Debate sobre la implementación de la Resolución de la Asamblea Nacional sobre políticas fiscales y monetarias para apoyar el programa de recuperación y desarrollo socioeconómico

Esta mañana, 25 de mayo, bajo la presidencia del presidente de la Asamblea Nacional, Tran Thanh Man, la Asamblea Nacional discutió en la sala el Informe de la Delegación de Supervisión y el proyecto de Resolución de la Asamblea Nacional sobre los resultados de la supervisión temática de "la implementación de la Resolución No. 43/2022/QH15 de la Asamblea Nacional sobre políticas fiscales y monetarias para apoyar el programa de recuperación y desarrollo socioeconómico y las Resoluciones de la Asamblea Nacional sobre una serie de proyectos nacionales importantes hasta finales de 2023".

Al participar en el debate, el delegado Ha Sy Dong, miembro del Comité de Finanzas y Presupuesto de la Asamblea Nacional y vicepresidente permanente del Comité Popular Provincial de Quang Tri, dijo que la política macroeconómica para responder al COVID-19 no tiene precedentes y está más allá de la investigación económica.

La fórmula general de la política macroeconómica es relajar la política fiscal y monetaria cuando la economía está en recesión, y endurecerla cuando la inflación es alta. Cuando llegó el COVID, la actividad económica disminuyó, el desempleo aumentó y la mayoría de los países también aplicaron la misma fórmula, es decir, flexibilizar las políticas fiscales y monetarias.

El delegado Ha Sy Dong habla en la Asamblea Nacional - Foto - NL

Sin embargo, la crisis económica provocada por el COVID-19 es diferente a una crisis económica normal. Una crisis normal surge porque la gente tenía expectativas demasiado altas hace un tiempo, por lo que invirtió demasiado. Cuando las inversiones no alcanzan las expectativas, deje de invertir.

Esta disminución de la inversión conduce al desempleo y a una reducción de los ingresos familiares. A medida que el ingreso disminuye, también lo hace el consumo. Así, la inversión disminuye, el ingreso disminuye, lo que lleva a una disminución del consumo y a la continuación de ese círculo vicioso.

La crisis del COVID-19 se deriva del temor a la enfermedad y del confinamiento, lo que provoca una disminución del consumo. La caída del consumo hace que las empresas pierdan ingresos, lo que provoca que dejen de invertir, por lo que la gente pierde su empleo y sus ingresos disminuyen. El círculo vicioso es el mismo, pero el punto de partida es diferente. La crisis del COVID-19 proviene del consumo, no de la inversión.

Esta diferencia lleva a que algunos países implementen políticas fiscales y monetarias incorrectas, como bajar las tasas de interés, aumentar los subsidios y reducir los impuestos durante el período de COVID-19 para estimular el gasto, pero debido a la pandemia, la gente no puede gastar dinero y este dinero inactivo cae en valores, banca, seguros, bienes raíces, bonos, etc. Como resultado, la economía forma una burbuja de activos.

Vietnam no es una excepción: en el período 2020-2022, el índice VNIndex aumentó a un récord, el dinero en los bancos también alcanzó un máximo histórico, los seguros crecieron rápidamente (20% anual), el sector inmobiliario estuvo en auge y los bonos corporativos también tuvieron burbujas. Los ingresos del presupuesto estatal en estos años han sido muy estables, no por un buen crecimiento económico sino principalmente por los impuestos sobre valores y transmisiones inmobiliarias.

Respecto a la emisión de la Resolución No. 43 por parte de la Asamblea Nacional a principios de 2022 y su implementación esperada en 2022-2023 con el objetivo de la recuperación económica después del COVID-19, los delegados comentaron que si solo hubiera COVID-19, estos paquetes de políticas no serían necesarios, porque en 2022 la economía en ese momento tenía exceso de capital, las tasas de interés eran muy bajas y los paquetes de apoyo no tuvieron el efecto de estimular el crecimiento, pero además del COVID-19, la economía en 2022 y 2023 tuvo otros problemas (guerra, fluctuaciones económicas globales, estallido de la burbuja de activos), por lo que al final este paquete de apoyo fue algo efectivo.

Además, es la lenta implementación de la Resolución 43 lo que la hace ineficaz. Porque si se implementa con fuerza a principios de 2022, cuando se emita por primera vez, la Resolución 43 inyectará más dinero en la burbuja de activos que ya se está expandiendo en ese momento.

Según el delegado, debido a la lenta implementación de la Resolución 43, cuando la burbuja había pasado su pico y estaba empezando a aterrizar, esta resolución ayudó a Vietnam a hacer un aterrizaje suave, en lugar de un aterrizaje duro como muchos otros países.

Al mismo tiempo, el fracaso del paquete de reducción de la tasa de interés del 2% (sólo se desembolsó el 3,05%) también es una bendición. Si este paquete funciona bien, seguramente será mucho más difícil para Vietnam lidiar con la inflación en 2022 (como el paquete de estímulo de 2009 que causó inflación en 2011).

Gracias a estos factores afortunados, Vietnam no ha sufrido una inflación elevada como muchos países desarrollados como Estados Unidos y la UE. Vietnam todavía tiene una buena tasa de crecimiento. Aunque estaba por debajo del objetivo de la Asamblea Nacional, todavía se consideró aceptable y la Resolución 43 proporcionó soluciones razonables en ese momento. Más tarde, el Gobierno tuvo muchas otras soluciones de gestión eficaces, como reducir el impuesto a la gasolina cuando los precios mundiales de la gasolina aumentaron, lo cual fue una buena solución.

Respecto de algunas lecciones aprendidas tras la implementación de la Resolución No. 43, las opiniones de los delegados destacaron:

Las políticas deben priorizar la viabilidad, el paquete de reducción de la tasa de interés del 2% no se puede implementar debido a su inviabilidad, mientras que los paquetes de reducción del IVA son altamente efectivos porque esta medida se basa en procedimientos tributarios existentes. El propio paquete de reducción del IVA también presenta problemas a la hora de clasificar qué artículos se reducen en un 8% y cuáles en un 10%. Sería mejor que el paquete de reducción del IVA se redujera al 8% en todos los casos.

La gestión del Gobierno es bastante flexible y ha propuesto proactivamente otras soluciones para hacer frente a la situación. Reducir los impuestos a la gasolina es una solución extremadamente práctica cuando los precios mundiales del combustible aumentan, y ayudará a que el proceso de recuperación económica sea más fluido.

Extender el pago de impuestos hasta final de año también es una solución muy práctica, porque las empresas obtienen como resultado un préstamo a corto plazo con un interés del 0%. Tiene un gran efecto en las empresas cuando las tasas de interés son altas y los procedimientos de préstamos bancarios son difíciles.

En materia de política fiscal, las exenciones, reducciones y diferimientos de impuestos han sido muy eficaces debido a su facilidad de implementación. Las políticas en el área de gasto de dinero del presupuesto, como la inversión pública y el apoyo a las tasas de interés, tienen menos efecto. Vietnam ha enfrentado obstáculos legales y una disciplina más estricta en el aparato, de modo que la inversión pública no puede ejercer plenamente sus efectos.

En materia de política monetaria, si miramos en retrospectiva, hay muchos puntos que se han abordado y algunos que aún existen. Pero en aquel momento la operación podía considerarse un éxito. A largo plazo, es necesario avanzar hacia el uso de herramientas de tasas de interés para administrar el crédito en lugar de herramientas de límite de crecimiento del crédito (sala de crédito) y proponer que el Banco Estatal resuma y evalúe pronto la política de sala de crédito y avance hacia la legalización de esta cuestión.

Acerca de centrarse en la viabilidad y el cronograma. La política macroeconómica tiene la característica importante de elegir el momento adecuado. Una política que es correcta en enero puede no serlo en marzo, cuando las tendencias de inflación y crecimiento son diferentes.

Por lo tanto, si en el futuro tenemos programas y paquetes para apoyar la macroeconomía, debemos considerar cuidadosamente el momento de poner en práctica la política, ya que la Resolución 43 da un período de implementación de 2 años, durante el cual muchas cosas serán diferentes. La crisis económica del COVID-19 es muy diferente de otras crisis. Si se encuentra ante una situación que requiere políticas de apoyo, lo primero que debe pensar es en la reducción de impuestos.

Tal vez incluso valga la pena considerar un recorte de impuestos amplio y muy focalizado en una industria muy específica. Por ejemplo, en un momento en que el distanciamiento social apenas está comenzando a terminar y los vuelos se están restableciendo, deberíamos considerar reducir el IVA de la aviación al 0% o reducir las tasas y cargos aeroportuarios. Esto podría ayudar a que la industria aérea se recupere más rápidamente.

Durante la implementación de la Resolución 43, los delegados señalaron algunas limitaciones como: la reducción del impuesto a la gasolina, la política de reducción del IVA en 2% que pudo haberse ajustado para reducirse para todos los rubros del 10% al 8%, pero era demasiado rígida y dependiente de la Resolución 43; Hay muchas opiniones que sugieren extender el pago de impuestos hasta fin de año, con algunos meses más hasta el próximo año, porque estamos en época de vacas flacas para las empresas. Pero esta cuestión es competencia de la Asamblea Nacional. El gobierno tenía miedo de ajustar el presupuesto estimado y por eso no lo presentó.

Nguyen Thi Ly

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