulen con divisas extranjeras.

El vicegobernador del Banco Estatal de Vietnam, Dao Minh Tu, dijo que en un futuro cercano, el Banco Estatal de Vietnam tendrá más soluciones para ayudar al grupo Big 4 a reducir costos, reduciendo así aún más las tasas de interés. Actualmente, este grupo posee casi el 50% de la cuota de mercado en movilización y préstamos. Una vez que este grupo de las Cuatro Grandes reduzca drásticamente las tasas de interés, el nivel de las tasas de interés de todo el mercado disminuirá en consecuencia.

Respecto al tipo de cambio, el vicegobernador Dao Minh Tu afirmó que este año, con los recursos existentes (reservas de divisas existentes y perspectivas optimistas para las exportaciones, la inversión extranjera y las remesas), el Banco Estatal de Vietnam confía en que mantendrá el tipo de cambio estable. Por lo tanto, la gente no debería acumular ni especular con moneda extranjera. “No es necesario tener divisas en casa ni en una cuenta, siéntanse libres de venderlas al banco”, recomendó el vicegobernador.

Aunque el tipo de cambio lo decide el operador y también está respaldado por muchos factores, los expertos aún advierten de los riesgos si Vietnam es considerado por EEUU como un punto de tránsito de mercancías de otros países y está sujeto a altos impuestos. Por consiguiente, Vietnam debe ser cauteloso con su política de importación y reexportación temporal, así como diversificar activamente sus mercados para evitar riesgos arancelarios.

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