La actualización no sólo aumenta la liquidez sino que también ayuda a las empresas a movilizar capital de manera más efectiva, haciendo de Vietnam un destino atractivo en el mapa financiero global. La tecnología, la energía renovable y la industria manufacturera se beneficiarán enormemente.
Bolsa 2025: "Mal comienzo, buen final", el impulso decisivo proviene de la mejora del mercado
La actualización no sólo aumenta la liquidez sino que también ayuda a las empresas a movilizar capital de manera más efectiva, haciendo de Vietnam un destino atractivo en el mapa financiero global. La tecnología, la energía renovable y la industria manufacturera se beneficiarán enormemente.
Se espera que la posibilidad de actualizar el mercado de valores de Vietnam al grupo "Emergente" en el período 2025-2027 sea una fuerza impulsora innovadora que promueva el desarrollo del mercado financiero. Según los criterios de FTSE y MSCI, la mejora atraerá grandes flujos de capital internacionales, mejorará la estructura y aumentará la transparencia del mercado de capitales.
El informe Estrategia de Asignación de Activos 2025 de FIDT cree que este evento transformará el mercado de valores, desde una herramienta comercial a una plataforma financiera que apoya el crecimiento a largo plazo, promueve el desarrollo económico sostenible y mejora la posición nacional.
Mirando hacia atrás en el mercado de valores vietnamita, podemos resumir la tendencia de "acumulación apretada" del VN-Index en el período de 2023-2024. Mirando la imagen "Desarrollo del VN-Index" en 2024, el mercado sube y baja continuamente. . acumulación horizontal en el rango de 1.100 – 1.300. Se trata de un rango de fluctuación razonable en un año con muchos "eventos inciertos", creando un nivel de precios estable en el mediano plazo.
Según FIDT, las fases de corrección profunda desde el pico de 1.300 (8% - 10% o más) en marzo (punto 1), junio (punto 2) y octubre (puntos 4, 5, 6) comenzaron todas La fuente del cambio La presión sobre las tasas ha afectado negativamente las acciones de cobertura del tipo de cambio del SBV, tales como (1) retiro neto de liquidez en el mercado OMO y venta de USD; (2) fuertes ventas netas por parte de inversores extranjeros; (3) Las condiciones de riesgo global muy altas en los períodos antes mencionados han provocado que la psicología del flujo de caja del mercado se debilite rápidamente, lo que ha dado lugar a correcciones muy profundas. VN-Index ha probado la zona de 1.280 - 1.300 puntos al menos 6 veces en 2024, este es un nivel de resistencia muy incómodo a corto y mediano plazo.
El Sr. Bui Van Huy, Director de Investigación de Inversiones de FIDT, compartió en el Seminario de Gestión de Activos 2025 que a partir de 2025 y hasta el año próximo, la tendencia principal es "mala al principio, buena al final" gracias a la acumulación ajustada del mercado. valoraciones atractivas, junto con otros factores clave, incluido un crecimiento positivo de las ganancias corporativas y una mejora al estatus de mercado emergente.
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| Fuente: FiinX, síntesis y análisis FIDT |
Al valorar el VN-Index en 2024, los ratios P/E fluctúan estrechamente en el rango de 12,8 - 15,0, mientras que la tendencia P/B es estable en la zona de acumulación ajustada de 1,6 - 1,7. Esto demuestra que el mercado está valorando el VN-Index de una manera equilibrada y algo cautelosa, en línea con el contexto de una ligera recuperación económica, con un crecimiento previsto de EPS que tiene muchos puntos destacados.
Cabe destacar que el escenario actual guarda similitudes con el período 2014-2016, cuando el mercado se recuperó de la crisis económica. El crecimiento económico en ese momento no pudo acelerarse y todavía dependía en gran medida de la acumulación, pero creó las bases para un crecimiento notable en los años siguientes. Esto abre expectativas de que el mercado en 2024 podría sentar una base sólida para un período de ruptura cuando los factores macroeconómicos sean más favorables.
FIDT pronostica que las ganancias totales del mercado crecerán un 16% en 2025, con potencial proveniente de la banca (se espera que crezca un 17%), la tecnología (se espera que aumente las ganancias un 20%) y los bienes raíces (se espera que crezca un 10%). (crecimiento con ganancias en toda la industria que aumentaron un 58%, gracias a una mejor oferta, procedimientos legales fluidos y una confianza restaurada en los inversores).
Además de la tendencia de recuperación de ganancias y crecimiento económico, el mercado de valores vietnamita también da la bienvenida a la oportunidad de una actualización histórica "una vez cada 20 años" en los próximos años.
El mercado de valores de Vietnam fue incluido en la lista de vigilancia para su actualización al estatus de mercado emergente por FTSE Russell en septiembre de 2018. Pero desde entonces, Vietnam no ha sido incluido en la lista de mercados emergentes de FTSE Russell porque no ha podido mejorar el criterio "Clearing".
El 2 de noviembre de 2024 entró en vigor la Circular revisada 68/2024/TT-BTC, eliminando el cuello de botella en esta cuestión. Por ello, FIDT espera que FTSE Russell actualice la clasificación del mercado de valores vietnamita a mercado de valores emergente en el período de revisión de septiembre de 2025. (o lo más positivo, marzo de 2025).
Según MSCI, el mercado vietnamita ha satisfecho básicamente los criterios cuantitativos, pero también los criterios cualitativos relacionados con la capacidad de los inversores extranjeros para acceder al mercado, como el límite de propiedad extranjera, la divulgación de información en inglés de las empresas públicas y el grado de libertad del mercado de divisas. .. Vietnam todavía necesita mejorar para cumplir estos criterios.
Esto lleva a que el objetivo del VN-Index para fines de 2025 esté en el rango de 1.300 a 1.500 puntos , basado en dos impulsores principales (1) Se espera que el crecimiento total de las ganancias del mercado alcance el 16 % en 2025. Valoración P/E E El mercado continúa fluctuando entre 12 y 14 en 2025, por debajo de la mediana de 10 años. La valoración es “conservadora”.
“Si el crecimiento de los beneficios empresariales es del 16% en 2025 (escenario base), el PER del mercado de valores se sitúa en 11 veces (actualmente en torno a 13 veces), lo que supone una oportunidad de inversión relativamente clara”, enfatizó Huy. En un escenario positivo, el VN-Index podría alcanzar alrededor de 1.360 – 1.620 puntos, asumiendo que las ganancias por acción aumentan entre un 20 y un 22% y que el P/E alcanza entre 12 y 14 veces.
El crecimiento de las ganancias de sectores clave como la banca, los bienes raíces y la tecnología de la información serán los principales impulsores, incluido el sector bancario con expectativas de un fuerte crecimiento del crédito y un margen de interés neto (NIM) mejorado. ) impulsará las ganancias, con un crecimiento previsto del 17 %. El sector inmobiliario se recuperará con fuerza gracias a políticas legales completas y a la alta demanda de viviendas, con previsiones de aumento de beneficios del 58%. Y la industria de Tecnologías de la Información con la tendencia de Transformación Digital y la demanda de servicios de alta tecnología impulsará el crecimiento de las ganancias al 20%.
FIDT evalúa las perspectivas del mercado de valores para 2025 como positivas, con un alto potencial de crecimiento a medida que la economía se recupera y entra en un período de crecimiento sostenible. Se espera que el mercado entre en un ciclo de aceleración a mediano plazo después de 2025, gracias a fuertes impulsores macroeconómicos y a la recuperación constante de sectores clave.
FIDT recomienda que, con un sólido desempeño y un potencial de crecimiento sobresaliente, el mercado de valores vietnamita debería ser un canal de inversión clave en 2025. En comparación con otras clases de activos, el mercado de valores vietnamita ofrece mayores oportunidades de crecimiento, especialmente en el contexto de recuperación económica y condiciones macroeconómicas favorables. factores Este es un momento estratégico para optimizar las ganancias y aprovechar el potencial de crecimiento a largo plazo del mercado.
Sin embargo, el riesgo clave que afecta al mercado de valores y que requiere atención es que la aplicación por parte de la administración de Donald Trump de políticas de protección comercial más fuertes de lo esperado podría perturbar los flujos de inversión globales. Esto provocó grandes fluctuaciones en el mercado financiero internacional y afectó gravemente los flujos de capital extranjero hacia Vietnam. Como resultado, la presión sobre los tipos de cambio aumentará, la liquidez del mercado financiero disminuirá y la tendencia de salidas de capital de Vietnam puede volverse más severa, debilitando la confianza de los inversores extranjeros.
Además, también existen riesgos cambiarios, riesgos de liquidez y flujos de capital internacionales que podrían seguir retirándose de los mercados emergentes, incluido Vietnam. Esto provoca que la liquidez en los mercados financieros, especialmente en el mercado de valores, disminuya significativamente.
El sector inmobiliario, un pilar de la economía de Vietnam, podría no recuperarse como se espera. Esto ha tenido un efecto dominó negativo en industrias relacionadas, como la banca, la construcción y los materiales de construcción. Además, el debilitamiento del sector inmobiliario también reduce el crecimiento del PIB, erosiona la confianza de los inversores y afecta negativamente a la macroeconomía.
Fuente: https://baodautu.vn/chung-khoan-2025-tien-hung-hau-cat-dong-luc-dot-pha-den-tu-nang-hang-thi-truong-d243870.html
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