En busca de soluciones innovadoras para los mercados financieros verdes

La tendencia de transición hacia una economía verde y una economía circular se está convirtiendo en una tendencia inevitable, objetiva e irreversible y es el objetivo de muchos países del mundo para desarrollar la prosperidad económica, la sostenibilidad ambiental y garantizar la seguridad social y la equidad.

En el Foro Empresarial Anual de Vietnam de 2024, el Primer Ministro Pham Minh Chinh reafirmó una vez más: El crecimiento verde es uno de los elementos centrales del proceso de reestructuración de la economía, transformando el modelo de crecimiento hacia la mejora de la productividad, la calidad, la eficiencia, la competitividad y el desarrollo rápido y sostenible del país. Sin embargo, para alcanzar los objetivos de crecimiento verde, Vietnam necesita contar pronto con soluciones innovadoras en el desarrollo del mercado financiero verde. Este es uno de los puntos clave señalados por los expertos en el Taller: “Desarrollo del mercado financiero verde en Vietnam: Barreras, problemas urgentes y soluciones innovadoras” organizado por el Instituto Económico de Vietnam en la mañana del 31 de octubre de 2024.

Oportunidades y desafíos

El informe del Banco Mundial (2022) muestra que, para impulsar un desarrollo que combine resiliencia y cero emisiones netas, Vietnam necesita una inversión equivalente al 6,8 % del PIB anual, unos 368 000 millones de dólares estadounidenses hasta 2040. «Esto requiere mecanismos, políticas y soluciones para movilizar capital nacional y extranjero, promover el desarrollo de mercados financieros verdes y fomentar la inversión privada en sectores verdes», enfatizó en el taller la Dra. Bui Thi Quynh Tho, miembro titular del Comité Económico de la Asamblea Nacional.

A nivel mundial y regional, los mercados de crédito verde y bonos verdes han crecido rápidamente en los últimos años gracias a la movilización de capital para proyectos de ahorro de energía, desarrollo de energía renovable y tecnologías limpias, y proyectos con objetivos ambientales orientados al objetivo “dual” de crecimiento económico asociado con la protección del medio ambiente, la respuesta al cambio climático y el desarrollo sostenible. Sólo en la región ASEAN+3, según el Informe del BAD, el mercado de bonos sostenibles alcanzará un tamaño de casi 800 mil millones de dólares en 2023, más de 7 veces mayor que en 2017.

En Vietnam, desde 2017 hasta la actualidad, el mercado de créditos y bonos verdes ha crecido a un ritmo de más del 20% anual, mucho mayor que la tasa general de crecimiento del crédito de la economía. Algunos bonos verdes de gobiernos locales y bonos verdes corporativos se emiten con carácter piloto, especialmente bonos para proyectos verdes de gran escala, como energías renovables, transporte verde y bienes raíces verdes. Según el Ministerio de Finanzas, en el período 2019-2023, Vietnam emitió alrededor de 1.160 millones de dólares en bonos verdes. Sin embargo, el mercado de crédito verde y de bonos verdes de Vietnam no se ha desarrollado en consonancia con su potencial y la necesidad de movilizar capital para la transformación verde. El nuevo crédito verde representa aproximadamente el 4,4% de la deuda total pendiente de toda la economía; La cifra de 1.160 millones de dólares de bonos verdes emitidos en los últimos cinco años es todavía muy modesta en comparación con la demanda de capital de alrededor de 20.000 millones de dólares en promedio por año para implementar objetivos de transformación verde y proyectos verdes.

TS. Le Xuan Sang, subdirector del Instituto Económico de Vietnam, señaló señales de desaceleración en la tendencia de transformación verde debido al impacto de las fluctuaciones geopolíticas y económicas, especialmente la guerra entre Rusia y Ucrania, que provocan un estancamiento del consumo y la producción verdes en algunos países. Por ejemplo, la ecologización de la industria automotriz (especialmente de las baterías para autos eléctricos) ha encontrado muchos obstáculos, lo que ha obligado a algunas empresas a abandonar sus programas de autos eléctricos (como Ford). La economía mundial tras el impacto de la pandemia, los conflictos, el estancamiento/recesión del crecimiento... provocó que los países centraran recursos en la recuperación, la deuda pública aumentó, retrasando el capital para el crecimiento/transformación verde.

En particular, la planificación y el desarrollo de marcos jurídicos y reglamentarios para la economía verde, la economía circular en general y el mercado financiero en particular, especialmente en Vietnam, todavía se encuentran en la etapa inicial; El sistema de información sobre la economía verde y las finanzas verdes todavía es deficiente, inconsistente y rara vez se verifica; El mecanismo de inversión para la innovación y la transformación digital generalmente todavía adopta la forma de inversión en desarrollo y preservación de capital, por lo que resulta difícil promover el desarrollo de la innovación, especialmente el desarrollo tecnológico hacia la transformación verde.

El desarrollo del mercado de finanzas verdes es más complicado cuando fijar el precio de las finanzas verdes es difícil debido a la falta de estandarización y de datos disponibles, la falta de regulaciones y de conceptos claros, lo que lleva a la presencia de empresas verdes "falsas" en el mercado. Además, es difícil determinar los riesgos y el nivel de efectividad de la transformación de marrón a verde, especialmente cuando hay una falta de capacidad analítica, datos, información... relacionada con ella. El catálogo verde tarda en salir y está incompleto. Puede que haya otras oportunidades de inversión mayores en otras industrias conocidas, con mayores retornos esperados y con menor riesgo.

Las instituciones crediticias y emisoras también enfrentan dificultades cuando el concepto y las regulaciones sobre los bonos verdes no son lo suficientemente estrictos, lo que puede ser abusado para crear bonos verdes falsos o lavados de imagen. El riesgo de "doble desajuste" de los bancos comerciales al tener que utilizar capital de inversión de corto plazo para inversiones de largo plazo (15-20 años) genera desajustes de vencimientos y riesgos por fluctuaciones del tipo de cambio.

Establecer las reglas del juego y crear confianza en el mercado

Para resolver estos cuellos de botella, el economista jefe de la oficina del BAD en Vietnam, Nguyen Ba Hung, recomienda que Vietnam perfeccione el marco legal sobre la economía verde y las finanzas verdes; Identificar objetivos cuantitativos específicos en línea con los compromisos internacionales de Vietnam y crear impulso para el desarrollo de finanzas verdes. Al mismo tiempo, acceder proactivamente a fuentes internacionales de capital a través de la cooperación bilateral y de instituciones financieras internacionales para atraer capital; Acelerar la implementación de la certificación de carbono, formar un mercado nacional de carbono y conectarse con el mercado internacional de carbono. En este camino, el Gobierno puede dar pasos pioneros en la emisión de bonos verdes, basándose en un sistema de gestión presupuestaria de partidas verdes.

TS. Le Xuan Sang propuso que es necesario construir de manera efectiva información de mercado, datos y listas de bonos/acciones verdes, con definiciones legales claras; criterios estrictos en la movilización de capital, incentivos efectivos para generar confianza, satisfacer los intereses/expectativas de los grupos de inversores. También enfatizó que para desarrollar un mercado financiero verde de manera estable y saludable, es necesario establecer reglas para el mercado, junto con explotar efectivamente el mercado financiero tradicional; Generar confianza, disciplina de mercado teniendo en cuenta el nuevo contexto.

En particular para el mercado de crédito verde, el Prof. Asociado Dr. Pham Thi Hoang Anh, subdirectora de la Academia Bancaria, señaló: La fuerza impulsora del crecimiento del crédito verde en Vietnam proviene principalmente de la orientación política del Banco Estatal más que de las necesidades de desarrollo de los bancos comerciales. Documentos como el Manual de Evaluación de Riesgos Ambientales y Sociales para algunas industrias todavía sirven sólo como referencia y estímulo, no son obligatorios. Por lo tanto, necesitamos mejorar el marco legal relacionado con el crédito verde en el sentido de aumentar su carácter obligatorio para alcanzar los objetivos de crecimiento verde; Al mismo tiempo, diversificar las fuentes de capital para el crédito verde en Vietnam, considerar priorizar las fuentes de capital para el crédito verde y el crédito para el desarrollo sostenible a través de herramientas de política monetaria.

También recomendó que al diseñar políticas para promover el crecimiento del crédito verde, es necesario diversificar las formas de incentivos al crédito verde, independientemente de los métodos de apoyo financiero (reducción de la tasa de interés, extensión de préstamos, etc.). Además, es necesario implementar de forma sincronizada otras políticas de apoyo como el desarrollo de bonos verdes; educación y sensibilización; cambiar la política para atraer inversión extranjera directa; Promover el uso de informes de sostenibilidad.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html