El mundo está roto, los conflictos políticos, la confrontación entre Estados Unidos y China están cambiando los flujos de IED, los ganadores y perdedores y la influencia del Sr. Trump

Las restricciones a la inversión en alta tecnología en China por parte de Estados Unidos y sus aliados y las crecientes preocupaciones entre las empresas acerca de conflictos geopolíticos han contribuido a una disminución de los flujos mundiales de IED.

$Un mundo fracturado está cambiando los flujos globales de IED$

Las empresas chinas han encontrado su camino en el mercado estadounidense dirigiendo inversiones hacia países que tienen buenas relaciones con Washington. (Fuente: Reuters)

Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y el creciente proteccionismo están perjudicando la inversión extranjera directa (IED). Si bien algunos países se están beneficiando de la disminución de la IED china, la inversión transfronteriza en general ha disminuido.

Se espera que la posibilidad de que el expresidente Donald Trump vuelva a ser el jefe de la Casa Blanca tenga más repercusiones en la trayectoria de la IED.

Según el Banco Mundial (BM), en 2022 los flujos de IED de largo plazo a nivel mundial disminuyeron un 1,7%. En 2007, justo antes de la crisis financiera mundial, la tasa era del 5,3%. Según la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), la IED en los países en desarrollo también disminuyó un 9% en 2023.

China ha experimentado un descenso significativo en las entradas de IED. Según la Administración Estatal de Divisas, las entradas de IED al país alcanzaron apenas 16.000 millones de dólares en los primeros nueve meses del año pasado, frente a los 344.000 millones de dólares de todo 2021. Las desinversiones de empresas extranjeras fueron casi mayores que la cantidad de capital que entró como nueva inversión.

Las tensiones geopolíticas no son el único factor que está reduciendo los flujos de inversión y cambiando su dirección. Las tasas de interés más altas y un crecimiento económico más lento, causados en parte por los conflictos globales, han contribuido a una marcada disminución de la IED en los últimos años.

El encarecimiento de la moneda ha afectado especialmente a las economías en desarrollo. Los mayores costos del capital han eliminado muchas oportunidades de inversión. Es preocupante que el número de nuevos proyectos de energía renovable en los países en desarrollo disminuyó en un 25% el año pasado, según la UNCTAD.

Mientras tanto, el Sr. Jacob Kirkegaard, miembro del Instituto Peterson de Economía Internacional (PIIE), dijo que la rápida transición de China desde una economía de rápido crecimiento a una más lenta es una de las razones de la fuerte caída de la inversión en el país. Se prevé que la población de la nación del noreste asiático disminuya por segundo año consecutivo hasta 2023, lo que refleja una perspectiva económica débil.

Sin embargo, las restricciones de Estados Unidos y sus aliados a las inversiones en alta tecnología en China, así como la creciente preocupación de las empresas multinacionales por verse atrapadas en conflictos geopolíticos, también son responsables de la disminución de los flujos de IED.

La tendencia de “hacer amigos” y “reducir el riesgo”

Las empresas a menudo prefieren invertir en países amigos. A medida que aumentan las tensiones geopolíticas, esta tendencia también crece, especialmente en el contexto de la operación militar especial de Rusia en Ucrania (febrero de 2022) y una mayor fricción entre Estados Unidos y China.

Washington y sus aliados han respondido lanzando iniciativas como “befriending” y “de-risking” para reducir la dependencia de Beijing en materia de bienes estratégicos y construir cadenas de suministro en países amigos.

Occidente también se muestra más cauteloso ante las inversiones de Beijing en industrias estratégicas: el Reino Unido compró una participación china en una planta de energía nuclear en 2022. Las empresas de la principal economía de Asia han buscado acceso al mercado estadounidense dirigiendo inversiones a países que tienen buenas relaciones con Washington. Por ejemplo, Lingong Machinery Group está construyendo un parque industrial en México, cerca de la frontera con Estados Unidos, con una inversión de 5 mil millones de dólares.

El Grupo de los Siete (G7), compuesto por las principales naciones industrializadas del mundo, también ha comenzado a competir con la Iniciativa del Cinturón y la Ruta de Beijing, valorada en 1,3 billones de dólares. El G7 pretende movilizar hasta 600.000 millones de dólares, abriendo nuevas oportunidades para los países en desarrollo hasta 2027 para ayudarlos a construir infraestructura, por ejemplo acelerando la transición verde.

Mientras tanto, Estados Unidos está invirtiendo 369 mil millones de dólares en descarbonizar la economía a través de la Ley de Descarbonización. La ley es en parte de naturaleza proteccionista porque favorece la producción nacional y penaliza la producción en China.

¿Quién se beneficia?

Los mayores beneficiarios de estas tendencias son las economías emergentes que pueden atraer inversiones tanto de China como de los países occidentales, afirmó Hung Tran del Atlantic Council. Ejemplos típicos son Vietnam y México, donde el crecimiento de la IED ha sido más o menos estable, abriendo nuevas oportunidades durante la última década, con un 4,6% y un 2,9% del PIB respectivamente, contrarrestando la tendencia mundial de descenso.

Pero a otras economías en desarrollo no les está yendo tan bien. Muchos países africanos tienen problemas de gobernanza y están ahogados en deudas, factores que desalientan a los inversores globales. Según la UNCTAD, las entradas de IED al continente alcanzaron apenas 48.000 millones de dólares el año pasado.

Esto podría cambiar ya que África alberga minerales clave necesarios para la transición verde. Mientras los países occidentales y China “luchan” por asegurar los suministros, los países africanos tienen la oportunidad de competir entre sí y asegurar inversiones, no solo para explotar recursos sino también para procesar materias primas a nivel nacional, señaló Tim Pictures de Boston Consulting Group (EE. UU.).

La India es un caso bastante especial. El país ha atraído algunas inversiones importantes, en particular de Foxconn, la empresa taiwanesa (china) que ensambla la mayoría de los productos de Apple. Sin embargo, según la UNCTAD, la IED representará solo el 1,5% del PIB en 2022, y esta cifra ha caído un 47% el año pasado.

Una de las debilidades de la nación del sur de Asia son sus elevados aranceles, que implican que los fabricantes tienen que pagar más por los componentes importados, lo que desalienta a los inversores extranjeros de utilizar el país como centro de exportación. Otro factor es la actitud poco amistosa de China hacia la inversión tras los enfrentamientos militares en la frontera entre ambos países, aunque Nueva Delhi ha dicho que podría aliviar las restricciones a la inversión si la frontera está en paz.

$Un mundo fracturado está cambiando los flujos globales de IED$

El candidato presidencial republicano y expresidente estadounidense Donald Trump visita el lugar de las asambleas electorales en el Horizon Event Center de Clive, Iowa, el 15 de enero. (Fuente: Reuters)

¿Impacto del señor Trump?

Los flujos de inversión cambiarán a medida que tanto los gobiernos como las empresas sigan respondiendo al cambiante panorama geopolítico. Pero si Trump gana las elecciones presidenciales estadounidenses de este año, el proceso de cambio podría ocurrir más rápidamente.

El multimillonario se ha comprometido a imponer un arancel del 10% a todas las importaciones a Estados Unidos, adoptando una línea particularmente dura con los productos procedentes de China al revocar el estatus comercial de nación más favorecida de Washington.

Aún no está claro qué haría realmente Trump si volviera a ser presidente de Estados Unidos. Pero si daña el comercio global, la inversión global tendrá un impacto igualmente poderoso. Incluso algunos países que se han beneficiado de las tendencias recientes podrían ser vulnerables si recurren al proteccionismo.

Independientemente de lo que suceda en las elecciones estadounidenses, las consideraciones políticas impulsan cada vez más las decisiones de inversión en todo el mundo. En caso de que esto distorsione la lógica comercial, es otra razón para ser pesimistas sobre el crecimiento global.

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