¿Por qué el recorte de tasas de la Fed afecta al mercado del oro?

Los precios mundiales del oro se estancaron mientras los inversores esperaban ansiosamente la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED). El recorte de la tasa de interés de la FED no sólo atrajo la atención en EE.UU. sino que también los inversores globales se mostraron interesados ​​en esta medida.

El tamaño del primer recorte y el nivel general de flexibilización siguen siendo temas de debate, mientras que las próximas elecciones estadounidenses son otro factor que complica a los inversores y banqueros centrales mundiales que esperan orientación de la Fed y esperan un "aterrizaje suave" de la economía, es decir, una caída de la inflación pero no una recesión.

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell. Foto: Reuters

“ Todavía no sabemos cómo será este ciclo: si será como el de 1995, cuando el recorte fue de solo 75 puntos básicos, o como el de 2007-2008, cuando el recorte fue de 500 puntos básicos ”, dijo Kenneth Broux, director de investigación corporativa, cambiaria y de tipos de interés de Société Générale.

A continuación se presentan algunos aspectos destacados para los mercados globales:

Precio del oro beneficio

En materia de materias primas, los metales preciosos y los metales básicos como el cobre se beneficiarán del recorte de tasas de la Fed. Para este artículo, las perspectivas de demanda y un “aterrizaje suave” son clave.

Unas tasas de interés más bajas y un dólar más débil, que no sólo reducen el costo de oportunidad de mantener metales sino que también hacen que sea más barato para quienes usan otras monedas comprarlos, podrían impulsar el crecimiento.

Las tasas de interés más bajas aumentarán los precios del oro. Foto: PC

“ Las altas tasas de interés son un obstáculo clave para los metales básicos, ya que causan distorsiones negativas significativas en la demanda física debido a las ventas de inventarios y ejercen presión sobre los segmentos de demanda final con uso intensivo de capital”, dijo Ehsan Khoman de MUFG.

Cuando el evento realmente sucede, es decir, el precio del oro alcanza el máximo previsto, lo venden para obtener ganancias (venden la verdad). En otras palabras, los precios del oro podrían no mantenerse en niveles récord por mucho tiempo si los especuladores deciden deshacerse de sus tenencias cuando los precios alcanzan el pico deseado.

Además de los metales preciosos, los metales básicos como el cobre también se beneficiaron. Las tasas de interés más bajas y un dólar estadounidense potencialmente ligeramente más débil hacen que el costo de comprar metales sea más barato, lo que ayuda a estimular la demanda. “ Las altas tasas de interés son un gran obstáculo para los metales básicos y ejercen una importante presión de demanda sobre ellos ”, dijo Ehsan Khoman.

Recuperación del mercado de valores

Recientemente, las preocupaciones sobre el crecimiento han desacelerado el impulso ascendente de los mercados bursátiles mundiales. Los mercados bursátiles cayeron más del 6% en los primeros tres días de agosto de 2024, tras los débiles datos de empleo en Estados Unidos.

Sin embargo, el mercado se recuperará si las tasas de interés más bajas en Estados Unidos impulsan la actividad económica y evitan una recesión.

Los mercados bursátiles siempre estuvieron volátiles después del primer recorte de tasas del banco central, dijo Emmanuel Cau, jefe de estrategia de acciones europeas en Barclays, generando dudas sobre la lógica de la medida.

Pero si hay un recorte que no viene acompañado de una recesión, el mercado tiende a volver a subir. Barclays dijo que los sectores que se beneficiarán con las bajas tasas de interés son el inmobiliario y los servicios públicos.

El "aterrizaje suave" económico de Estados Unidos también beneficia a los mercados asiáticos porque crea un entorno más estable para otras economías. El Nikkei 225 de Japón ha caído más de un 10% desde su máximo histórico en julio de 2024 debido al yen y al aumento de las tasas de interés en Japón.

Es poco probable que el dólar caiga profundamente.

Las economías pueden sentirse decepcionadas por el aumento del valor de sus monedas debido al debilitamiento del dólar estadounidense a medida que Estados Unidos recorta las tasas de interés. JPMorgan señala que en tres de los últimos cuatro ciclos de flexibilización cuantitativa, el dólar en realidad se fortaleció.

Porque las perspectivas del dólar dependen en gran medida de la correlación comparativa entre las tasas de interés de Estados Unidos y las tasas de interés de otros países. Si las tasas de interés en EE.UU. son más altas que en otros países, el dólar suele resultar más atractivo para los inversores y viceversa.

El recorte de la tasa de interés en EE.UU. debilitará aún más el dólar. Foto: Reuters

El yen y el franco suizo se consideran monedas de refugio seguro. Sin embargo, según una encuesta de Reuters, el diferencial de tasas de interés entre EE. UU. y estos dos países podría reducirse a la mitad para fines de 2025. Eso significa que estas dos monedas podrían volverse menos atractivas, lo que haría que los inversores sigan considerando mantener dólares.

La libra esterlina (GBP) y el dólar australiano pueden tener solo una diferencia de tasas de interés relativamente pequeña, lo que significa que, incluso si las tasas de interés en ambos países son ligeramente más altas que en EE. UU., no es lo suficientemente grande como para hacer que las dos monedas sean significativamente más atractivas que el dólar. Por lo tanto, el dólar seguirá siendo atractivo para los inversores internacionales a menos que Estados Unidos tenga tasas de interés realmente bajas.

En este contexto, las economías asiáticas se “adelantaron al mercado” al anticipar un recorte de las tasas estadounidenses, lo que llevó a que muchas monedas, como el won surcoreano, el baht tailandés y el ringgit malasio, se apreciaran en julio y agosto. El yuan también ha recuperado su depreciación del año frente al dólar estadounidense. Esto demuestra que los mercados asiáticos han reaccionado positivamente a las expectativas de un recorte de la tasa de interés en Estados Unidos, aumentando el valor de sus monedas frente al dólar.

"Llevando" a los bancos centrales a bajar los tipos de interés

En la primavera, cuando la inflación estadounidense resultó más alta de lo esperado, surgieron preocupaciones de que la Fed mantendría las tasas de interés sin cambios durante todo el año. En este escenario, instituciones como el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Canadá tendrían dificultades para decidir si bajan o no los tipos de interés para estimular la economía.

Pero ahora, la medida de la Fed facilita que otros bancos centrales de países desarrollados consideren la política monetaria. Los traders predicen que otros bancos centrales seguirán el ejemplo de la Fed. Sin embargo, es probable que el BCE y el Banco de Inglaterra recorten menos que la Fed, ya que siguen cautelosos ante la inflación.

Además, el mercado global de bonos también se beneficia, ya que generalmente sigue los bonos del Tesoro estadounidense. Los rendimientos de los bonos gubernamentales de Estados Unidos, Alemania y el Reino Unido se encaminan a sus primeras caídas trimestrales desde fines de 2023, a medida que la Fed se acerca a un recorte de tasas clave el 18 de septiembre. Esto significa que los precios de los bonos aumentan.

Además, las tasas de interés más bajas en Estados Unidos podrían dar a los bancos centrales de los mercados emergentes más espacio para adaptarse y apoyar el crecimiento interno. Porque la presión para mantener altas las tasas de interés para evitar salidas de capital y proteger el tipo de cambio será menor cuando Estados Unidos baje las tasas de interés.

Desde allí, pueden reducir las tasas de interés para estimular el consumo interno y la inversión. Aproximadamente la mitad de los 18 mercados emergentes encuestados por Reuters El organismo de control ha comenzado a recortar las tasas de interés en este ciclo, liderado por los países latinoamericanos y europeos.

Sin embargo, la volatilidad y la incertidumbre que rodean las elecciones presidenciales de Estados Unidos son un desafío. La Sra. Trang Nguyen, jefa de estrategia de crédito global para mercados emergentes de BNP Paribas, evaluó que la elección tendrá un gran impacto y complicará realmente el ciclo de reducción de las tasas de interés. “Podríamos ver acciones más específicas por parte de los bancos centrales en torno a este evento”, predijo.

Fuente: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html