Centro Financiero Internacional: “El éxito no consiste en ser anunciado, sino en ser elegido”

En el evento “Experiencia internacional y el papel del sistema bancario en el centro financiero”, celebrado el 16 de abril de 2025, organizado por Banking Times, el economista Richard D. McClellan, fundador y director ejecutivo de RMAC Advisory, LLC, compartió conocimientos sobre los modelos de la CFI y recomendó implicaciones estratégicas para Vietnam.

Con muchos años de experiencia asesorando a gobiernos e instituciones financieras globales, el Sr. Richard D. McClellan analizó los desafíos y el potencial y expresó un fuerte optimismo sobre las perspectivas de Vietnam. Tuvimos la oportunidad de hablar con él justo después del evento.

El Sr. Richard D. McClellan conversa con el Banking Times - Foto de Hoang Giap

Señor, ¿por qué los centros financieros internacionales son considerados activos y herramientas estratégicas de un país?

Richard D. McClellan: En la carrera global por atraer capital, talento e innovación, los centros financieros internacionales se han convertido en las “megaciudades” del mundo financiero. Pero el éxito no se logra al declarar “estamos construyendo una IFC” o “tenemos una IFC”. El éxito llega cuando el capital global realmente decide fluir hacia ese centro. Para Vietnam –un país que lucha por alcanzar el estatus de país de altos ingresos en 2045– esta es una oportunidad única y oportuna, si se aprovecha adecuadamente.

Una IFC es más que un mero lugar donde se realizan transacciones financieras. Es una plataforma para movilizar capital global, profundizar los mercados financieros nacionales, atraer recursos humanos de alta calidad y aumentar el poder blando. Para un país como Vietnam que aspira a obtener ingresos altos, la CFI puede ayudar a transformar la estructura económica y convertirse en una plataforma de lanzamiento para el crecimiento a largo plazo.

En su opinión, ¿qué elementos centrales necesita un centro financiero internacional moderno?

Richard D. McClellan: Veo varios elementos clave, como la flexibilidad para mover capital, el acceso sin restricciones a divisas, un sistema legal transparente y predecible (que incluya la capacidad de hacer cumplir contratos, mecanismos de arbitraje y compatibilidad con el derecho internacional), junto con el cumplimiento de las normas contables y financieras globales, como las NIIF (abreviatura de «Normas Internacionales de Información Financiera»). Una infraestructura financiera completa también es indispensable: parqués, cámaras de compensación, entidades de crédito... Y, sobre todo, ese centro debe proporcionar un entorno de vida de alta calidad para atraer y retener a expertos internacionales.

Existen muchos modelos IFC diferentes en el mundo. ¿Puede compartir algunos ejemplos típicos y elementos fundamentales que hacen que una IFC sea confiable y exitosa?

Richard D. McClellan: Cada modelo refleja un contexto doméstico distinto. Singapur ha construido su éxito a través de reformas a nivel nacional: con un regulador único (MAS), una dirección fintech clara y políticas estables. Dubái tomó un camino diferente: creó una jurisdicción de derecho consuetudinario separada, con su propio regulador independiente y sistema de arbitraje: casi una “nación dentro de una nación”.

Astaná, en Kazajstán, también es un ejemplo interesante: si bien es nuevo, aplica el modelo “ring-cercaned”, que apunta a las finanzas sostenibles (ESG) y a atraer flujos de capital regionales. A pesar de sus diferencias, lo que estos centros tienen en común es la claridad, la credibilidad y una estrategia a largo plazo que el Estado persigue sistemáticamente.

El Sr. Richard D. McClellan compartió su experiencia en el evento - Foto: Hoang Giap

Entonces, ¿no parece haber un modelo único para la creación de IFC?

Richard D. McClellan: Exactamente. Los países exitosos no se copian unos a otros, sino que construyen modelos que se adaptan a sus propias necesidades y ganan la confianza de los socios internacionales. Esa confianza se construye con el tiempo, no con decretos ni declaraciones, sino cuando los inversores se sienten lo suficientemente seguros como para invertir capital real en el sistema.

Hoja de ruta prevista - Gráficos: Van Lam

Actualmente Vietnam se está orientando al desarrollo de la ciudad. Ciudad Ho Chi Minh se convierte en el Centro Financiero Internacional (CFI) y Da Nang en el Centro Financiero Regional (CFR), con el objetivo de hacer realidad la visión de desarrollo para 2045. ¿Cuál es su evaluación de esta orientación? Y si tiene éxito, ¿cómo imagina que será IFC Vietnam en 2035?

Richard D. McClellan: Creo que ésta es una decisión muy oportuna y correcta. Ciudad. Ciudad Ho Chi Minh ya cuenta con una sólida base económico-financiera, mientras que Da Nang puede servir como un campo de pruebas flexible a nivel regional. La visión de 2045 es razonable, pero la próxima década será crucial y requerirá decisiones y reformas audaces.

En cuanto a la visión de IFC Vietnam en 2035, espero que la ciudad... Ho Chi Minh City ascenderá rápidamente en el ranking GFCI, atrayendo más del 10% de la IED total de Vietnam y convirtiéndose en un centro regional para empresas de gestión de activos globales. Vietnam puede aplicar un marco jurídico digital acorde con los estándares de la OCDE; Los inversores extranjeros y las empresas emergentes nacionales optarán cada vez más por operar en la ciudad. Ciudad Ho Chi Minh a través de la CFI, en lugar de tener que listar o ubicar la sede en el extranjero.

Imagen de un IFC Vietnam exitoso en 2035 – Gráficos: Van Lam

Según su análisis, si bien la CFI abre grandes oportunidades para que Vietnam atraiga capital para su desarrollo, es claramente imposible "copiar el modelo original" de cualquier país. En su opinión, ¿qué enfoque y modelo es el más adecuado para Vietnam? Y basándose en ese enfoque, ¿a qué socios debería priorizar Vietnam en la cooperación para la construcción de la CFI?

Richard D. McClellan: El enfoque “híbrido” (modelo de reforma híbrido) que Vietnam está siguiendo –no crear un área jurídica completamente separada, sino tener un marco jurídico específico– es la dirección práctica. Sin embargo, Vietnam necesita ser audaz en puntos clave como: uso de moneda extranjera, transferencia de ganancias al exterior, resolución de disputas y protección de los inversores... Estas son exactamente las cosas que los flujos de capital globales están buscando.

En términos de socios, creo que Singapur es la opción obvia, tanto como modelo como socio de conectividad financiera regional. Mientras tanto, el Reino Unido y Dubai tienen una profunda experiencia en derecho financiero internacional y arbitraje. Las organizaciones multilaterales como el BM, el BAD y el PNUD pueden proporcionar asistencia técnica y aumentar el prestigio internacional. El sector privado también necesita involucrarse, especialmente los gestores de activos, los fondos de capital de riesgo y las empresas fintech, quienes mejor entienden lo que necesitan los inversores globales.

En el proceso de desarrollo y funcionamiento de la CFI, ¿cuáles cree usted que son los mayores riesgos para el sistema financiero-monetario y la economía vietnamita? Al mismo tiempo, ¿cómo responder eficazmente?

Richard D. McClellan: Creo que hay tres riesgos principales:

El primero es el riesgo de pérdida de capital y de presión cambiaria. Si la puerta se abre demasiado rápido y sin control. Así que Vietnam debería empezar con reformas controladas: zonas de pruebas, cuotas y requisitos estrictos de presentación de informes.

El segundo es el riesgo de fragmentación gerencial. Demasiadas agencias con funciones superpuestas confundirán a los inversores, lo que generará estancamiento e inconsistencia.

En tercer lugar está el riesgo reputacional , ya que la CFI depende de la imagen internacional tanto como de la regulación nacional. Este riesgo podría materializarse, especialmente si Vietnam figura en la “lista gris” o se le considera carente de transparencia.

Sin embargo, creo que todos estos riesgos pueden controlarse con una coordinación intersectorial eficaz, transparencia informativa y reformas graduales.

En su opinión, ¿cuál es el papel del Banco Estatal de Vietnam en este viaje?

Richard D. McClellan: El Banco Estatal será el pilar para generar confianza entre los inversores en IFC Vietnam. El Banco Estatal puede desempeñar un papel clave en la mejora de los mecanismos de circulación de capital, garantizar el cumplimiento de los estándares internacionales sobre prevención del lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo, construir un marco legal para las finanzas digitales e implementar los estándares de Basilea III en el sistema bancario.

Pero además de generar confianza con los inversores internacionales, el Banco Estatal también debe garantizar que el sistema bancario nacional funcione de manera estable y sostenible. Entonces, ¿qué soluciones específicas deberán implementarse para mantener la resiliencia financiera y cumplir con los requisitos de transparencia y operativos de una CFI?

Richard D. McClellan: En primer lugar, hay que seguir fortaleciendo la supervisión del capital y la liquidez, especialmente a medida que los flujos de divisas empiezan a aumentar. En segundo lugar, garantizar la transparencia en la presentación de informes y la realización de auditorías independientes en las operaciones de la CFI. En tercer lugar, el Banco Estatal debería trabajar estrechamente con los bancos comerciales para prepararse para transacciones transfronterizas más complejas. Y quizás lo más importante: mantener la coherencia en las operaciones. Los inversores pueden aceptar una regulación estricta, pero lo que difícilmente pueden aceptar es la falta de claridad.

Por último, ¿qué mensaje le gustaría enviar a los responsables políticos vietnamitas?

Richard D. McClellan: Vietnam se encuentra en un momento de inflexión poco común que requiere una acción audaz y decisiva. El país tomó una decisión estratégica al recurrir a la IFC, y creo que fue la elección correcta. Ahora es el momento de hacerlo realidad con ideas fuertes, una implementación clara, una reforma coordinada y una profunda integración internacional.

No se trata simplemente de copiar a Singapur o a Dubai. Esta es la historia del diseño de una IFC que aproveche las fortalezas de Vietnam y se gane la confianza del mundo. Una vez establecida esa confianza, llegará el capital.

¡Gracias!

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/trung-tam-tai-chinh-quoc-te-khong-thanh-cong-vi-duoc-cong-bo-ma-vi-duoc-lua-chon-162878.html