Los mercados de acciones y bonos se recuperan gradualmente

Acciones de mil millones de dólares

Al final de la última sesión bursátil del mes de agosto, los índices bursátiles subieron simultáneamente. En concreto, el VN-Index aumentó 10,89 puntos, hasta los 1.224,05 puntos; El índice HNX aumentó 1,79 puntos a 249,75 puntos y el UPCoM también aumentó 0,64 puntos a 93,32 puntos. El aumento antes del largo feriado del 2 de septiembre es un punto positivo del mercado de valores, especialmente el volumen de operaciones y el valor también aumentaron en comparación con la sesión anterior. En concreto, el valor total de las transacciones alcanzó más de 24 billones de VND, equivalentes a unos 1.000 millones de dólares.

En todo el mes de agosto, el índice VN sólo aumentó ligeramente, casi 2 puntos. Sin embargo, en comparación con el mínimo registrado tras la caída inesperada del 18 de agosto, cuando el VN-Index perdió más de 55 puntos en una sola sesión, este índice se ha recuperado y ha aumentado casi un 4% después de solo 2 semanas. En total, después de 8 meses, el índice VN aumentó un 21,5% y el índice HNX también aumentó un 21,6%. Solo el valor comercial del mercado se ha triplicado y se mantiene en un nivel comercial que vale miles de millones de dólares por sesión, o incluso hasta 1.200 millones de dólares.

El comercio de acciones ha vuelto a estar activo en los últimos meses.

Hay muchos factores positivos que están ayudando a que los inversores tiendan a recurrir al mercado de valores. Es decir, las tasas de interés de los depósitos bancarios están disminuyendo continuamente, aunque la macroeconomía no ha crecido fuertemente, ha comenzado a mostrar muchas buenas señales, el capital de inversión pública todavía está siendo promovido por el Gobierno para que se desembolse con mayor fuerza... Además, entre los canales de inversión tradicionales, actualmente solo las acciones son más fáciles de negociar. Porque el mercado inmobiliario todavía está bastante tranquilo; Los precios del oro ya no son atractivos para muchas personas, especialmente para los inversores jóvenes.

Según el Sr. Nguyen Nhat Khanh, jefe del Departamento de Consultoría de Inversiones de Mirae Asset Securities Company, las tasas de interés de los depósitos han comenzado a disminuir desde finales de marzo hasta ahora. Desde entonces, muchas personas que han llegado a la madurez ya no quieren dejar su dinero en el banco porque el tipo de interés ha bajado demasiado y quieren encontrar un canal de inversión con tipos de interés más altos. No sólo eso, se han implementado una serie de políticas desde el Gobierno como eliminar dificultades legales para proyectos inmobiliarios; reducir el impuesto sobre el valor añadido, reducir las tasas... para apoyar a las empresas, estimular el consumo. En general, las políticas monetarias y fiscales destinadas a apoyar el desarrollo económico han comenzado a tener efecto en muchos sectores.

La política monetaria debe aplicarse "en la dosis justa" y con cautela para evitar que el fenómeno de capitales baratos fluya con fuerza hacia actividades especulativas, provocando que el mercado bursátil sólo se recupere en el corto plazo.

Dr. Nguyen Huu Huan (Universidad de Economía, Ciudad Ho Chi Minh)

El mercado bursátil es un mercado de expectativas. Cuando los inversores ven los objetivos de las políticas, especialmente la reducción de los tipos de interés que facilita el funcionamiento de muchas empresas, empiezan a comprar acciones con antelación, sin esperar resultados empresariales reales. Por ejemplo, las acciones del sector inmobiliario han vuelto a subir con fuerza recientemente y han contribuido positivamente a la recuperación del mercado bursátil en general, aunque los resultados de muchas empresas necesitan más tiempo para recuperarse, añadió el Sr. Nguyen Nhat Khanh.

Problemas y soluciones: Soluciones para restaurar el mercado de bonos corporativos

El mercado de bonos comienza a moverse

Si bien el mercado de valores se ha recuperado fuertemente desde principios del segundo trimestre de 2023, el mercado de bonos también ha mostrado signos de descongelación. Se estima que en agosto se realizaron 18 emisiones exitosas de bonos corporativos con un volumen de emisión de más de 21,5 billones de VND, un aumento del 70% en comparación con julio. De los cuales, los bancos emisores representaron más del 50%, como el ACB, que movilizó con éxito 6,5 billones de VND; OCB emitió 2 billones de VND, MSB emitió 1 billón de VND. Al mismo tiempo, muchas empresas inmobiliarias también volvieron a aumentar la emisión de bonos.

Sin embargo, según datos del Ministerio de Finanzas, desde principios de año hasta finales de julio, 36 empresas emitieron bonos corporativos individuales por valor de 62,3 billones de VND, un 77,8% menos en comparación con el mismo período de 2022. Estas emisiones llevaron el saldo pendiente de bonos corporativos individuales a 1,020 billones de VND (al 28 de julio), equivalente al 10,8% del PIB en 2022 y al 8,2% del crédito total pendiente de la economía. Al explicar los resultados anteriores, la agencia dijo que el contexto de mercado volátil provocó que muchas empresas recomprasen bonos de forma proactiva antes del vencimiento para reestructurar las fuentes de capital, siendo el volumen de recompras anticipadas de 135,3 billones de VND, un aumento del 56,3% respecto al mismo período en 2022.

Si los resultados comerciales de muchas empresas en el tercer trimestre de 2023 son mejores, los flujos de capital de inversión extranjera en Vietnam continúan creciendo y el desembolso de inversión pública se realiza según lo planeado, el mercado de valores tendrá un comportamiento más positivo y se mantendrá hasta el primer trimestre de 2024. Esto facilita que las empresas planeen recaudar capital a través de acciones cuando el comercio está activo. Solo el mercado de bonos corporativos todavía necesita más tiempo porque muchos emisores aún tienen dificultades para pagar el capital o los intereses de sus bonos, lo que hace dudar a los inversores.

Sr. Nguyen Nhat Khanh, Jefe del Departamento de Consultoría de Inversiones, Mirae Asset Securities Company

El Dr. Nguyen Huu Huan (Universidad de Economía de la Ciudad Ho Chi Minh) comentó que la recuperación del mercado de valores se debió principalmente al flujo de dinero "barato" a medida que las tasas de interés disminuyeron continuamente. Muchos inversores también esperan que las políticas destinadas a promover el desarrollo económico se recuperen y que las actividades comerciales de muchas empresas mejoren gradualmente. Gracias a ello, el capital fluye rápidamente hacia el canal bursátil porque es fácil de comprar, fácil de vender y tiene alta rentabilidad. Esto será más positivo y se extenderá también a la movilización de capitales de las empresas a través del mercado de valores. Por lo general, después de que el mercado de valores aumenta, también contribuirá a estimular el diferencial hacia el mercado inmobiliario. Actualmente, el mercado inmobiliario también está empezando a mostrar signos de recuperación. Pero el Sr. Huan también dijo que la política monetaria debe aplicarse "en la dosis correcta" y con cautela para evitar el fenómeno de que el capital barato fluya con fuerza hacia actividades especulativas, causando que el mercado de valores solo se recupere en el corto plazo.

Respecto al canal de bonos, el Dr. Huan evaluó que el mercado está en una crisis de confianza, por lo que no puede recuperarse tan rápido como las acciones. El número de empresas que consiguen obtener capital con éxito mediante bonos es todavía bastante pequeño. Por lo tanto, el Gobierno aún necesita considerar más soluciones. Se trata de seguir solucionando los problemas internos y tener políticas que incentiven a los inversionistas a participar en el mercado. La realidad muestra que el nivel de riesgo del mercado de bonos corporativos en Vietnam es mayor que el de las acciones, aunque en otros países ocurre lo contrario. Por ello, se necesitan soluciones para recuperar la confianza de los inversores, como por ejemplo contar con un mercado de seguros de capital en bonos acorde a las prácticas internacionales.

Fuente: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm