El Ministerio de Finanzas acaba de emitir la Circular 68/2024/TT-BTC que modifica y complementa una serie de artículos de las Circulares que regulan las transacciones de valores en el sistema de negociación de valores; compensación y liquidación de operaciones con valores; Operaciones de sociedades de valores y divulgación de información en el mercado de valores.
Esta se considera una acción drástica por parte de la agencia gestora para eliminar gradualmente los obstáculos relacionados con el objetivo de convertir los valores vietnamitas en un mercado emergente.
En consecuencia, a partir del 2 de noviembre de 2024, los inversores institucionales extranjeros podrán comprar acciones sin necesidad de disponer de fondos suficientes al realizar las órdenes (sin prefinanciación). Los inversores pueden comprar valores el mismo día (T+0) y pagar en los días siguientes (T+1/T+2). Al mismo tiempo, la Circular 68/2024/TT-BTC también estipula la hoja de ruta para la divulgación de información periódica e irregular en inglés según la escala de las empresas que cotizan en bolsa y las empresas públicas desde el 1 de enero de 2025 hasta el 1 de enero de 2028.
Los expertos de Mirae Asset Securities Vietnam Joint Stock Company afirmaron que la política de no prefinanciación no solo ayuda a reducir los costos financieros y aumentar la flexibilidad para los inversores, sino que también es un criterio importante para mejorar el mercado vietnamita al estado de mercado emergente según los estándares FTSE Russell.
Según la evaluación de FTSE de marzo de 2024, Vietnam se encuentra actualmente en la lista de vigilancia para su actualización a economía emergente secundaria a partir de septiembre de 2018. Sin embargo, bajo la influencia de la pandemia de COVID-19, así como de algunos criterios inadecuados, el objetivo no se ha completado.
Actualmente, Vietnam todavía está en la lista de vigilancia como país marginal y se espera que sea reclasificado como emergente secundario. La revalorización la continuará llevando a cabo el FTSE a principios de octubre de 2024 y dos veces en 2025, en marzo y septiembre.
En la revisión de marzo de 2024 realizada por FTSE, Vietnam todavía tiene criterios limitados para mejorar el mercado, eliminando los obstáculos de los requisitos de margen previo a la transacción, así como mejorando el proceso de apertura de nuevas cuentas, se esperan muchos cambios positivos, que son factores de apoyo para lograr el estatus de mercado emergente.
Al 17 de septiembre de 2024, la capitalización de VN-Index alcanzó más de 213 mil millones de dólares, bastante similar a varios países con baja ponderación en la cartera del índice FTSE Emerging Markets. Por ejemplo, se espera que la capitalización de mercado de Chile alcance los 170 mil millones de dólares (junio de 2024). Mirae Asset Vietnam estima que el peso de Vietnam en la canasta será de alrededor del 0,6% cuando se agregue oficialmente.
Un ejemplo típico es el ETF Vanguard FTSE Emerging Markets con un tamaño de casi 79 mil millones de dólares. Con una tasa de asignación del 0,6%, Vietnam podría recibir un desembolso de alrededor de 474 millones de dólares. Además, el dinero extranjero que fluye hacia Vietnam no sólo proviene de fondos que utilizan el índice FTSE Emerging Markets como referencia, sino también de otros fondos cuando el mercado se actualiza.
Según las observaciones del equipo de análisis de Mirae Asset, en la mayoría de los mercados, entre 1 y 2 años antes de la actualización oficial, el mercado de valores muestra signos de recuperación. En concreto, Qatar aumentó más de un 45% (septiembre de 2013 – septiembre de 2014), Arabia Saudita aumentó más de un 23% (marzo de 2017 – marzo de 2018), Rumania aumentó más de un 18% (septiembre de 2018 – septiembre de 2019).
El Sr. Tran Duc Anh, Director de Macroeconomía y Estrategia de Inversión de KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), dijo que la política de no prefinanciación ayudará al mercado bursátil vietnamita a acercarse al objetivo de ascender a un mercado emergente secundario según los estándares FTSE Russell. Se espera que Vietnam sea ascendido oficialmente en el período de evaluación de marzo de 2025 o septiembre de 2025.
Si FTSE Russell lo aprueba para integrarlo en el grupo de mercados emergentes secundarios, KBSV estima que la proporción del mercado vietnamita en la canasta del índice FTSE Emerging será de alrededor del 0,7 al 1%. Esto podría atraer entre 800 y 1.000 millones de dólares en nuevo capital de inversión procedente de ETF.
Más importante aún, las mejoras del mercado bursátil suelen ir acompañadas de una mayor transparencia y de procesos regulatorios, creando un entorno de inversión más seguro y confiable.
Según el Sr. Ketut Ariadi Kusuma, experto senior del sector financiero del Banco Mundial (BM), muchos inversores extranjeros están interesados y esperan invertir en el mercado de valores vietnamita, debido a su alto crecimiento económico. Sin embargo, debido a que Vietnam todavía es un mercado fronterizo, los inversores institucionales internacionales normalmente sólo invierten en mercados emergentes o desarrollados.
Por lo tanto, las recientes reformas de Vietnam para eliminar los requisitos de margen previos a la negociación, mejorar la oferta de acciones con límites de propiedad extranjera y mejorar el acceso a la información son importantes para avanzar hacia el estatus de mercado emergente.
El Banco Mundial estima que si el mercado bursátil vietnamita es ascendido a la categoría de mercado emergente por los índices MSCI y FTSE Russell, se producirá una entrada neta de capital de 5.000 millones de dólares hacia dicho mercado, ya que la cartera global de mercados emergentes se reasignará a Vietnam después de la ascenso. Las entradas podrían incluso alcanzar los 25.000 millones de dólares en 2030, si continúan las reformas sólidas y el clima mundial de inversión sigue siendo saludable.
Sin embargo, según el Sr. Tran Duc Anh, director de Macroeconomía y Estrategia de Inversión de KBSV, en la actualidad, esta política no tendrá demasiado impacto en la reversión de los flujos de capital extranjero, porque el principal factor atractivo para los inversores extranjeros es que Vietnam ha sido ascendido a mercado emergente por el MSCI, si se considera en función de la escala de los fondos que monitorean los dos índices.
“Sin embargo, combinado con otros factores como el recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal (que ayuda a generar un flujo de caja positivo en los mercados emergentes, incluido Vietnam), la valoración del mercado de valores de Vietnam sigue siendo relativamente atractiva. "Por lo tanto, se espera que los flujos de capital extranjero se negocien de manera más equilibrada en los últimos meses del año y puedan volver a las compras netas en un escenario positivo", dijo el Sr. Tran Duc Anh.
Según KBSV, el sector de valores será el primer grupo que se beneficiará de la no prefinanciación. Sin embargo, esta información se ha reflejado en el precio a partir de ahora. Además, el nivel de reflexión sobre los resultados empresariales no será demasiado grande al principio porque los honorarios por transacciones de inversores extranjeros representan una proporción muy pequeña en la mayoría de las compañías de valores. Sin embargo, a largo plazo, la adopción de la prefinanciación y la actualización seguramente traerán impactos positivos para las empresas del sector.
Además, algunas compañías de valores también esperan que las acciones en la actual cartera del FTSE se beneficien si la actualización tiene éxito. Como HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...
Según VNA
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Fuente: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022
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