En el primer mes de aplicación del No Prefinanciamiento se registraron más de 300 cuentas institucionales extranjeras

Durante el primer mes de aplicación del nuevo mecanismo, los inversionistas extranjeros se registraron para operaciones de pre-margen (NPF), lo que representa el 11% del valor total de las compras de valores en estas compañías de valores.

Durante el primer mes de aplicación del nuevo mecanismo, los inversionistas extranjeros se registraron para operaciones de pre-margen (NPF), lo que representa el 11% del valor total de las compras de valores en estas compañías de valores.

Sra. Ta Thanh Binh - Directora General de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam

Casi 330 organizaciones extranjeras se registraron para operar con NPF en el primer mes

En el taller "Panorama general del mercado de capitales en 2024 y perspectivas para 2025" con el tema: "Desarrollo sostenible del mercado de capitales de Vietnam: situación actual y soluciones", organizado por la Asociación de Consultoría Financiera de Vietnam en colaboración con la Revista de Inversión en Finanzas de Vietnam (VietnamFinance), la Sra. Ta Thanh Binh, directora general de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC), presentó información actualizada sobre las transacciones y los pagos de compras de acciones que no requieren fondos suficientes al realizar órdenes (transacciones NPF) en estas unidades (si las hubiera) después de casi un mes de la implementación de la Circular 68. Uno de los contenidos más importantes es la eliminación del requisito de margen obligatorio (sin prefinanciación) para inversores institucionales extranjeros.

En concreto, según la información, VSDC recibió comentarios de 4 compañías de valores y 5 bancos depositarios. Al cierre del 29 de noviembre de 2024, había un total de más de 300 cuentas de inversionistas institucionales extranjeros (FII) registradas para negociar NPF, lo que representa un promedio del 11% del valor total de las compras de valores (acciones, certificados de fondos, CW) en estas compañías de valores. Según la Sra. Binh, VSDC y las partes relacionadas han tenido un buen desempeño, no permitiendo que las organizaciones extranjeras carecieran de dinero, lo que llevó a tener que transferir obligaciones de pago y a afectar las actividades de pago del mercado. La prestación de servicios y la gestión de riesgos de las transacciones NPF por parte de compañías de valores y organizaciones extranjeras, así como el uso de mecanismos de transacciones NPF por parte de organizaciones extranjeras, se llevan a cabo básicamente de manera cautelosa y segura. “Los inversores también son muy cautelosos y completan las transferencias de dinero en T+1 o incluso en la tarde del día de la transacción”, dijo un representante de VSDC.

FTSE Russell podría hacer un gran movimiento en septiembre de 2025

Según la Sra. Binh, en una reciente sesión de trabajo con un representante de FTSE Russell, esta unidad de calificación del mercado afirmó que Vietnam ha cumplido 7 de 9 criterios para la mejora. Los dos criterios restantes incluyen la eliminación del requisito de que los inversores extranjeros depositen fondos antes de operar (prefinanciación) y el manejo de operaciones fallidas (gestión de operaciones fallidas).

Respecto a la solución sin prefinanciación, el representante de FTSE vio que Vietnam ha tomado medidas prácticas en materia de instituciones políticas y su implementación. Esperarán a que el mercado opere un tiempo más para evaluar en la revisión de marzo y podrían tener un movimiento claro en septiembre de 2025. “Este es también el deseo y el gran objetivo de la agencia gestora y de los miembros del mercado”, enfatizó la Sra. Binh.

Según la Sra. Ta Thanh Binh, dado que el criterio final para la actualización es la gestión comercial fallida, la solución es aplicar el mecanismo de compensación central (CPP). Respecto a este tema, la nueva normativa de la Ley de Valores en la Ley que modifica 7 leyes del sector financiero y presupuestario ha sentado una base importante para la implementación de la CCP, que permite a VSDC establecer una subsidiaria para separar riesgos.

Además del FTSE, Vietnam también persigue el objetivo de mejorar su mercado de acuerdo con los estándares del MSCI. En cuanto a los criterios MSCI Global, hasta junio de 2024, el mercado de valores vietnamita había cumplido con 10/18 criterios, pero todavía había algunos criterios que necesitaban mejoras, como el límite de propiedad extranjera, el nivel de propiedad extranjera restante y el nivel de liberalización del mercado de divisas que no se había cumplido...

Según el Director General de VSDC, en el tercer y cuarto trimestre de 2024, este organismo ha participado activamente en la emisión de opiniones, propuestas de complementos y modificaciones a la Ley de Valores y al Decreto 155 para preparar el establecimiento de una empresa filial que desempeñe la función de socio de compensación central (CCP) para el mercado de valores subyacente. Este es un paso necesario para gestionar los riesgos generales de pago del mercado y seguir avanzando hacia la mejora de los criterios para el mercado de valores vietnamita en el futuro. Además, la regulación sobre la divulgación de información en inglés y su aplicación sincrónica según la hoja de ruta mejorarán gradualmente los criterios de transparencia. Las VSDC y las bolsas de valores también aplicarán esta normativa a partir de 2025. La cantidad de trabajo que se realizará desde principios del próximo año para cumplir los criterios no será sencilla.

Muchas organizaciones han proporcionado cifras anticipadas sobre los flujos de capital extranjero hacia el mercado bursátil vietnamita. Creemos que la mejora tendrá un efecto positivo. Las reformas institucionales y los cambios en los procedimientos administrativos también generarán cambios positivos. La Sra. Binh dijo que el capital extranjero normalmente fluiría antes de que se anunciara la decisión de modernización.

Sin embargo, además de las ventajas, esto también plantea el problema de la presión sobre el sistema con un gran volumen y valor de transacciones y una frecuencia de transacciones más rápida. En caso de ascender a la categoría de mercado emergente, se espera que el mercado de valores de Vietnam reciba un gran flujo de inversión hacia los mercados emergentes. Este flujo de capital puede generar un gran volumen de transacciones de valor, con una frecuencia de transacciones que puede ser más frecuente y continua, lo que puede causar una presión significativa en el sistema de transacciones y en el sistema de compensación y liquidación. Además, existen cuestiones relacionadas con si la conversión de moneda extranjera es capaz de satisfacer un volumen tan grande de transacciones.

La presión para mantener la mejora una vez que se cumplan los nuevos criterios de calificación también será un desafío para las partes interesadas. Según el intercambio de FTSE Russell, las condiciones de calificación pueden modificarse por completo cuando sea necesario, ante la demanda de grandes clientes. Por lo tanto, el progreso hacia la calificación, la obtención de la misma y su posterior mantenimiento dependerá en gran medida del período de evaluación anual de las organizaciones internacionales. En caso de que las condiciones cambien rápidamente y en mayor medida, debemos estar preparados para proponer cambios en las regulaciones legales más adecuadas y realizar ajustes y complementos sistemáticos con prontitud cuando sea necesario, afirmó el Director General de VSDC.

Estos son los verdaderos desafíos que debemos afrontar y elaborar escenarios para resolverlos. Desde la perspectiva de la agencia gestora, sentaremos unas bases sólidas para que el objetivo de mejorar el mercado bursátil sea favorable. La mejora es solo cuestión de tiempo; sin duda se logrará —enfatizó la Sra. Ta Thi Thanh Binh—.

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Fuente: https://baodautu.vn/thang-dau-app-dung-non-prefunding-hon-300-tai-khoan-to-chuc-nuoc-ngoai-dang-ky-d231826.html